監(jiān)管完善臨停機制劍指可轉(zhuǎn)債爆炒 降溫跡象明顯 賺錢效應(yīng)減弱

    上周五，深交所發(fā)布了《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時停牌制度的通知》。其中最核心的內(nèi)容是：可轉(zhuǎn)債盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14：57。業(yè)內(nèi)人士分析認為，新規(guī)將在一定程度上限制游資炒作可轉(zhuǎn)債的空間，爆炒中小盤轉(zhuǎn)債的現(xiàn)象將大幅收斂。

    此前市場出現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債炒作正在快速降溫。賺錢效應(yīng)開始減弱，套牢盤增加亦在一定程度上壓制了可轉(zhuǎn)債炒作。最新數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債成交迅速跌穿1000億元大關(guān)，高換手瘋狂炒作的“高燒”正逐漸退去。

    對于上述新規(guī)，一位業(yè)內(nèi)資深人士稱，主要針對的是深市小盤轉(zhuǎn)債的炒作。在本輪炒作中，深市轉(zhuǎn)債往往是游資重點突破的對象。

    據(jù)了解，此前，深市可轉(zhuǎn)債盤中，成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%，僅需要停牌30分鐘，此后無熔斷限制。而滬市觸發(fā)該閾值后，需要停牌至14：57才可進行交易。

    而此番深市調(diào)整后，滬深兩市轉(zhuǎn)債盤中臨時停牌時間漸趨一致。不過，深市可轉(zhuǎn)債新規(guī)中規(guī)定，盤中臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復牌時對已接受的申報實行復牌集合競價。

    其實，在新規(guī)出臺之前，本輪可轉(zhuǎn)債炒作已日漸降溫。從二級市場看，利用可轉(zhuǎn)債“T+0”和無漲跌幅的特點進行炒作，難以持續(xù)下去。

    本輪轉(zhuǎn)債炒作潮始于半個月前。10月19日，在公司公告控股股東不利信息之時，藍盾轉(zhuǎn)債和藍盾股份逆勢拉升。藍盾股份大漲19.97%封于漲停，藍盾轉(zhuǎn)債最高漲幅逾70%，成為當日市場焦點品種。此后，高估值、中小市值品種集體異動。不僅出現(xiàn)了數(shù)日翻倍的品種，單日漲幅超過100%的機會也不少見。

    然而就在上周，可轉(zhuǎn)債交易開始降溫。上周一，通光轉(zhuǎn)債被游資爆炒，當日最高漲幅達到121%，但收盤即回落至84%，當日市場成交量也有所回落。

    此后，降溫跡象愈發(fā)明顯。上周三，可轉(zhuǎn)債領(lǐng)漲品種——久吾轉(zhuǎn)債收盤時的漲幅僅有14%。與此同時，可轉(zhuǎn)債領(lǐng)跌品種的跌幅，明顯大于領(lǐng)漲品種的漲幅。其中，上周三復牌的正元轉(zhuǎn)債跌幅達到33%，特發(fā)轉(zhuǎn)債跌幅達到22%。

    截至上周五，可轉(zhuǎn)債漲幅已大幅收斂。“很明顯，可轉(zhuǎn)債的賺錢效應(yīng)明顯下降，炒作熱度和吸引力都在大幅減弱，甚至可能還出現(xiàn)了一些風險。”一位可轉(zhuǎn)債私募基金人士表示。

    不僅是賺錢效應(yīng)減弱，市場成交量也漸趨走弱。數(shù)據(jù)顯示，可轉(zhuǎn)債成交量快速回落至1000億元以下，市場交易活躍度下降。

    開源證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，應(yīng)多關(guān)注監(jiān)管最新動向。比如，近期，滬深交易所相關(guān)負責人表示，要加強轉(zhuǎn)債監(jiān)測。同時，證監(jiān)會發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法（征求意見稿）》，從交易規(guī)則、市場參與者以及交易監(jiān)測等角度，系統(tǒng)性規(guī)范了轉(zhuǎn)債市場交易制度。伴隨交易規(guī)則的完善，預計異常交易的個券將減少。