全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸：鼓勵人民幣并購基金發(fā)展 助力產業(yè)鏈重構提升企業(yè)國際競爭力

    本報兩會報道組 杜雨萌

    2023年全國兩會召開在即，全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸今年將攜多份提案上會，其中包括《關于鼓勵人民幣并購基金發(fā)展，助力產業(yè)鏈重構的提案》。

    張懿宸認為，并購基金在助力產業(yè)鏈重構方面具有天然優(yōu)勢。專業(yè)的并購基金不但有能力承接跨國公司在中國分拆出的業(yè)務和資產，還能有效實現(xiàn)資產優(yōu)化、增值和產業(yè)整合，實現(xiàn)強鏈補鏈的目的。從全球市場來看，并購基金已是私募股權投資行業(yè)的主流成熟模式。美國并購基金已超過私募基金在管資產規(guī)模的60%，而中國的并購基金在私募市場的占比僅為11%，總量較小，仍有廣闊的發(fā)展空間。

    為更好推動人民幣并購基金健康發(fā)展，充分發(fā)揮并購基金在重構產業(yè)鏈、盤活市場存量經濟、提升企業(yè)國際競爭力等方面的作用，張懿宸建議，一是相關部門出臺政策，對并購基金予以適當鼓勵和傾斜。建議地方政府引導基金在地區(qū)經濟發(fā)展條件成熟的情況下，從“投早、投小”適度轉向關注并探索參與并購基金，提高并購基金的配置比例，盤活存量，創(chuàng)造增量。也可考慮通過設立專注于投資并購基金的國家級引導基金等方式，自上而下鼓勵并引導人民幣并購基金走向專業(yè)化道路，服務高質量發(fā)展。

    二是持續(xù)優(yōu)化私募股權市場資金來源結構，鼓勵壯大長期機構投資者隊伍。隨著近年一系列政策落地，私募股權市場的資金來源得到一定程度改善，但當前人民幣股權投資市場的募資結構仍有待進一步優(yōu)化和改善。從資金屬性上看，養(yǎng)老金、保險和金融機構的資金與股權投資基金更加匹配。

    具體來看，養(yǎng)老金方面，當前國內養(yǎng)老金直接進入股權投資行業(yè)還面臨著一些障礙。隨著我國個人養(yǎng)老金制度的落地，建議有關部門適時考慮，試點擴大個人養(yǎng)老金投資產品范圍，持續(xù)改善包括并購基金在內的私募股權投資行業(yè)長期資金來源。

    保險資金方面，中國第二代保險業(yè)償付能力監(jiān)管制度的二期修訂制度使保險公司股權投資的風險因子提升，增加了償付能力的消耗，穿透式監(jiān)管也對保險投后管理能力提出更高要求，影響險資配置長期股權的積極性。并購基金從期限和投資策略來看與保險資金更加匹配，建議有關部門進一步優(yōu)化相關政策，調動保險資金配置包括并購基金在內的長期股權的積極性。

    此外，銀行理財子公司可以投資私募股權基金類產品，但政策限制使其資產配置集中在固定收益類產品和標準化產品，對外參與股權基金數量、規(guī)模都還較小。建議有關部門出臺支持性政策，鼓勵理財子公司加大對非上市股權投資產品的關注和投資力度，進一步釋放銀行理財子公司在私募股權投資市場的潛力和活力。