中國資產(chǎn)安全性高 吸引力不斷提升

    本報(bào)記者 毛藝融

    在全球不確定性顯著增加的背景下，中國資產(chǎn)憑借獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)韌性、清晰的宏觀政策導(dǎo)向以及持續(xù)向好的基本面數(shù)據(jù)，正展現(xiàn)出越來越高的安全性、吸引力和配置價(jià)值。同時(shí)，中國在能源自主、產(chǎn)業(yè)鏈完整性及科技自主創(chuàng)新等領(lǐng)域的突出優(yōu)勢(shì)，使其在全球資本流動(dòng)中扮演著“穩(wěn)定器”與“避風(fēng)港”的角色。

    近期，摩根資產(chǎn)管理、路博邁、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)正形成加速配置中國資產(chǎn)的共識(shí)，中國股市的估值洼地效應(yīng)與基本面修復(fù)潛力，正吸引著追求長期回報(bào)和多元化配置的海外資本。

    經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)

    中國資產(chǎn)構(gòu)建全球稀缺的“安全墊”

    摩根資產(chǎn)管理中國資深環(huán)球市場(chǎng)策略師蔣先威提到，回顧過往，中國政府每年所設(shè)定的增長目標(biāo)均能按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，這無疑提高了中國資產(chǎn)的配置吸引力。“今年以來，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，1月份至2月份出口大幅回升，消費(fèi)超預(yù)期增長，固定資產(chǎn)投資扭轉(zhuǎn)前期下行趨勢(shì)，良好的開局增強(qiáng)了投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心。”蔣先威表示。

    路博邁基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國資產(chǎn)的安全性與吸引力體現(xiàn)在極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)韌性與避險(xiǎn)屬性上。從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)證數(shù)據(jù)來看，2026年中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)了極強(qiáng)的韌性和再平衡能力。同時(shí)，中國股市具備充足的市場(chǎng)容量來承接海外資金。

    從“用全球產(chǎn)業(yè)邏輯看中國資產(chǎn)”的視角來看，中國資產(chǎn)的獨(dú)立性不再是孤立的，而是作為全球產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的“穩(wěn)定器”而存在。“作為一家全資外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，我們不僅看重中國市場(chǎng)的超額收益，更將其視為捕捉全球技術(shù)演進(jìn)和資源定價(jià)紅利的戰(zhàn)略性底倉。”前述負(fù)責(zé)人表示。

    對(duì)于外資機(jī)構(gòu)持續(xù)加碼中國市場(chǎng)的核心邏輯，蔣先威表示，基于相對(duì)較高的經(jīng)濟(jì)增速、清晰的政策方向、持續(xù)向好的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)企業(yè)盈利修復(fù)，摩根資產(chǎn)管理對(duì)今年A股市場(chǎng)展望保持樂觀。

    “從大環(huán)境來看，今年主要的上行催化劑包括人工智能的發(fā)展仍處于早期，相關(guān)的需求增長大概率可推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，尤其在國內(nèi)還有自主可控帶來的獨(dú)特機(jī)會(huì)。”蔣先威表示，此外，去年“反內(nèi)卷”政策對(duì)部分行業(yè)板塊產(chǎn)品價(jià)格和利潤回升的拉動(dòng)明顯，今年在政策持續(xù)下，預(yù)期將有更多行業(yè)及企業(yè)受益。

    產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯

    中國資產(chǎn)迎來“定價(jià)權(quán)”重估機(jī)遇

    在“中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)具備定價(jià)權(quán)提升潛力”這一關(guān)鍵議題上，多家券商也表達(dá)了堅(jiān)定且樂觀的判斷。

    中信證券最新研報(bào)認(rèn)為，企業(yè)利潤率的回升是下個(gè)階段A股接續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，全球供應(yīng)鏈的擾動(dòng)再一次帶來校驗(yàn)中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)定價(jià)權(quán)的契機(jī)。當(dāng)下，堅(jiān)定圍繞中國優(yōu)勢(shì)制造定價(jià)權(quán)重估布局。從全球市場(chǎng)格局來看，在全球避險(xiǎn)情緒消退后，各國強(qiáng)化能源資源安全布局、加快推進(jìn)電氣化進(jìn)程已成為新的發(fā)展趨勢(shì)，中國優(yōu)勢(shì)制造業(yè)的競(jìng)爭力向定價(jià)權(quán)與利潤率的轉(zhuǎn)化之路才剛剛開始。

    從產(chǎn)業(yè)鏈的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)來看，浙商策略首席全球策略研究官廖靜池認(rèn)為，中國能源結(jié)構(gòu)決定中國具備更強(qiáng)的供給韌性，中國構(gòu)建工業(yè)成本的“安全墊”相較于日、韓、德等高度依賴油氣進(jìn)口的傳統(tǒng)制造強(qiáng)國更具優(yōu)勢(shì)。中國相對(duì)穩(wěn)健的能源保障和工業(yè)體系可能成為全球資本的“避風(fēng)港”。

    財(cái)通證券宏觀首席分析師張偉認(rèn)為，中國具備能源安全和供應(yīng)鏈韌性優(yōu)勢(shì)。當(dāng)海外經(jīng)濟(jì)體因能源成本上升和原材料短缺面臨停工時(shí)，中國制造憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性和交付穩(wěn)定性，有望承接全球訂單再分配。

    上海首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金融發(fā)展中心副主任、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝進(jìn)一步表示，安全已然成為當(dāng)下全球最稀缺品，中國資產(chǎn)具備安全溢價(jià)。他表示，以中國工業(yè)力量為基石的敘事邏輯，正催生出“買中國，就是買安全”的全球共識(shí)，這也是中國供應(yīng)鏈與超大規(guī)模市場(chǎng)構(gòu)筑的硬實(shí)力給出的答案。

    國泰海通策略首席分析師方奕對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，穩(wěn)定是中國股市的底色，建議超配A股。中國無風(fēng)險(xiǎn)收益下沉、資本市場(chǎng)改革與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是中國資本市場(chǎng)長期發(fā)展的根本動(dòng)力與支柱。

（編輯 上官夢(mèng)露）