金價屢創(chuàng)新高 上下游企業(yè)2025年“成績單”值得期待

    本報記者 丁蓉

    2026年以來，國際黃金價格延續(xù)了2025年的強(qiáng)勁走勢。北京時間1月21日，國際黃金價格再創(chuàng)歷史新高，美國紐約商品交易所黃金期貨價格、倫敦現(xiàn)貨黃金價格盤中雙雙突破每盎司4800美元關(guān)口。同日，國內(nèi)部分品牌金飾報價突破1500元。

    在黃金價格一路上揚的背景下，多家已披露2025年度業(yè)績預(yù)告的黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，去年業(yè)績均有亮眼表現(xiàn)。上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《證券日報》記者采訪時表示：“2025年全球黃金價格上漲，受到多重因素的驅(qū)動。黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游開采與回收、中游交易與精煉、下游投資與零售等環(huán)節(jié)在2025年價格漲勢中均有受益。2026年，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)根據(jù)市場進(jìn)一步優(yōu)化戰(zhàn)略布局。”

    多重因素驅(qū)動價格上漲

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在2025年期間，倫敦現(xiàn)貨黃金價格從2024年12月末的2624美元/盎司漲至2025年12月末的4318美元/盎司，漲幅為64.56%。進(jìn)入2026年，倫敦現(xiàn)貨黃金價格繼續(xù)上漲，1月20日收盤報4763美元/盎司，1月21日盤中沖破4800美元/盎司關(guān)口。

    黃廷表示，黃金價格上漲的原因包括以下幾方面：一是美聯(lián)儲降息及政策獨立性受擾導(dǎo)致利率中樞預(yù)期下移，降息導(dǎo)致實際利率下行，黃金作為非孳息資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，推動投資需求激增。二是地緣政治沖突與避險需求升溫。央行購金和ETF流入成為主要驅(qū)動力。三是全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與債務(wù)壓力。四是通脹預(yù)期與美元走弱。

    展望接下來的價格走勢，多名接受《證券日報》記者采訪的分析人士對黃金價格的長期走勢表示樂觀。蘇商銀行特約研究員高政揚表示：“在美聯(lián)儲降息周期，疊加全球地緣政治不確定性依然存在，央行持續(xù)購金行為推動下，黃金上漲的核心邏輯并未改變，未來或仍有上行空間。”

    黃廷也表示：“黃金價格在2026年大概率維持高位震蕩偏強(qiáng)格局，金銀比有望向上修復(fù)。”

    “然而，短期波動風(fēng)險不容忽視。技術(shù)及資金面或因獲利了結(jié)需求或套息交易收緊導(dǎo)致流動性短缺等因素而出現(xiàn)快速下挫。此外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)潛在改善可能和地緣風(fēng)險階段性緩和也將導(dǎo)致價格回調(diào)。”黃廷說。

    產(chǎn)業(yè)鏈多家公司業(yè)績預(yù)增

    產(chǎn)業(yè)鏈的上游采礦企業(yè)直接受益于黃金價格上漲。龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司2025年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤510億元至520億元，同比增長59%至62%。2025年，該公司的礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀、當(dāng)量碳酸鋰等主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加。其中，礦產(chǎn)金產(chǎn)量約90噸。根據(jù)該公司2026年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計劃，當(dāng)年礦產(chǎn)金產(chǎn)量計劃為105噸。

    赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30億元至32億元，同比增長70%至81%。該公司在全球范圍內(nèi)運營6座黃金礦山及1座多金屬礦山，業(yè)務(wù)版圖覆蓋中國、東南亞及西非等地區(qū)。

    在產(chǎn)業(yè)鏈下游，黃金價格上漲令黃金首飾消費承壓。據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年前三季度，我國黃金首飾消費量270.036噸，同比下降32.50%。不過，已經(jīng)披露2025年業(yè)績預(yù)告的廣東潮宏基實業(yè)股份有限公司仍實現(xiàn)了業(yè)績增長。該公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.36億元至5.33億元，同比增長125%至175%。

    高政揚對《證券日報》記者表示：“黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)應(yīng)通過提升資源儲備、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)等方式來把握市場機(jī)遇，下游企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。同時，企業(yè)可審慎運用金融工具管理價格波動風(fēng)險。”