興業(yè)基金鄒慧：適度均衡行業(yè)配置 精細化遴選個股

    本報記者 昌校宇

    2022年開年以來，A股市場經(jīng)歷大幅震蕩波動，在內(nèi)外部各種因素交織影響中，興業(yè)基金權益研究總監(jiān)、興業(yè)研究精選混合基金經(jīng)理鄒慧認為，核心在于基于地產(chǎn)銷售下行所帶來的信用派生低于預期，由此導致市場估值水平收斂。一季度已經(jīng)過去，今年宏觀經(jīng)濟、政策措施和產(chǎn)業(yè)趨勢都漸趨明朗，鄒慧表示，相信隨著一系列穩(wěn)增長措施的實施，經(jīng)濟將逐漸企穩(wěn)回升，而且經(jīng)過前期較大幅度的調(diào)整，預計市場估值水平已回到相對較低位置，目前市場的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

    面對今年可能更為復雜的投資環(huán)境，鄒慧結(jié)合對市場和行業(yè)的判斷，表示將通過適度均衡行業(yè)配置和精細化遴選個股來積極應對。“今年可能沒有類似過去幾年的個別景氣賽道的貝塔行情，不適合在一個賽道里進行過高比例配置，同時我將精選優(yōu)秀賽道里的優(yōu)秀公司，特別是競爭壁壘高和競爭力強的核心公司。”

    鄒慧認為，“所謂的超額收益一定來自差異化。與2021年還是略有不同，基于流動性的考量，今年不適合選擇市值過小的公司。因此，差異化可能更多來自精細化，需要反復驗證公司的核心競爭力是否能經(jīng)得起行業(yè)變化所帶來的影響，包括供需格局的變化、成本上升、管理難度加大、技術變遷等。如果企業(yè)能夠從容應對這些影響，那么前期下跌或是較好的投資機會。”

（編輯 白寶玉）