紅利資產(chǎn)吸引力提升 磐松資產(chǎn)杠桿指增解鎖增強(qiáng)新范式

    本報(bào)訊 （記者王寧）日前，上海磐松私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“磐松資產(chǎn)”）重點(diǎn)布局了以中證紅利指數(shù)為基準(zhǔn)的130/30杠桿指增產(chǎn)品，開(kāi)始探索將杠桿指數(shù)增強(qiáng)策略與紅利指數(shù)相結(jié)合，在控制跟蹤誤差的前提下提升組合的超額收益能力。

    磐松資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司推出的紅利杠桿指增策略采用130/30結(jié)構(gòu)，即組合由130%多頭倉(cāng)位和30%空頭倉(cāng)位構(gòu)成，將傳統(tǒng)指增的超配或低配空間拓展至雙向交易，可以更好地捕捉全市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)。該結(jié)構(gòu)在海外市場(chǎng)已較為成熟，能夠在控制跟蹤誤差的同時(shí)，避免過(guò)高杠桿率帶來(lái)的波動(dòng)失控。

    在投資管理體系方面，磐松資產(chǎn)采用統(tǒng)一的投資過(guò)程與組合優(yōu)化框架，所有產(chǎn)品基于同一模型體系運(yùn)行，不同產(chǎn)品僅對(duì)應(yīng)優(yōu)化器中的不同業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，從而保證了策略的一致性；該優(yōu)化器可同時(shí)管理所有賬戶，對(duì)整體組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，決策空間大于線性疊加，效用更優(yōu)。

    在產(chǎn)品布局上，磐松資產(chǎn)已構(gòu)建覆蓋指數(shù)增強(qiáng)、杠桿指數(shù)增強(qiáng)、市場(chǎng)中性及多空對(duì)沖等策略的多元化產(chǎn)品體系，并通過(guò)差異化費(fèi)率機(jī)制讓利于投資者。同時(shí)，對(duì)部分產(chǎn)品流動(dòng)性安排進(jìn)行了持續(xù)優(yōu)化，將多空對(duì)沖及杠桿指數(shù)增強(qiáng)系列產(chǎn)品的贖回預(yù)約周期由“T-5個(gè)交易日”縮短至“T-2個(gè)交易日”，進(jìn)一步提升投資者資金流動(dòng)性和投資體驗(yàn)。

    今年以來(lái)，紅利資產(chǎn)在市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境中的配置屬性進(jìn)一步強(qiáng)化，同時(shí)長(zhǎng)期資金入市機(jī)制持續(xù)完善，中長(zhǎng)期資金對(duì)A股市場(chǎng)形成持續(xù)增量配置，上市公司分紅覆蓋率與分紅規(guī)模亦保持高位。

    在紅利資產(chǎn)配置需求提升的背景下，策略結(jié)構(gòu)的優(yōu)化成為提升收益效率的重要路徑。傳統(tǒng)指數(shù)增強(qiáng)策略主要通過(guò)超配優(yōu)質(zhì)標(biāo)的獲取超額收益，對(duì)低預(yù)期標(biāo)的通常僅進(jìn)行低配處理，表達(dá)空間相對(duì)有限。磐松資產(chǎn)正通過(guò)策略結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，將傳統(tǒng)紅利配置由單一收益來(lái)源拓展至多元收益驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步提升超額收益空間。綜合來(lái)看，在政策持續(xù)引導(dǎo)、資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化及估值優(yōu)勢(shì)支撐的背景下，紅利資產(chǎn)展現(xiàn)出重要的長(zhǎng)期配置價(jià)值；疊加策略工具的不斷豐富，紅利資產(chǎn)的配置方式正從“穩(wěn)健持有”向“穩(wěn)中求進(jìn)”演進(jìn)，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供更加多元的資產(chǎn)配置選擇。

（編輯 汪世軍）