多因素疊加致A股大跌 基金公司：尚無系統(tǒng)性風險

    7月26日，A股三大指數低開低走、滬深兩市集體下行。根據Wind數據，截至收盤，上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.34%、2.65%、2.84%，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超5%，兩市近3300只個股下跌，合計成交1.41萬億元，創(chuàng)下去年7月以來的新高，北上資金凈流出128億元。申萬一級行業(yè)中，除了有色金屬、國防軍工單日有所上漲以外，其余板塊均出現下跌，其中跌幅居前的包括醫(yī)藥生物、休閑服務、食品飲料，跌幅都超過4%。

    對于近期市場的明顯回調，作為專業(yè)機構投資者的公募基金怎么看？未來市場將走向何方？接下來的投資該如何布局？基金公司紛紛發(fā)布了自己的市場觀點，《每日經濟新聞》記者進行了整理，希望能為投資者提供借鑒。

    大跌背后：多項因素疊加

    對于市場大跌的原因，基金公司作了多方面解讀。

    南方基金表示，整體來看，7月26日的調整仍是市場層面因素所致。債市、商品、外盤等表現較為正常。股票內的行業(yè)分化持續(xù)已有數日，市場多空情緒博弈持續(xù)發(fā)酵，市場波動率隨著成交熱度的上升而放大。

    華夏基金則認為，市場下跌首先是因為境外市場風險情緒和資金面的傳導。上周美股市場，由于教育板塊受政策影響而出現大跌，憂慮情緒蔓延至其他中概行業(yè)，導致中概股全線急挫，對市場情緒影響較大，港股也表現疲軟。7月26日A股開盤后，在資金面壓力下，北向資金流出較多，對部分外資持倉比重較大的品種形成拖累（如消費），并帶動市場出現大幅調整。其次則是由于7月份以來市場保持震蕩格局，顯示在當前位置資金已經存在分歧。

    博時基金方面表示，近期市場明顯回調，首先是因為教育、互聯網等監(jiān)管政策變化帶來中概股股價大幅波動，抑制了A股風險偏好；其次由于二季度公募基金調倉的示范作用顯現；第三是經歷前期上漲后，部分機構重倉股的動態(tài)估值已普遍回到今年2月高點水平，邊際上對負面信息的敏感度有所提高，對應賺錢效應波動加大。

    招商基金也指出，上周末出臺教育政策，“雙減”意見落地，對教育培訓機構股價形成了影響，A股、港股、美股教育板塊以及美股中概股均大幅下跌，市場風險偏好下降。港股市場跌幅較多，騰訊控股等互聯網企業(yè)大幅下跌引發(fā)港股科技互聯網板塊等權重股下跌。北向資金流出較多，引發(fā)A股市場回調壓力集中釋放。

    后市觀點：中短期將震蕩

    對于后市的走向，華夏基金判斷指數層面仍處于波動期，且大概率在未來1～2周維持弱勢，但市場整體并沒有系統(tǒng)性風險，對下半年繼續(xù)維持震蕩市的判斷。特別是，今年市場在宏觀經濟、政策面、企業(yè)盈利等方面與2018年有著本質不同，A并不會進入熊市區(qū)間。下半年整體風格仍然有利于成長和周期。“總體而言，任何一次市場的調整，都是加倉未來核心資產、未來成長龍頭的重要機會。”

    南方基金方面則表示，宏觀政策不急轉彎的本質是緊信用寬貨幣，這一狀態(tài)預計在下半年仍將維持。對于權益資產，只要流動性沒有風險，市場發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能性就不大。中短期而言，市場仍將以震蕩為主基調，伴隨著一定的結構性行情。中長期而言則繼續(xù)保持樂觀，“國內股市運行中樞逐年抬升的趨勢非常明顯，科技、消費、醫(yī)藥是長期布局的主賽道。”

    博時基金也指出，未來A股市場整體或不存在系統(tǒng)性風險，或將維持震蕩走勢，結構性行情或將延續(xù)，可適當關注中報業(yè)績超預期的高性價比資產。

    招商基金方面表示，從國內的整體經濟環(huán)境來看，部分行業(yè)仍處于高景氣度區(qū)間，部分行業(yè)的競爭力持續(xù)突出。“我們從長期視角，繼續(xù)關注受益于宏觀經濟復蘇、景氣度改善的相關行業(yè)，關注公司自身基本面優(yōu)秀且行業(yè)趨勢向好的公司，同時關注估值和基本面景氣度的匹配程度情況，把握A股結構性投資機會。”