投資區(qū)塊鏈？現(xiàn)在或許早了點

    證券時報記者 梅雙

    區(qū)塊鏈的火爆，歸根到底源于對其未來巨大應用前景的想象。但是，區(qū)塊鏈距離應用“遍地開花”的時間還很長，需要投資布局的長期深耕。

    2018年伊始，區(qū)塊鏈就被推上了資本市場的風口，相關(guān)概念股連續(xù)漲停。截至1月11日收盤，A股“區(qū)塊鏈指數(shù)”今年以來累計上漲537.80點，漲幅高達16.88%，14只相關(guān)概念股今年漲幅超過80%。1月11日晚間，上交所、深交所雙雙發(fā)聲，對相關(guān)概念股采取停牌問詢、澄清說明等分類監(jiān)管措施。相關(guān)概念股紛紛回應“撇清”與區(qū)塊鏈關(guān)系，區(qū)塊鏈指數(shù)應聲下跌，截至1月19日區(qū)塊鏈指數(shù)回落為772.55。

    與此同時，1月16日，比特幣價格創(chuàng)下近三年來的最大跌幅，跌幅達18%，1月17日則下跌至10000美元以下。但是，1月18日，包括比特幣在內(nèi)的主要數(shù)字加密貨幣價格強勢反彈，比特幣價格再次突破10000美元大關(guān)。

    近期區(qū)塊鏈和比特幣受到資金的瘋狂追逐，究竟是因為什么呢？首先需要了解區(qū)塊鏈、比特幣以及二者之間的關(guān)系。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一種分布式加密賬本，通過密碼學原理形成點對點網(wǎng)絡。具有不可篡改、去中心化、可追溯性、公開透明等優(yōu)點，具有廣泛的應用前景。比特幣可以說是區(qū)塊鏈的第一個原型應用，在比特幣之后又出現(xiàn)了以太坊等更具應用型的區(qū)塊鏈項目，這些項目都發(fā)行了自己的代幣，這種融資發(fā)行新幣的過程叫ICO。但ICO作為區(qū)塊鏈的“附屬產(chǎn)物”，因為缺乏監(jiān)管，項目良莠不齊，極易引發(fā)金融風險，所以在國內(nèi)是禁止的。

    區(qū)塊鏈的受寵，源于技術(shù)本身的廣闊市場空間。區(qū)塊鏈技術(shù)可應用于生活中諸多領(lǐng)域，比如供應鏈金融、跨區(qū)轉(zhuǎn)裝、醫(yī)療健康、文化傳媒、產(chǎn)權(quán)認證、捐贈平臺等。相比于現(xiàn)有的解決方案而言，區(qū)塊鏈的優(yōu)勢主要集中在以下幾點：第一，防止數(shù)據(jù)篡改、具備追溯功能；第二，去中心化增強各方信任；第三，智能合約結(jié)算，降低違約風險。比如區(qū)塊鏈+保險，可以用于確定保單真實性，解決虛假保單事件；區(qū)塊鏈+供應鏈可以用于從源頭保障食品安全；區(qū)塊鏈+公益可以用于解決信任危機，捐款用途更加透明。

    區(qū)塊鏈技術(shù)被認為是具有“顛覆”意義的技術(shù)。根據(jù)市場研究機構(gòu)Gartner預測，2020年，基于區(qū)塊鏈的業(yè)務將達到1000億美元。除了金融業(yè)外，制造業(yè)和供應鏈管理行業(yè)將為區(qū)塊鏈帶來萬億美元級別的潛在市場。然而，目前的區(qū)塊鏈技術(shù)尚未成熟，應用尚未落地，國內(nèi)外區(qū)塊鏈股票的暴漲仍停留在炒作層面。

    對于投資者，目前還是區(qū)塊鏈的概念炒作，投機情緒較重，并非價值投資。前有比特幣財富盛宴的“前車之鑒”，如今全球投資者蜂擁區(qū)塊鏈。在巨大的市場想象空間夾雜在科技革命的幻想之下，讓參與者膨脹、讓踏空者焦慮，目前的區(qū)塊鏈投資充滿投機味道。

    對于上市公司，目前更多還只是蹭區(qū)塊鏈熱點，并非價值投資。目前二級市場上自稱涉及區(qū)塊鏈技術(shù)的上市公司，大多數(shù)都還處于早期階段，涉及到應用方面則尚遠，即使個別有應用的公司，對主業(yè)貢獻也不大。真正進入到成熟階段則是運用區(qū)塊鏈技術(shù)后有實實在在的產(chǎn)品落地且有用戶使用。上交所也指出，“區(qū)塊鏈”技術(shù)仍處于開發(fā)階段，尚難以形成穩(wěn)定業(yè)務，概念炒作跡象比較明顯。

    即便業(yè)內(nèi)對于區(qū)塊鏈寄予厚望，但根據(jù)Gartner發(fā)布的2017年新興科技技術(shù)成熟度曲線，區(qū)塊鏈目前還處于期望膨脹期，到成熟期還有5到10年的路要走。虛擬幣火爆之余，上市公司更需看重區(qū)塊鏈技術(shù)的實際價值，并長期布局、持續(xù)投入，而不應該頻繁變化主業(yè)蹭熱點。被炒作的區(qū)塊鏈急需一場“脫虛向?qū)?rdquo;的變革，回歸長期價值投資。只有上市公司持續(xù)發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)和應用，才能最終產(chǎn)生真正的實用價值。

    價值投資還在于對區(qū)塊鏈技術(shù)中有利于社會發(fā)展、人類進步技術(shù)的長期布局，而不是停留在ICO等監(jiān)管禁止的技術(shù)和應用上。