港股CXO板塊整體上漲 機構稱行業(yè)仍具有高景氣度

    本報記者 許潔 見習記者 張安

    10月14日早間開盤，港股CXO概念板塊（CXO俗稱醫(yī)藥外包）整體呈現上漲趨勢，盤中最大漲幅達到12.61%，截至收盤，上漲8.64%。

    個股方面，金斯瑞生物科技、藥明康德均有超10%的增長。另外，凱萊英上漲9.63%，報收90.5港元/股；藥明生物上漲8.60%，報收51.15港元/股。

    與此同時，近期包括西南證券、申萬宏源、開源證券等機構均發(fā)布研報指出，認為CXO板塊具有高景氣度。

    但從資本市場表現來看，從年初至今，金斯瑞生物科技、凱萊英、藥明生物、昭衍新藥等公司的股價下跌幅度均超過四成。

    一方面是多家公司年內整體股價下跌，另一方面是券商機構對行業(yè)的整體前景看好，面對此種矛盾情形，記者采訪了多位行業(yè)人士，對CXO板塊的現狀及未來發(fā)展前景進行分析。

    業(yè)內預計板塊將開始反轉

    從股價表現來看，年初至今，藥明生物股價下跌44.73%、凱萊英下跌60.19%、昭衍新藥股價下跌41.02%。

    對于上述公司股價下跌，東高科技高級投資顧問揭沖對《證券日報》記者表示，今年以來，全球流動性收緊使得藥企的融資額下降和研發(fā)支出減少。其次，疫情對海外國家生產經營的影響逐漸降低，導致之前海外轉移來的訂單逐漸回流，這兩大變量都在不斷降低短期CXO板塊成長的確定性，因此造成了近期CXO板塊的整體下跌。

    另外，巨豐投顧高級投資顧問楊前進對《證券日報》記者表示，CXO板塊的下跌階段主要在去年的四季度、今年的一季度以及三季度。細分來看，去年和今年初的下跌主要是當時市場普遍認為行業(yè)的整體估值偏高，同時階段性的投融資數據不如預期。

    而對于此次CXO板塊股價的整體上漲，排排網旗下融智投資研究員包金剛對《證券日報》記者表示，近期，種植牙、骨科關節(jié)類、生化、電生理領域的集采溫和落地。加之CXO板塊的低估值確立，基金在該領域的配置較低。“我們判斷這波行情是板塊反轉的開始。”包金剛認為。

    巨豐投顧高級投資顧問趙喜龍對《證券日報》記者表示，從技術面來看，CXO板塊有非常迫切的回補需求。另外，第四季度是醫(yī)藥以及醫(yī)療服務板塊業(yè)績明確的季度，對于業(yè)績增長預期有一定的支撐作用。

    隨著第三季度結束，部分公司公布了第三季度業(yè)績預告。從目前披露的三季報預報來看，行業(yè)龍頭公司藥明康德預計前三季度營業(yè)收入283.95億元，同比增長71.87%；凈利潤為73.78億元，同比增長106.56%。

    對此，西南證券發(fā)布研報指出，CXO板塊仍是兼具確定性與成長性的優(yōu)質板塊；同時，國內創(chuàng)新藥進入收獲期，進一步為CXO板塊帶來增量空間，預計CXO板塊業(yè)績保持高增長確定性較高。申萬宏源則認為，醫(yī)藥研發(fā)外包相關公司保持此前一二季度的高景氣度，第三季度，在新冠小分子藥物的訂單助力下有望迎來又一季度的高速增長。

    長期來看CXO板塊總體向好

    對于近期CXO板塊的市場表現，揭沖向記者表示，近期，集采政策降價溫和、醫(yī)療器械貸款財政貼息、創(chuàng)新藥新適應癥納入醫(yī)保簡易續(xù)約程序都為醫(yī)藥行業(yè)吹來了暖風，向市場傳達了樂觀預期。

    從行業(yè)角度來看，楊前進指出，CXO板塊的行業(yè)壁壘一直都很高，我國在產業(yè)鏈上的優(yōu)勢也很突出，預計未來5年內都會處在黃金發(fā)展期。雖然外圍依然有不確定性因素存在，但龍頭公司基本都有風險規(guī)避的意識，比如海外建廠或者海外收購等。同時，國內創(chuàng)新藥正在崛起，給行業(yè)帶來新的需求增量，未來持續(xù)高速發(fā)展的行業(yè)共識度很高。隨著行業(yè)龍頭業(yè)績的進一步印證以及短期擾動因素的減弱，板塊已經有了新的配置機會，具有中長期價值。

    從長期趨勢來看，揭沖認為，全球醫(yī)藥市場規(guī)模持續(xù)增長，愈來愈多的新藥獲批且研發(fā)開支增加，為全球藥物研發(fā)外包服務行業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎，為CXO產業(yè)增長提供支撐；另一方面，國內CXO公司借助其人力資源成本優(yōu)勢及創(chuàng)新能力，將持續(xù)受益于海外產能向中國轉移的大趨勢，同時國內新醫(yī)改及良好的醫(yī)藥創(chuàng)投融資環(huán)境使得醫(yī)藥研發(fā)持續(xù)向好。

（編輯 李波 上官夢露）