中金公司給予匯量科技跑贏行業(yè)評級

    本報記者 袁元

    “作為全周期增長解決方案提供商，匯量科技有望實現(xiàn)更強的客戶黏性和更高的客戶生命周期價值。”4月18日，中金公司發(fā)布企業(yè)研報首次覆蓋匯量科技，認為匯量科技程序化廣告平臺Mintegral未來將顯著受益于國內(nèi)移動應(yīng)用的出海浪潮，形成廣告主和流量主不斷增加、算法持續(xù)迭代優(yōu)化的飛輪效應(yīng)，拓展新的垂直行業(yè)與地域，保持業(yè)績的穩(wěn)健增長。

    據(jù)悉，匯量科技2021年全年營收達7.55億美元，同比增長46.4%，毛利達1.22億美元，同比上升48.4%?？鄢峙浣o流量開發(fā)者的成本后的業(yè)務(wù)凈收入為1.49億美元，非國際財務(wù)報告準則下經(jīng)調(diào)整后EBITDA為2.35千萬美元。其中，作為匯量科技核心業(yè)務(wù)的Mintegral，在報告期內(nèi)營收達5.75億美元，同比大漲88%。

    中金公司研報預(yù)計，匯量科技2022-2023年EPS分別為0.00美元和0.03美元，CAGR為596%，給予跑贏行業(yè)評級，目標價8.00港元。

    匯量科技目前在廣告技術(shù)領(lǐng)域已處于領(lǐng)先地位，隨著優(yōu)質(zhì)流量的不斷積累，旗下Mintegral逐漸形成飛輪效應(yīng)，截至2021年末，Mintegral企業(yè)客戶基于美元的凈擴張率（NDR）達184.9%。先發(fā)優(yōu)勢同樣也為Mintegral筑起較強的競爭壁壘，據(jù)AppsFlyer今年3月發(fā)布的報告，Mintegral在全球留存指數(shù)榜中位列第四，是唯一進入前五的國內(nèi)第三方廣告技術(shù)平臺。

    中金公司預(yù)測，2022年和2023年匯量科技總收入將達到11.4億美元和16.2億美元，對應(yīng)2021-2023年復(fù)合增速46%，超過全球程序化廣告市場的整體增速（根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2017-2022年全球程序化廣告市場復(fù)合增速預(yù)計為20%）。此前，多家券商如開源證券發(fā)布研報亦稱看好匯量科技旗下的Mintegral及新業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，維持“買入”評級。

（編輯 田冬）