樓市和股市 誰是更好的財富管理場所

    ■一帆

    近日，胡潤研究院發(fā)布的一份面向高凈值人群的調(diào)查報告引起了筆者的關(guān)注。報告調(diào)查樣本是463位個人資產(chǎn)在一千萬元人民幣以上的中國高凈值人士，其中64位資產(chǎn)超過一億元。結(jié)果顯示，地產(chǎn)繼續(xù)成為中國高凈值人群的最主要投資方向，股票投資居其次。

    雖然筆者身邊都是朝九晚五的工薪層，與調(diào)查樣本相比資產(chǎn)凈值相去甚遠(yuǎn)，但高凈值人士的財富投資取向還是值得獵奇一下，或許會有助益。不過，在當(dāng)前地產(chǎn)價格條件下，一線城市一套普通住宅已經(jīng)千萬元級別，除了購買條件的限制，多數(shù)人早年也已經(jīng)置下房產(chǎn)，成為坐擁千萬元級別資產(chǎn)的“負(fù)翁”，因為月供劃款時點和信用卡賬單還款日是每月最重要的日子。除此以外，誰還有多余的錢去做地產(chǎn)投資。畢竟，在當(dāng)前房價水平下，地產(chǎn)投資的門檻已經(jīng)很高了，“地主家也沒有余糧”。

    況且，地產(chǎn)調(diào)控政策正全面深入持久地展開，租購并舉等長效機(jī)制不斷探索實踐，房價的走勢真是撲朔迷離，投資地產(chǎn)是不是真的穩(wěn)妥呢？——上述調(diào)查報告中，盡管地產(chǎn)依然位列高凈值人群投資方向的首選，但其支持率較去年減少了5個百分點。面對調(diào)控形勢，在高凈值人群中，地產(chǎn)投資取向也出現(xiàn)了動搖。

    相比而言，股票投資門檻低得多，但是，從常態(tài)來看，除了茅臺格力這樣名副其實的優(yōu)質(zhì)白馬股，也有不少連續(xù)跌停、甚至摘牌退市的問題股，很可能一不小心就踏上地雷，打翻了財富增值的愿望。

    不過，中國證券理論的奠基人、中國人民大學(xué)副校長、中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉球在他一手創(chuàng)辦的中國資本市場論壇上談到，一個發(fā)達(dá)的資本市場既有融資的功能，更有財富管理的功能，這兩者之間是不可分割的，只不過是在一個發(fā)達(dá)的資本市場中，財富管理功能變成第一位，融資功能變成第二位。依筆者理解，股票市場作為資本市場的狹義所指，是普通大眾財富投資和管理的恰當(dāng)場所，而且，如果資本市場進(jìn)入發(fā)達(dá)程度，這一功能會成為其首要功能。

    由此，筆者聯(lián)想到，去年12月份，中國證監(jiān)會主席劉士余在上海主持召開系統(tǒng)內(nèi)部分單位青年座談會時提出“資本市場強(qiáng)國”這一概念。似與吳教授的說法有異曲同工之妙，擁有發(fā)達(dá)的資本市場是成為資本市場強(qiáng)國的必要條件。而最近股票市場出現(xiàn)的一些非常態(tài)變化已有轉(zhuǎn)化為常態(tài)的趨勢，典型的如IPO被否家數(shù)持續(xù)大幅增加，這對于凈化市場投資環(huán)境，保護(hù)中小投資者權(quán)益意義重大。而環(huán)境的改善、公平秩序的建立，將更好地營造出財富投資管理的市場氛圍。

    有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，中國私人財富規(guī)模約165萬億元，已成為僅次于美國的世界第二大私人財富市場。在樓市和股市面前，這樣龐大的財富究竟會流向哪里？