券商去年四季度新進22只個股前十大流通股股東

    本報記者 周尚伃

    隨著上市公司2025年年報密集披露，作為資本市場重要機構(gòu)投資者，券商的持倉動向與自營策略調(diào)整逐漸清晰。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，已有20家券商出現(xiàn)在64只個股前十大流通股股東名單中，其中22只個股獲券商新進布局，12只個股獲得券商主動增持。同時，在2025年A股市場整體回暖、交投活躍度提升的背景下，券商的自營打法正從單一權(quán)益博弈轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)、多策略的穩(wěn)健配置。

    去年四季度調(diào)倉較為積極

    在已披露2025年年報的上市公司中，截至去年四季度末，已有64家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)券商身影。券商重倉股持倉數(shù)量合計為13.88億股，對應持倉市值達253.09億元（均按2025年四季度末收盤價計算）。

    從持倉變動來看，2025年四季度券商調(diào)倉操作較為積極，整體呈現(xiàn)進退有序的布局特征，新進布局22只個股，增持12只個股，同時減持21只個股，另有9只個股倉位保持不變，券商通過動態(tài)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，提升投資組合的穩(wěn)健性與收益潛力。

    在新進布局方面，券商重點挖掘細分領(lǐng)域具備成長潛力的優(yōu)質(zhì)標的，頭部券商動作顯著。中信證券新進盛屯礦業(yè)3893.76萬股、歐普康視242.41萬股、山東?；?66.48萬股；中金公司新進馳宏鋅鍺1905.41萬股、大金重工351.63萬股、京糧控股184.98萬股、中鋁國際179.47萬股、航發(fā)科技162.46萬股、讀者傳媒121.47萬股、摩恩電氣92.1萬股；華泰證券則新進雙匯發(fā)展1427.88萬股、東阿阿膠344.44萬股、樂凱膠片173.02萬股、錦和商管140.76萬股、久之洋35.26萬股；國信證券新進海螺水泥2830.15萬股、海瀾之家1711.04萬股、健民集團126.81萬股；招商證券新進粵高速A1275.91萬股。頭部券商資產(chǎn)配置偏好鮮明，新進標的行業(yè)分布相對集中，凸顯對優(yōu)質(zhì)賽道與核心資產(chǎn)的布局邏輯。

    在增持方向上，券商聚焦業(yè)績穩(wěn)健、估值具備優(yōu)勢的核心資產(chǎn)進行加倉。中金公司加倉龍凈環(huán)保916.24萬股、東阿阿膠8.93萬股；國信證券加倉首都在線310.61萬股、青島銀行8.31萬股；中信建投加倉神火股份216.64萬股、重慶啤酒9.1萬股；申萬宏源證券加倉宏達股份141.99萬股、樂鑫科技2.23萬股；中信證券加倉金隅冀東189.58萬股，東方證券增持粵高速A192.3萬股，廣發(fā)證券增持歡樂家53.92萬股，國泰海通增持皖通高速8.47萬股。減持操作上，部分中小券商調(diào)倉動作較為積極，如信達證券、首創(chuàng)證券等對部分標的進行了獲利了結(jié)。

    頭部券商擴大金融資產(chǎn)投資

    2025年，全行業(yè)150家券商實現(xiàn)證券投資收益（含公允價值變動）1853.24億元，同比增長6.46%，自營業(yè)務不僅成為驅(qū)動證券行業(yè)業(yè)績增長的核心引擎，更穩(wěn)居行業(yè)第一大收入來源，投資管理能力的差異，也直接成為券商經(jīng)營業(yè)績分化的重要因素。

    2025年，隨著ETF與量化資金在市場中的作用日益凸顯，券商自營投資模式加速迭代，逐步打破傳統(tǒng)單一選股模式，向多資產(chǎn)、多策略的組合配置升級。頭部券商憑借資本優(yōu)勢，持續(xù)擴大金融資產(chǎn)投資規(guī)模，優(yōu)化整體配置結(jié)構(gòu)。

    例如，中信證券權(quán)益及另類投資業(yè)務以大容量、多策略、低波動為目標，構(gòu)建平臺化體系，逐步優(yōu)化權(quán)益市場資產(chǎn)配置；堅持聚焦上市公司基本面，通過對大型藍籌公司的系統(tǒng)性配置，同時順應產(chǎn)業(yè)趨勢，加強對新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)布局，提升投資收益，人工智能技術(shù)也逐步融入策略體系。中信建投股票交易業(yè)務以絕對收益為核心定位，強化市場研判，主動捕捉趨勢性和結(jié)構(gòu)性投資機會。申萬宏源則完善涵蓋股、債、大宗商品等多品類資產(chǎn)的策略布局，穩(wěn)健應對行情波動。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前證券行業(yè)自營業(yè)務競爭格局持續(xù)分化，頭部券商構(gòu)建差異化優(yōu)勢，中小券商憑借靈活策略實現(xiàn)彎道超車。未來券商自營業(yè)務的核心競爭力，將集中體現(xiàn)在多元資產(chǎn)配置、量化風控體系、科技賦能應用與資本使用效率的綜合比拼上。自營業(yè)務也正從單純投資獲利向兼具市場流動性服務功能與長期資本戰(zhàn)略價值的方向轉(zhuǎn)型。