星闊投資：以自由現(xiàn)金流策略開辟價值投資新藍海

    本報訊 （記者李春蓮）近日，華林證券“華林寶藏計劃”公布2026年一季度新晉寶藏私募管理人名單，星闊投資（青島）有限公司（以下簡稱“星闊投資”）位列其中。星闊投資未選擇市場上最主流的寬基指數(shù)增強或市場中性賽道，而是將目光投向了自由現(xiàn)金流這一價值投資的核心指標(biāo)。

    過去兩年，紅利策略無疑是市場的“寵兒”。但資金扎堆之后，擁擠度上升、股息率攤薄，越來越多的機構(gòu)開始尋找下一片藍海。星闊投資的答案是：往前走一步，從“紅利”回到“現(xiàn)金流”。自由現(xiàn)金流，簡而言之就是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金扣除掉資本性支出后真正“落袋”的錢。它不受會計手法調(diào)節(jié)，比利潤更實在，也是巴菲特評估企業(yè)內(nèi)在價值時最看重的指標(biāo)之一。

    星闊投資的邏輯是：在低利率、企業(yè)盈利分化的環(huán)境下，具備強勁現(xiàn)金造血能力的公司，往往擁有更高的安全邊際和抗風(fēng)險能力。

    策略的落地依托于國證自由現(xiàn)金流指數(shù)（980092）。該指數(shù)在編制上已經(jīng)做了一系列質(zhì)量過濾：剔除金融、地產(chǎn)行業(yè)，剔除ROE穩(wěn)定性靠后的公司，要求近三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正，再按自由現(xiàn)金流率選出前100只股票。成分股以大中盤為主，歷史波動率相對較低，多數(shù)年份實現(xiàn)正收益。

    “我們不是在做一個短期的交易型策略。”星闊投資方面表示，“而是希望打造一種‘復(fù)利型資產(chǎn)’——底層指數(shù)本身長期正收益、回撤可控，量化增強再在這個基礎(chǔ)上爭取穩(wěn)定增厚。兩者結(jié)合，投資者才拿得住，復(fù)利效應(yīng)才能真正發(fā)揮作用。”

（編輯 郭之宸）