易方達(dá)基金馮波：超額收益來自超額認(rèn)知

    本報記者 王明山

    春節(jié)過后，A股市場表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，市場快速回溫后，眾多基金公司也選擇在近期推出了新的權(quán)益產(chǎn)品，由基金公司的明星基金經(jīng)理掛帥。其中，易方達(dá)研究部總經(jīng)理馮波，這位管理基金有10年之久的公募老將，也將親自管理一只新產(chǎn)品——易方達(dá)研究精選，該基金目前正在發(fā)行過程中。

    近日，馮波在接受《證券日報》記者采訪時表示：“身在資本市場，每天都處在信息的洪流之中，難得的是一直做‘對的事情’。在我看來，研究是能夠創(chuàng)造價值的，‘對的事情’就是堅持樸素的投資研究方法，多做研究，少做博弈，努力為投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的回報，給投資者創(chuàng)造更多的獲得感。”

    A股市場3700多家上市公司，如何把握其中的投資機(jī)會？馮波的答案依舊是研究。他表示：“對一個行業(yè)、一家企業(yè)，長期跟蹤、全面摸索過，才能比別人更早感知到它呼吸起伏的微妙變化，更深刻理解它的核心能力，更敏銳發(fā)現(xiàn)它的價值增長潛力。我把將這種認(rèn)知差值稱為超額認(rèn)知，即超越市場平均水平的認(rèn)知。”

    “超額收益來自超額認(rèn)知，持續(xù)的超額收益來自持續(xù)超越市場的認(rèn)知。”馮波說道，如果想給投資者創(chuàng)造持續(xù)超額收益，基金管理人就必須保持自身對行業(yè)和公司有持續(xù)超越市場平均水平的認(rèn)知。

    具體到個股研究上，馮波最看重上市公司的三個維度：第一，企業(yè)所處的行業(yè)要符合社會發(fā)展變化的趨勢，能真正實現(xiàn)價值創(chuàng)造；第二，企業(yè)要有核心競爭力，能形成競爭壁壘；第三，企業(yè)的估值要合理，能承受一定程度的市場波動。

（編輯 白寶玉）