481只去年收益告負基金年內(nèi)業(yè)績轉(zhuǎn)正

    本報記者 彭衍菘

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，今年以來已有481只去年收益告負的基金實現(xiàn)凈值增長率轉(zhuǎn)正，其中19只基金的凈值增長率差值均超20個百分點。從產(chǎn)品類型來看，以中長期純債型基金和偏股混合型基金為主，數(shù)量分別為275只、51只，在481只基金中分別占57.1%、10.6%。

    “中長期純債型基金以穩(wěn)健運作、低波動為核心特征，此前收益告負多受市場利率波動、流動性等階段性因素影響。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向《證券日報》記者表示，隨著債市環(huán)境修復，這類產(chǎn)品依托久期配置與票息收益優(yōu)勢，凈值快速回歸正增長，修復確定性顯著高于權益類產(chǎn)品。

    至于偏股混合型基金，這類產(chǎn)品股票倉位靈活，截至去年年末，上述51只偏股混合型基金平均股票倉位達88%，為基金經(jīng)理快速切換板塊提供了操作空間。

    從“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金產(chǎn)品的名稱來看，“策略”“價值”“優(yōu)選”等詞匯高頻出現(xiàn)，這類命名通常對應“自上而下選板塊、自下而上擇股”的強輪動策略。

    此外，“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金多為中小型產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，19只收益差值超20個百分點的基金中，有15只基金的規(guī)模均低于10億元。

    楊德龍稱，中小規(guī)?；鹫{(diào)倉靈活性更高，在貴金屬、細分制造業(yè)等容量有限的板塊中，更易快速建倉并放大收益，這也是其能精準捕捉結(jié)構(gòu)性機會的重要優(yōu)勢。

    結(jié)合基金2025年四季報及持倉變動數(shù)據(jù)，“業(yè)績逆轉(zhuǎn)”基金的調(diào)倉路徑清晰可見，核心邏輯是“高換手+強輪動”。以金鷹轉(zhuǎn)型動力混合為例，2025年四季報顯示，該基金去年第四季度降低了AI應用板塊持倉，轉(zhuǎn)而加倉了東方電纜、海力風電等新能源中游設備企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，該基金凈值增長率由去年全年的-9.56%，到目前實現(xiàn)年內(nèi)25.93%的收益逆轉(zhuǎn)。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，“高換手+強輪動”優(yōu)勢在于，一旦踩準板塊節(jié)奏，收益放大效應顯著，但風險同樣突出，容易因大幅調(diào)倉導致“大漲大跌”。

    朱潤康稱，高換手策略對基金經(jīng)理的行業(yè)判斷、時點把握能力要求極高，若后續(xù)板塊切換失誤，可能快速從“收益榜前列”回落至“虧損榜”。投資者需理性看待這類基金的“短期逆襲”。風險承受能力高、能接受高波動的投資者，可適度關注此類基金對高景氣板塊的布局；偏好穩(wěn)健收益的投資者需警惕“追漲”風險。

    朱潤康建議，投資者可通過基金定期報告跟蹤其調(diào)倉方向，若發(fā)現(xiàn)基金能持續(xù)在個別板塊中實現(xiàn)精準切換，或可視為其策略有效性的驗證；反之，則需謹慎配置。