頭部公募機(jī)構(gòu)密集增配流動(dòng)性服務(wù)商

    本報(bào)記者 彭衍菘

    ETF（交易型開放式指數(shù)基金）市場(chǎng)成交額持續(xù)放量之際，流動(dòng)性服務(wù)正迎來集中升級(jí)。11月28日，易方達(dá)基金、國(guó)泰基金、華夏基金等基金管理人集體公告為旗下ETF新增流動(dòng)性服務(wù)商，涉及產(chǎn)品覆蓋寬基ETF、科技主題ETF，其中還有新成立不滿兩周的基金在列。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，11月份以來，多只ETF成交額放量，部分產(chǎn)品單日成交額較下半年均值翻倍。多位業(yè)內(nèi)人士表示，流動(dòng)性服務(wù)商的補(bǔ)位正成為破解ETF交易堵點(diǎn)、承接市場(chǎng)熱度的關(guān)鍵舉措，有助于推動(dòng)ETF市場(chǎng)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型。

    交易活躍度顯著攀升

    11月份以來，ETF市場(chǎng)的交易活躍度顯著攀升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在寬基ETF中，國(guó)泰中證A500ETF自今年下半年以來的日均成交額為35.71億元，自11月份以來單日成交額連續(xù)突破40億元，11月28日單日成交額達(dá)41.58億元；華夏中證1000ETF11月21日成交額達(dá)17.81億元，該產(chǎn)品今年下半年以來的日均成交額為3.84億元。

    主題ETF的交易熱度更為突出。截至11月28日，國(guó)泰創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF年內(nèi)凈值增長(zhǎng)78.86%，伴隨業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異而來的是交易活躍度提升，這只規(guī)模僅5億元左右的產(chǎn)品，11月28日實(shí)現(xiàn)了超1億元的成交額。

    “成交額快速放大易導(dǎo)致買賣價(jià)差擴(kuò)大，尤其在大額申贖時(shí)可能出現(xiàn)凈值與市價(jià)偏離，這也是基金公司新增流動(dòng)性服務(wù)商的核心原因。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    從近期基金管理人動(dòng)向來看，流動(dòng)性服務(wù)的補(bǔ)位呈現(xiàn)清晰的產(chǎn)品導(dǎo)向。寬基ETF作為市場(chǎng)交易量主力，成為服務(wù)升級(jí)的重點(diǎn)領(lǐng)域。相關(guān)公告顯示，華夏基金為華夏中證1000ETF引入東方財(cái)富證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方財(cái)富證券”）作為流動(dòng)性服務(wù)商，國(guó)泰中證A500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板50ETF等也同步完成服務(wù)商增配，形成“頭部寬基+頭部券商”的服務(wù)匹配格局。

    科技主題ETF則因高波動(dòng)、高交易需求的特性，成為增配流動(dòng)性服務(wù)的另一核心場(chǎng)景。永贏基金為旗下通用航空ETF指定華泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰證券”）為主流動(dòng)性服務(wù)商，泰康基金為旗下智能車ETF泰康引入東方證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方證券”），國(guó)泰創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF、通用航空ETF易方達(dá)等年內(nèi)成立的科技主題ETF均同步完成服務(wù)布局。

    值得關(guān)注的是，流動(dòng)性服務(wù)已成為不少新產(chǎn)品運(yùn)作的“標(biāo)配”。11月19日剛成立的鵬華恒生生物科技ETF，僅9天后便選定廣發(fā)證券股份有限公司為流動(dòng)性服務(wù)商。

    多維優(yōu)化ETF市場(chǎng)生態(tài)

    業(yè)內(nèi)人士表示，在政策強(qiáng)力支持下，年內(nèi)ETF市場(chǎng)總規(guī)?？焖偬嵘?，ETF市場(chǎng)影響力顯著擴(kuò)大。

    在此背景下，流動(dòng)性服務(wù)商的介入正從多維度優(yōu)化ETF市場(chǎng)生態(tài)。晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前ETF市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性服務(wù)的需求呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，產(chǎn)品覆蓋全面化與頭部集中的特點(diǎn)。

    例如，11月28日，易方達(dá)基金一次性為旗下通用航空ETF易方達(dá)、家電ETF易方達(dá)、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板50ETF和創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF易方達(dá)等多只ETF新增流動(dòng)性服務(wù)商，覆蓋主題與寬基多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域；國(guó)泰基金為旗下國(guó)泰中證1000增強(qiáng)策略ETF、國(guó)泰中證港股通50ETF、國(guó)泰中證新材料主題ETF等多只ETF新增流動(dòng)性服務(wù)商，涵蓋主要寬基指數(shù)及熱門行業(yè)賽道。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，國(guó)泰創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率達(dá)78.86%，國(guó)泰創(chuàng)業(yè)板新能源ETF、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF易方達(dá)、國(guó)泰中證新材料主題ETF、智能車ETF泰康等年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均超30%。

    從服務(wù)商選擇來看，頭部券商成為主流合作對(duì)象。東方財(cái)富證券、華泰證券、東方證券等機(jī)構(gòu)憑借網(wǎng)點(diǎn)覆蓋與交易能力，承接了多家公募機(jī)構(gòu)的服務(wù)訂單。“流動(dòng)性服務(wù)已從附加項(xiàng)變?yōu)楹诵姆?wù)，頭部券商與頭部公募的綁定，將進(jìn)一步鞏固ETF市場(chǎng)的頭部效應(yīng)。”李一鳴分析稱。

    隨著ETF市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容，流動(dòng)性服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。李一鳴預(yù)計(jì)，未來不僅股票型ETF需求旺盛，債券、商品等細(xì)分品類的ETF流動(dòng)性服務(wù)需求也將增長(zhǎng)，更多中小型券商有望通過差異化服務(wù)切入市場(chǎng)。