長城人壽董事長白力：平衡險(xiǎn)資投資“穩(wěn)”與“進(jìn)”

    本報(bào)記者 冷翠華

    市場利率中樞持續(xù)下行，具有剛性資金成本的保險(xiǎn)公司如何開展投資？近日，長城人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“長城人壽”）董事長白力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，該公司已構(gòu)建五個(gè)維度的投資管理體系，堅(jiān)持穩(wěn)中有進(jìn)，追求復(fù)利增長，在實(shí)現(xiàn)投資安全收益的同時(shí)，讓客戶“投心安”，共同分享該公司投資回報(bào)的紅利，確?？蛻糌?cái)富安全、增值可期。

    資料顯示，長城人壽今年已成立20周年，資產(chǎn)規(guī)模逾1500億元。白力表示，未來，長城人壽將不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，打造穩(wěn)健的投資布局能力，追求投資收益可持續(xù)穩(wěn)定增長，努力成為一家真正以投資能力引領(lǐng)發(fā)展的人壽保險(xiǎn)公司。

    實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)健投資

    投資理念是一家公司投資行為的“指南針”。“保險(xiǎn)資金運(yùn)用本質(zhì)上是長期資金的管理。我們始終堅(jiān)持以資產(chǎn)負(fù)債管理為核心，秉持‘長錢長謀，長錢長投，長錢長留’的投資理念，持續(xù)打造長期穩(wěn)健配置組合，統(tǒng)籌戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)配置有效協(xié)同，實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)健投資。”白力介紹道。

    在白力看來，保險(xiǎn)資金具有久期長、穩(wěn)定性高、負(fù)債成本剛性等特點(diǎn)，這決定了其投資策略必須“穩(wěn)字當(dāng)頭”，致力于獲取持續(xù)、穩(wěn)定的復(fù)利回報(bào)。“復(fù)利看似增長緩慢，但時(shí)間將帶來驚人的回報(bào)。這是險(xiǎn)資投資應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的方向。”

    回顧20年的投資歷程，白力坦言，長城人壽也經(jīng)歷過探索與調(diào)整的階段。“近5年是公司投資體系真正走向成熟的關(guān)鍵時(shí)期。目前，長城人壽已構(gòu)建起涵蓋機(jī)制、決策、配置、團(tuán)隊(duì)、牌照五個(gè)維度的投資管理體系。”

    在委托機(jī)制方面，長城人壽采取“1+N”模式，以控股子公司長城財(cái)富保險(xiǎn)資管為主要受托方，同時(shí)引入五至六家市場化頭部基金公司，形成良性競爭與能力互補(bǔ)。在決策層面，長城人壽與各受托方建立清晰的分級(jí)授權(quán)機(jī)制，不同屬性、不同規(guī)模的項(xiàng)目對(duì)應(yīng)不同的決策流程，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提升投資效率。

    團(tuán)隊(duì)被白力視為“最寶貴的內(nèi)生資產(chǎn)”。目前，長城人壽已培養(yǎng)出一支覆蓋多資產(chǎn)類別、平均從業(yè)年限超過10年的投研團(tuán)隊(duì)。“團(tuán)隊(duì)中從業(yè)時(shí)間最長的成員已有28年經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷過多個(gè)市場周期。他們的經(jīng)驗(yàn)是對(duì)抗市場波動(dòng)的最佳武器。”

    此外，在近年發(fā)展過程中，長城人壽逐步建立起全牌照優(yōu)勢，協(xié)同長城財(cái)富保險(xiǎn)資管形成了多元產(chǎn)品的綜合投資能力，為靈活實(shí)施大類資產(chǎn)配置提供了重要支撐。

    持續(xù)完善的投資體系帶來了實(shí)實(shí)在在的業(yè)績回報(bào)。據(jù)白力透露，近五年，長城人壽總投資收益額達(dá)143.69億元，年均投資收益率為4.33%，持續(xù)高于行業(yè)平均水平。

    兼顧收益與安全

    如果說投資理念是“道”，那么投資策略則為“術(shù)”。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、資本市場環(huán)境中，保險(xiǎn)資金作為長期資金要穿越周期，特別是要應(yīng)對(duì)近年來利率下行帶來的挑戰(zhàn)，長城人壽采取了怎樣的資產(chǎn)配置策略？

    “基于穩(wěn)中求進(jìn)，長城人壽構(gòu)建了獨(dú)具特色的‘啞鈴型’類固收投資策略。”白力進(jìn)一步表示，“啞鈴”的一端是長久期利率債和高等級(jí)信用債等固收類資產(chǎn)，以此夯實(shí)投資根基。其中，長久期利率債期限長、收益穩(wěn)定，有助于縮小資產(chǎn)久期缺口，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中提供穩(wěn)定收益；高等級(jí)信用債則憑借其信用優(yōu)勢，在增厚收益的同時(shí)控制違約風(fēng)險(xiǎn)。

    “啞鈴”的另一端是權(quán)益投資和另類資產(chǎn)，以此增強(qiáng)投資彈性。白力表示，在權(quán)益方面，長城人壽采取“核心+衛(wèi)星”策略：核心部分聚焦高股息、低估值、具備跨周期能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；衛(wèi)星部分則覆蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造、新基建等領(lǐng)域，通過均衡布局控制整體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增強(qiáng)收益彈性。此外，該公司也在積極拓展另類投資機(jī)會(huì)，以進(jìn)一步豐富收益來源。

    在白力看來，“啞鈴型”策略兼顧了收益與安全，平衡了風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。在此基礎(chǔ)上，長城人壽形成了“重視穩(wěn)定收益，提高彈性收益，布局長期資產(chǎn)”的資產(chǎn)端布局思路。穩(wěn)定收益是生存之基，彈性收益提供發(fā)展空間，長期資產(chǎn)則是穿越周期的底氣所在。

    實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的根基

    金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的根基。白力表示，在追求投資回報(bào)的同時(shí)，長城人壽始終積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。為客戶實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健回報(bào)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是矛盾的，而是相輔相成、相得益彰的。

    數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，長城人壽通過債權(quán)、股權(quán)等多種方式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持超過1100億元。“我們投資的地方政府債券涵蓋粵港澳大灣區(qū)、雄安新區(qū)建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，既獲得了穩(wěn)定票息，也切實(shí)支持了地方建設(shè)。”白力說。

    長城人壽還通過多種渠道引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。例如，支持長城財(cái)富保險(xiǎn)資管發(fā)行債權(quán)投資計(jì)劃——截至去年底，存續(xù)規(guī)模近630億元，資金主要投向基建和能源領(lǐng)域；直接投資40余只債權(quán)計(jì)劃，金額超過70億元，重點(diǎn)支持交通、能源、保障房等民生行業(yè)；在京津冀、長三角、大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域，近五年累計(jì)投融資總額超過760億元。

    白力表示，只有積極擁抱國家戰(zhàn)略，企業(yè)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。“20年是一個(gè)新起點(diǎn)。長城人壽將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置，加強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，努力在服務(wù)國家戰(zhàn)略中尋找到資金保值增值的更優(yōu)路徑。”