海富通基金范庭芳：主賽道依舊是科技+消費

    本報記者 王思文

    “回顧上半年市場，總體是流動性風險寬裕下的結構性牛市，但從中報披露后開始，市場風向有所變化，銀行地產券商等低估值板塊有所表現(xiàn)。”海富通中小盤混合基金經理范庭芳今日發(fā)表最新市場觀點認為：“近兩周低估值板塊相對有所表現(xiàn)，但由于流動性的大邏輯并未出現(xiàn)根本性變化，從中長期角度看，主線還是要關注產業(yè)趨勢和景氣趨勢。”

    近日A股市場仍處在震蕩蓄勢周期，在投資思路上，范庭芳認為，主賽道依舊是科技+消費，未來會在“科技+消費”兩大賽道精選景氣細分賽道和個股，適當在科技和消費板塊之間做小幅度切換。在估值擴張邏輯面臨挑戰(zhàn)的情況下，他表示會更重視有業(yè)績支撐的公司，并提高對估值擴張過快的個股的警惕。在圍繞5G、國產半導體自主替代的大邏輯的基礎之上，精選估值合理、業(yè)績兌現(xiàn)度高的個股。對于消費類行業(yè)，雖然中長期前景不錯，但未來會更重視估值性價比和業(yè)績兌現(xiàn)度，以及在疫情常態(tài)化的背景下產業(yè)地位得到強化的消費升級類子行業(yè)。

    對于未來市場的展望，范庭芳分析稱，相較于上半年極度寬松的環(huán)境，現(xiàn)在是邊際相對收緊，下半年投資難度加大，但是依然存在一些結構上的機會疊加景氣度邊際變化的子行業(yè)機會。短期或許低估值板塊的機會更多，但中長期依舊要看行業(yè)景氣度和個股成長性。

    在他看來，醫(yī)藥板塊上半年漲幅較大，可能某些細分板塊或許存在估值回歸的訴求，但他認為這個過程會較快過去，仍有很多優(yōu)質個股值得投資。至于軍工板塊，出于主題投資成分高、基本面兌現(xiàn)透明度不夠清晰、板塊市值占比小等考慮，持相對謹慎的態(tài)度。

（編輯 喬川川）