公募機構踴躍參與新股網(wǎng)下配售

    本報記者 昌校宇

    公募機構對參與新股網(wǎng)下配售保持較高熱情。

    1月15日，至信股份在上交所主板正式上市交易。從該公司此前公布的首次公開發(fā)行（IPO）網(wǎng)下初步配售結果來看，公募機構參與熱情較高，獲配總金額占網(wǎng)下配售總額的五成以上。

    根據(jù)相關公告，至信股份本次發(fā)行價格為21.88元/股，對應的2024年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為26.85倍，不僅低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該公司所處行業(yè)最近一個月的平均靜態(tài)市盈率，也低于同行業(yè)可比公司2024年扣除非經(jīng)常性損益后的靜態(tài)市盈率平均水平。此外，按發(fā)行價格計算，至信股份本次發(fā)行募集資金總額約為12.4億元，扣除相關發(fā)行費用后，募集資金凈額約為11.27億元，將主要用于沖焊生產(chǎn)線擴產(chǎn)能及技術改造項目，同時補充流動資金。

    據(jù)公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，共有87家公募機構參與至信股份網(wǎng)下配售并成功獲配，合計獲配股數(shù)約為467.69萬股，獲配總金額約為1.02億元，占網(wǎng)下配售總額的52.58%。

    具體來看，有16家機構獲配金額在10萬元以內(nèi)，52家機構的獲配金額介于10萬元至99萬元之間，另有19家機構的獲配金額達到或超過100萬元。其中，易方達基金以1182.91萬元的獲配金額位居首位，共獲配54.06萬股；南方基金緊隨其后，獲配金額為1012.24萬元，對應股數(shù)為46.26萬股；工銀瑞信基金則以922.11萬元的獲配金額排名第三，獲配股數(shù)為42.14萬股。此外，富國基金、華夏基金、招商基金等機構的獲配金額也均超過500萬元，反映出頭部公募機構的積極布局。

    對此，深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司FOF基金經(jīng)理李春瑜對《證券日報》記者表示：“這傳遞出多方面的積極信號：其一，體現(xiàn)出公募機構對‘打新’收益的確定性預期增強，認為其有望為投資組合貢獻相對穩(wěn)健的收益來源；其二，反映出公募機構對后續(xù)市場行情以及經(jīng)濟復蘇趨勢抱有積極預期，有助于提振市場整體信心；其三，具備專業(yè)投研能力的公募機構參與發(fā)行詢價，有助于促進企業(yè)合理定價，引導資金更有效配置，也為全年投資布局打下良好基礎。”

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“上述現(xiàn)象是市場向機構化、專業(yè)化發(fā)展的體現(xiàn)，以公募機構為代表的專業(yè)投資者依托其合規(guī)風控體系和投研優(yōu)勢，正成為新股定價與配售的核心參與者，持續(xù)提升定價影響力。這一趨勢也反映出市場定價機制日趨成熟。”

    談及未來公募機構應當如何提升網(wǎng)下“打新”的定價精準度，李一鳴建議，公募機構需圍繞深度投研構建定價體系，在報價前重點分析行業(yè)景氣度、上市公司核心競爭力和財務質(zhì)量。估值時應結合絕對估值與相對估值等方法進行交叉驗證，對標同業(yè)公司，并通過路演交流、實地調(diào)研獲取信息以修正盈利預測，從而劃定合理估值區(qū)間。同時，需在投后持續(xù)跟蹤標的上市表現(xiàn)與基本面變化，動態(tài)優(yōu)化估值模型與篩選標準，以此提升報價精準度和長期“打新”收益。

    展望2026年，中信證券研究團隊認為，在規(guī)則完善、結構穩(wěn)定的背景下，網(wǎng)下“打新”收益將保持平穩(wěn)，預計2億元規(guī)模的A類賬戶（主要為公募基金、社?；穑?ldquo;打新”收益約為3%至4%。