思格新能源登陸港交所 近三年?duì)I收大幅增長(zhǎng)

    本報(bào)記者 李靜

    4月16日，思格新能源（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思格新能源”）正式登陸香港聯(lián)合交易所主板。這家2022年5月份成立，聚焦AI+光儲(chǔ)一體化賽道的新能源企業(yè)，憑借極強(qiáng)的成長(zhǎng)勢(shì)能，創(chuàng)下成立不足四年即完成港股上市的行業(yè)紀(jì)錄。

    本次IPO中，思格新能源全球發(fā)售1357.39萬股H股，最終發(fā)行價(jià)定為324.2港元/股，全球募資總額44.01億港元，募資凈額41.9億港元。發(fā)行階段市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情緒火熱，其中香港公開發(fā)售超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)1102.05倍，國(guó)際發(fā)售獲31.2倍認(rèn)購(gòu)，熱度創(chuàng)下近年港股儲(chǔ)能板塊新股發(fā)行新高。

    公開資料顯示，思格新能源主營(yíng)分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，主打可堆疊光儲(chǔ)一體機(jī)差異化產(chǎn)品路線，依托AI算法與模塊化架構(gòu)構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力。旗下旗艦產(chǎn)品SigenStor為五合一集成設(shè)備，整合光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、電池單元及能源管理系統(tǒng)，具備靈活堆疊、快速擴(kuò)容特點(diǎn)，全面覆蓋戶用及工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景，產(chǎn)品集成優(yōu)勢(shì)突出。

    經(jīng)營(yíng)層面，思格新能源近三年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司營(yíng)收分別為0.58億元、13.3億元、90億元，2025年?duì)I收相較于2023年增長(zhǎng)了15417.24%；盈利能力同步釋放，2024年公司扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.84億元，2025年凈利潤(rùn)攀升至29.19億元，同期毛利率由31.3%提升至50.1%，盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。

    萬聯(lián)證券投資顧問屈放對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，思格新能源快速崛起，一方面受益于全球分布式光伏、戶用儲(chǔ)能賽道高景氣度，市場(chǎng)對(duì)高集成、智能化、柔性儲(chǔ)能產(chǎn)品需求持續(xù)攀升；另一方面，在儲(chǔ)能行業(yè)同質(zhì)化內(nèi)卷加劇背景下，企業(yè)依托模塊化硬件架構(gòu)疊加AI智能能源管理，構(gòu)建獨(dú)有產(chǎn)品壁壘，疊加海外渠道高效落地，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值雙向拔高。

    思格新能源產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)高度集中，拳頭產(chǎn)品拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。2023年、2024年、2025年，SigenStor產(chǎn)品銷售收入依次為5617.4萬元、12.04億元、83.63億元，占各期營(yíng)收比重分別達(dá)96.4%、90.6%、92.9%，是公司營(yíng)收基本盤的核心支撐。

    布局層面，思格新能源堅(jiān)定海外全球化戰(zhàn)略，2025年海外收入占比高達(dá)99%。分區(qū)域來看，當(dāng)期亞太地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入41.30億元，占比45.9%；歐洲市場(chǎng)收入40.10億元，占比44.6%，其中澳大利亞單一市場(chǎng)貢獻(xiàn)收入占比42.6%。

    對(duì)于思格新能源海外布局及行業(yè)定位，福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司依托差異化產(chǎn)品快速切入海外主流儲(chǔ)能市場(chǎng)，抓住了海外儲(chǔ)能市場(chǎng)的需求紅利，全球化布局節(jié)奏與市場(chǎng)定位具備一定競(jìng)爭(zhēng)力。但公司也存在單一產(chǎn)品、海外區(qū)域集中度偏高等行業(yè)共性問題，后續(xù)能否持續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，仍待市場(chǎng)長(zhǎng)期檢驗(yàn)。

    雄厚資本加持成為企業(yè)上市亮點(diǎn)。此次IPO引入19家全球頂級(jí)機(jī)構(gòu)作為基石投資者，涵蓋淡馬錫、高盛資產(chǎn)管理、高瓴、瑞銀資產(chǎn)管理、法國(guó)巴黎銀行、富國(guó)基金、太平洋保險(xiǎn)等頭部資方，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額2.8億美元，約合21.92億港元，占本次發(fā)行規(guī)模近五成，所有基石股份均設(shè)置6個(gè)月鎖定期，彰顯長(zhǎng)線資金對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)可。

    對(duì)于募集資金用途，思格新能源披露，約38%的資金將投入技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代，12%用于產(chǎn)能擴(kuò)建，9%投向工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局，剩余資金用于補(bǔ)充日常經(jīng)營(yíng)流動(dòng)性。思格新能源董事長(zhǎng)許映童表示，上市只是一個(gè)新的起點(diǎn)，公司將深耕儲(chǔ)能領(lǐng)域，加大研發(fā)投入，強(qiáng)化技術(shù)壁壘，讓AI真正轉(zhuǎn)化為客戶的價(jià)值，并將繼續(xù)推進(jìn)全球化，完善全球網(wǎng)絡(luò)。

（編輯 孫倩）