凱石基金梁福濤喊話投資者 布局龍頭公司機會來了

    ■本報記者 王寧

    今年以來，A股市場維持弱勢震蕩行情。在市場出現(xiàn)了較多調(diào)整后，面對市場的情緒壓力，基金公司則表現(xiàn)出相對樂觀的態(tài)度。

    日前，凱石基金總經(jīng)理助理、凱石瀾龍頭經(jīng)濟定開混合基金擬任基金經(jīng)理梁福濤在接受《證券日報》記者專訪時表示，雖然目前海外市場波動等沖擊因素存在，但A股市場正處于估值歷史底部區(qū)域。預期四季度A股市場在超跌后或出現(xiàn)筑底反彈機會。同時，反復尋底震蕩正是很好的低吸和布局的時機，應珍惜機會布局行業(yè)中具有核心優(yōu)勢的龍頭公司。

    行業(yè)集中度不斷提升

    龍頭企業(yè)優(yōu)勢越來越明顯

    梁福濤認為，這一輪市場調(diào)整與經(jīng)濟波動的邏輯，本質同樣是周期使然。

    A股指數(shù)經(jīng)歷了3年多的調(diào)整，時間空間都較大，市場估值處于底部區(qū)域比較明確。潛在資金也在逐步出現(xiàn)，包括積極加入MSCI、富時指數(shù)等；新規(guī)允許銀行公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股市；鼓勵保險資金支持化解上市公司股票質押流動性風險；地產(chǎn)調(diào)控前所未有趨嚴，使得居民潛在新增資產(chǎn)配置需求增加。股票市場處于估值底部區(qū)域，正迎來很好的低估區(qū)間的投資機會，投資價值巨大。

    梁福濤表示，從長期潛力空間角度來看，未來經(jīng)濟最重要的特征是高質量發(fā)展，投資機會在于符合高質量發(fā)展方向的制造升級，現(xiàn)代服務，大健康、大養(yǎng)老、大消費，新科技、新材料和新能源等。短期來看，受益于政策調(diào)整和應對的板塊，以及跨年業(yè)績相對確定的板塊機會更大，包括受益于貨幣結構寬松和風險得到釋放的金融服務行業(yè)；受益于減稅降費和業(yè)績持續(xù)性強的消費、食品、服務，以及受益于鼓勵創(chuàng)新發(fā)展和補短板的自主可控、5G等行業(yè)機會。

    隨著經(jīng)濟轉型的深入，生產(chǎn)要素成本的提升，社會環(huán)境約束強化，生產(chǎn)效率和科技進步要求提供，行業(yè)集中度不斷提升，未來趨勢中龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢和盈利優(yōu)勢越來越明顯，投資應當重點把握具有潛力的板塊或行業(yè)中具有核心競爭優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)。

    產(chǎn)品發(fā)行逆市而上

    提升資產(chǎn)增值收益

    四季度以來市場行情繼續(xù)弱勢盤整，新基金發(fā)行愈發(fā)艱難。但在梁福濤看來，此時新基金產(chǎn)品發(fā)行更具有價值和意義。

    “股票市場處于估值底部區(qū)域，正迎來很好的低估區(qū)間的投資機會，投資價值巨大。”他說，經(jīng)過市場洗禮后，一批經(jīng)營穩(wěn)健、擁有核心競爭優(yōu)勢、具備一定安全邊際并且業(yè)績可持續(xù)增長的行業(yè)龍頭上市公司，已顯現(xiàn)出很好的配置價值。

    凱石基金選擇在此時逆市發(fā)行凱石瀾龍頭經(jīng)濟定開混合基金，是凱石對于自己的投研團隊有信心，更是對投資者負責。相比于市場狂熱高位的時候，此時能夠參與進來的投資者，從長周期來看，往往能夠獲得較好的投資回報。

    據(jù)介紹，凱石瀾龍頭經(jīng)濟定期開放混合型基金，本身具有非常鮮明的特點，這些特點也是產(chǎn)品的優(yōu)勢所在。

    首先是龍頭主題優(yōu)勢。實證研究表明，隨著市場機構化、國際化趨勢強化，近年來龍頭公司組合股價表現(xiàn)也明顯優(yōu)于市場表現(xiàn)，而且優(yōu)勢在擴大。隨著要素成本和社會成本不斷提升，具有規(guī)模效率和技術投入優(yōu)勢的龍頭公司，往往具有更強的盈利能力及更好的增長持續(xù)性，這些優(yōu)勢將在新高質量發(fā)展周期中擴大和持續(xù)。

    其次，這是一款經(jīng)典的股債混合型基金。股票倉位在50%-95%靈活配置，同時建倉期半年可以靈活低至0，既能控制建倉成本獲取長期超額收益，又能靈活配置從容應對當前波動的市場變化，實現(xiàn)在盡可能控制回撤基礎上的穩(wěn)健凈值增長。

    最后，該產(chǎn)品是一年期定開。適度封閉期運作，策略更加從容，往往能夠帶來更好的超額回報。弱市行情中減少每日申贖對資金進出的影響，可以使基金經(jīng)理更加從容的選券并持有同時，對于客戶而言，由于封閉運作，可以避免盲目追漲殺跌，減少情緒影響，能夠跟隨基金經(jīng)理做中長期布局，獲取超額收益。

    產(chǎn)品特征與理念契合

    追求穩(wěn)健可持續(xù)風格

    據(jù)梁福濤介紹，凱石瀾龍頭經(jīng)濟定開混合基金的特點與其本人的投資理念也非常契合。長期養(yǎng)老金、金融機構資金投資管理經(jīng)歷，使他形成了致力于追求穩(wěn)健可持續(xù)的風格。比如，專注價值成長選股，注重公司核心競爭優(yōu)勢、龍頭優(yōu)勢，注重股債資產(chǎn)配置兼顧基金組合的波動性，追求穩(wěn)健風格基礎上獲取超額收益。

    梁福濤說，投研工作是一場長期的艱苦的馬拉松工作，貴在積累、堅持和可持續(xù)。他表示很幸運有機會在不同優(yōu)秀的平臺經(jīng)歷投研所有的重要環(huán)節(jié)和崗位，包括券商的行業(yè)公司研究、宏觀策略研究的工作，以及資產(chǎn)管理的研究部、權益投資部、綜合投資事業(yè)部的管理工作等。

    作為一名養(yǎng)老金管理老將，過往完整扎實的經(jīng)歷將是梁福濤管理公募基金的經(jīng)驗基礎和專業(yè)優(yōu)勢，同時也有助于他形成公募基金的管理風格特點。首先，完整的研究工作和研究管理經(jīng)歷，為其基金管理打下了良好的專業(yè)基礎和視野格局；其次，梁福濤在養(yǎng)老保險資管工作崗位堅持了整整10年，從研究管理工作開始一步一步做到權益投資部負責人、再到高級董事總經(jīng)理兼投資事業(yè)部總經(jīng)理，逐步形成了穩(wěn)健可持續(xù)的風格和體系，追求穩(wěn)健基礎上的超額收益；第三，曾負責管理的事業(yè)部主動管理資金規(guī)模超過200億元，既擔任過絕對收益型金融機構專戶產(chǎn)品的投資經(jīng)理，又擔任過類公募基金、兼顧相對收益的“一對多”的養(yǎng)老金產(chǎn)品和養(yǎng)老保障產(chǎn)品的投資經(jīng)理，這都將為他管理公募基金、管理規(guī)模資金提供很好的風格優(yōu)勢和經(jīng)驗優(yōu)勢。