電商消費滲透率持續(xù)上升 快遞公司業(yè)務量保持高增長

    受益于電商消費高速發(fā)展，國內快遞行業(yè)景氣度持續(xù)，業(yè)務量保持高增長態(tài)勢。

    從最新公布的10月經營快報來看，A股快遞公司單月業(yè)務量均保持30%以上的增速。證券時報·e公司記者注意到，在業(yè)務量高增長背景下，大部分快遞公司單票價格仍在下探，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)持續(xù)。

    市場表現(xiàn)來看，除申通快遞外，其他三只快遞股順豐控股、圓通速遞、韻達股份年初至今漲幅均超20%。其中，韻達股份年內漲幅超40%，美股中通快遞最新收盤價創(chuàng)歷史新高。

    業(yè)務量高增長

    國家郵政局公布2019年10月快遞行業(yè)運行情況顯示，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成57.6億件，同比增長22.7%；業(yè)務收入完成658億元，同比增長23.2%。

    數(shù)據(jù)分析，快遞行業(yè)整體業(yè)務量增速與9月相比有所放緩，但整體仍保持高增長態(tài)勢，從4家A股快遞公司發(fā)布的2019年10月經營數(shù)據(jù)也可以窺見一斑。

    11月18日晚間，順豐控股、申通快遞、圓通速遞、韻達股份在內的4家A股上市公司分別發(fā)布10月經營快報。其中，順豐控股速運物流業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入89.84億元，同比增長24.45%；業(yè)務量為4.38億票，同比增長48.47%。

    此外，申通快遞快遞服務業(yè)務收入19.8億元，同比增長19.44%；完成業(yè)務量7.02億票，同比增長37.38%。10月，圓通速遞則實現(xiàn)快遞產品收入24.02億元，同比增長16.04%；業(yè)務完成量8.61億票，同比增長36.94%。韻達股份增速迅猛，10月快遞服務業(yè)務收入28.02億元，同比增長149.96%；業(yè)務量8.65億票，同比增長30.27%。

    從整體來看，四大A股快遞公司業(yè)務量增速保持高增長態(tài)勢，不過從增速來看行業(yè)內部格局有所重塑。順豐控股10月速運物流業(yè)務量增速接近50%，已趕超申通快遞位居首位。

    今年5月，順豐控股針對特定市場及客戶推出特惠專配等新產品，這是上市以來第二次進軍低價市場，這一低價策略主要面向特定客戶群。自此，順豐控股速運物流業(yè)務量增速開始反轉，自5月以來順豐控股快遞量件增速連續(xù)6個月增長，單月增速由4月的6.6%快速提升至10月的近50%。

    相比之下，申通快遞業(yè)務量增速則明顯放緩，從6月的54.4%下降至10月的不到40%，單月增速僅高于2019年3月。另外，從業(yè)務量來看，圓通速遞與韻達股份快遞業(yè)務量已相當接近。

    另外，中通快遞最新發(fā)布第三季度未經審計財報顯示，該公司第三季度營收為52.66億元，同比增長24.4%。其中，快遞服務收為46.76億元，同比增長26.8%。剔除跨境業(yè)務2.74億元收入后，單票收入1.63元，同比下降13.2%。

    中通表示，單票收入的下降主要由于公司為應對市場競爭將補貼力度維持在較高的水平所致。中通快遞預計，2019年包裹投遞總量在115.1億至119.3億之間，同比增長35%至40%。

    價格戰(zhàn)持續(xù)

    電商消費滲透率持續(xù)上升，也為快遞行業(yè)高增長帶來了動力。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月電商實物零售額累計增速為19.8%，高于同期社消零售總額增速約11.7%；10月份電商品滲透率為19.5%，較去年同期提升2.0%。

    東北證券指出，目前，國內快遞業(yè)務量中電商件占據(jù)達70%，已成為快遞業(yè)務量增長的重要一極。“電商興則快遞興”，電商的景氣發(fā)展將帶來快遞業(yè)務量的持續(xù)增長。

    隨著業(yè)務量高增長下，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)似乎并未停止。按國家郵政局公布數(shù)據(jù)，1~10月全國快遞行業(yè)單票價格為11.94元，較2018年同期下跌近1.5%。若僅從單月來看，2019年10月全國快遞單票價格為11.42元，同比有所上漲。

    10月數(shù)據(jù)顯示，大部分快遞公司單票收入仍呈下滑態(tài)勢，除韻達股份外，其他三家A股快遞公司單票價格同比下降幅度均超過10%。其中，順豐控股快遞業(yè)務單票收入為20.51元，同比下降16.18%；申通快遞單票收入為2.82元，同比下滑13.23%；圓通速遞快遞業(yè)務單票收入為2.79元，同比下降15.26%。

    韻達股份公告稱，主要受快遞服務收入增加派費收入項目影響，公司2019年10月快遞服務單票收入3.24元，同比增長91.72%。從今年1月1日起，韻達股份在全網范圍內對快遞服務中有關派件服務業(yè)務模式進行調整，此次調整后，韻達股份向加盟商提供的快遞服務內容增加派件服務，與之對應，快遞服務收入增加派費收入項目。

    行業(yè)維持高景氣

    根據(jù)中國產業(yè)信息網數(shù)據(jù)顯示，預計到2020年全國快遞業(yè)務量將達到700億件左右，市場保持穩(wěn)定增長。

    中泰證券認為，未來3到5年快遞行業(yè)仍將保持15%至20%的復合增速，主要驅動力為三方面：一是長尾品類在傳統(tǒng)電商的滲透率持續(xù)提升，傳統(tǒng)電商預計維持20%增長；二是新型電商平臺崛起；三是快遞市場內部結構性增長貢獻新增量，中西部區(qū)域以及跨境電商帶動國際快遞市場增長提速。

    當前，快遞行業(yè)維持較快增長，集中度持續(xù)提升至82%歷史高點。西部證券認為，伴隨拼多多訂單需求強勁拉動，電商總體滲透率將持續(xù)攀升，線上交易渠道繼續(xù)擠壓線下消費，電商快遞有望得到驅動。