近六成保本基金年內(nèi)到期轉(zhuǎn)型為主要出路

    證券時報記者 李樹超

    近日，伴隨多家基金公司發(fā)布旗下保本基金到期轉(zhuǎn)型公告，今年內(nèi)將要到期的67只保本基金開始為到期后的出路做準備。在調(diào)整、轉(zhuǎn)型和清算三條道路中，轉(zhuǎn)型將成為保本基金的主流出路。

    保本周期為兩年的諾安益鑫保本1月15日發(fā)布公告稱，2018年1月22日為首個保本周期到期日，由于未能符合保本基金存續(xù)條件，將轉(zhuǎn)型為“諾安益鑫靈活配置混合型基金”。南方恒元保本基金也發(fā)出公告稱將轉(zhuǎn)型為“南方中證100指數(shù)基金”，國投瑞銀瑞源保本則將轉(zhuǎn)型為“國投瑞銀瑞源靈活配置混合型基金”。

    此外，國投瑞銀瑞源保本二期、華富安享保本、諾安益鑫保本、新華鑫安保本一號二期等4只保本基金也將在1月份陸續(xù)到期。

    統(tǒng)計顯示，今年共有67只保本基金先后到期，占總數(shù)的59.29%。

    北京一位保本基金經(jīng)理告訴記者，目前市場上的保本基金多數(shù)成立于牛市之后，期間市場風(fēng)險偏好逐步下臺階，加上2016年末的“股債雙殺”，市場避險資金紛紛追求資金安全，保本基金也在2015年、2016年迎來大繁榮。數(shù)據(jù)顯示，2015年7月以后成立的保本基金多達81只，占保本基金總數(shù)的72%。

    然而，避險策略基金新規(guī)的出現(xiàn)改變了保本基金的命運。為避免投資者形成對保本基金產(chǎn)品絕對保本的“剛性兌付”預(yù)期，2017年1月24日，《關(guān)于避險策略基金的指導(dǎo)意見》（下稱“新規(guī)”）發(fā)布，將“保本基金”名稱調(diào)整為“避險策略基金”，相應(yīng)取消了連帶責(zé)任擔(dān)保機制。

    新規(guī)明確對避險策略基金依照“新老劃斷”原則進行過渡安排，存續(xù)保本基金仍按基金合同運作。存續(xù)基金到期后，應(yīng)調(diào)整基金名稱、轉(zhuǎn)換保本保障方式、符合新規(guī)規(guī)定。

    北京上述保本基金經(jīng)理表示，為了強化穩(wěn)健運作，新規(guī)對存續(xù)保本基金加強了投資約束。比如在保本周期到期前不得增持不合規(guī)資產(chǎn)、不得增加穩(wěn)健資產(chǎn)投資組合的剩余期限、不得增加風(fēng)險資產(chǎn)放大倍數(shù)等規(guī)定，基金管理難度有所增加。

    雖然新規(guī)對存量保本基金出路指明了多個方向，但保本基金多數(shù)選擇了轉(zhuǎn)型道路。“資管領(lǐng)域打破剛性兌付是大勢所趨，雖然保本基金有調(diào)整為避險策略基金、轉(zhuǎn)型和清算三條路可走，但市場已經(jīng)意識到這類產(chǎn)品打破保本保障后，與短期理財基金、偏債混合型基金相比已無優(yōu)勢，清算又面臨客戶和資金流失，轉(zhuǎn)型為混合基金或指數(shù)基金成為最普遍、最理性的選擇。”上述基金經(jīng)理說。

    新規(guī)實施近一年，保本基金數(shù)量和規(guī)模穩(wěn)步下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，113只保本基金合計資產(chǎn)凈值1784.84億元，比新規(guī)實施前產(chǎn)品減少38只、規(guī)模下降44.22%。