義務教育資產被剝離后 楓葉教育等上市公司轉型路在何方？

    本報記者 許潔 見習記者 張安

    12月25日，天立教育宣布，推遲2021年度業(yè)績發(fā)布時間至2022年1月28日，這已是該公司自11月10日以來第三次宣布推遲發(fā)布年報。同樣宣布推遲的還有成實外教育，其將年報發(fā)布日期推遲至2022年1月28日。

    早在本月初，港股民辦教育公司中就有5家宣布短暫停牌，分別為楓葉教育、光正教育、天立教育、成實外教育以及博駿教育。此后，楓葉教育和光正教育分別于12月14日、12月20日復牌并發(fā)布年報，兩家公司出現巨虧。

    2021年9月1日，《民辦教育促進法實施條例》（以下簡稱《條例》）正式落地施行，明確禁止通過VIE架構控制民辦義務教育學校。也因此，上述公司的業(yè)務發(fā)展均面臨巨大不確定性。

    多家教育公司受影響

    《條例》指出，任何社會組織和個人不得通過兼并收購、協(xié)議控制等方式，控制實施義務教育的民辦學校、實施學前教育的非營利性民辦學校。實施義務教育的民辦學校不得與利益關聯方進行交易。

    據了解，因民辦義務教育學校的特殊屬性，其作為“非經營性資產”不能在境內上市，所以目前上市的相關公司絕大多數是通過VIE架構在境外上市。而受上述消息影響，港股多家教育公司宣布短暫停牌、推遲發(fā)布業(yè)績。

    12月14日，在經過13天停牌后，楓葉教育宣布復牌并發(fā)布年度業(yè)績。公司表示，自2021年8月31日起，集團已剝離受《條例》影響的學校。報告期內（2020年9月1日至2021年8月31日），股東應占虧損31.28億元，其中持續(xù)經營業(yè)務虧損6.72億元。資料顯示，楓葉教育旗下提供高中業(yè)務的學校有18所，提供初中、小學及學前教育的學校分別有29所、33所及34所。

    12月19日晚間，光正教育發(fā)布截至2021年8月31日的年度財報。數據顯示，報告期內，光正教育虧損22.79億元，較上年同期下降554.2%。

    另外，美股上市公司海亮教育也在財報中指出，自2021年9月1日起喪失對旗下11所涉及義務教育學校的控制權，占全部自有學校數量的64.7%，確認資產減值損失約2.52億元。

    教育公司如何轉型？

    剝離相關業(yè)務后，未來公司將靠什么發(fā)展？對此，楓葉教育在財報中表示，將重點發(fā)展提供世界學校課程的國際高中，適度發(fā)展學生參加高考的普通高中。并拓展線上教育、為境外學習者提供世界學校課程、ESL及CSL證書考試培訓或其他新型教育產品。

    此外，楓葉教育宣布，將進軍餐飲和服裝行業(yè)，計劃進一步開發(fā)教育產業(yè)鏈，為大學、寄宿學校、機構、企業(yè)食堂提供餐飲服務，為各學校、機構及企業(yè)提供校服和職業(yè)裝供應。

    某資深教育行業(yè)投資人對《證券日報》記者表示，在教育領域，公司可做的方向有很多，例如孵化教育科技產品、嘗試營地教育，以及針對學生做一些個性化提升服務等。

    中國民辦教育協(xié)會研究分會副理事長、北京民辦教育協(xié)會副會長馬學雷對《證券日報》記者表示，上市公司可以嘗試去做高中、職業(yè)教育、素質教育等相關業(yè)務，還可以做一些教育產品輸出。

    另外，對于部分學校采用的輕資產運營模式，馬學雷認為，上市公司若只是向學校提供經營和師資培訓、課程研發(fā)、接受委托管理等，且公司與學校不存在關聯關系，則是被政策允許的經營方式。

    事實上，此前上海市教科院民辦教育研究所所長董圣足曾公開表示，民辦學校“股權”并購存在諸多不規(guī)范之處，潛藏著一定的辦學風險，影響實體學校的健康運行。

    那么，在上市公司剝離相關業(yè)務后，會對學校本身產生何種影響？對此，上述教育行業(yè)投資人認為，從上市公司體系中剝離義務教育學校對于學校本身的正常運營沒有不利影響，反而有助于教育賽道慢下來，真正回歸到教育本身。