客觀看待“獨角獸”效應

    證券時報記者 劉凡

    進入2018年兩會時間，獨角獸企業(yè)成為今年的一大熱點，市場上被“獨角獸”帶熱的個股比比皆是。政策部門也紛紛表態(tài)，將給“獨角獸”企業(yè)開設綠色通道，加上富士康以“特事特辦”的方式閃電過會，極大提振了投資者對“獨角獸”概念股的信心。

    首先來看看什么是“獨角獸”。公開資料顯示，“獨角獸”公司的概念在2013年由美國著名投資人阿里·李（AileenLee）第一個提出，意在將那些在相對較短時間內，即創(chuàng)業(yè)10年以內，被私募或公開市場投資人或機構估值超過10億美元（約63億人民幣）且暫未上市的創(chuàng)業(yè)公司進行分類。綜觀世界各大機構發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，“獨角獸”公司的數(shù)量和類型各不相同，尤其對中國內地“獨角獸”公司的數(shù)量認定差別很大。例如胡潤研究院數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月30日，中國獨角獸企業(yè)總數(shù)達120家，但有機構稱國內獨角獸企業(yè)接近140家?？傮w來看，“獨角獸”的企業(yè)多集中在新經(jīng)濟領域：電子商務、互聯(lián)網(wǎng)金融、文化娛樂、汽車交通、硬件、醫(yī)療健康、大數(shù)據(jù)與云計算等7個領域聚集了最多的“獨角獸”公司。

    關于“獨角獸”對于A股的影響，市場觀點各異。一種看法認為，更多獨角獸來A股上市，將使投資者有更多選擇，A股價值投資的內涵與外延也將更加豐富。隨著新經(jīng)濟公司、獨角獸企業(yè)的上市，將有大批優(yōu)質公司進入A股市場，可以改善資本市場結構，改變目前A股傳統(tǒng)企業(yè)過多的現(xiàn)狀。

    另一種看法則認為，“獨角獸”中不乏被投資人精心打扮而價格虛高的極個別企業(yè)。這些企業(yè)如果進入市場，一旦經(jīng)不起考驗，被發(fā)現(xiàn)其實是“獨腳獸”，將會打擊投資者對市場的信心。此外，過于看重新經(jīng)濟公司，某種程度上對傳統(tǒng)的優(yōu)質公司是一種資源上的擠占，傳統(tǒng)類型的公司就不受歡迎了呢？尤其是對一些長期盈利狀況較好、經(jīng)營狀況穩(wěn)定但是在行業(yè)上偏傳統(tǒng)的公司來說，這樣打擊他們的積極性？畢竟，不是所有的公司都是新經(jīng)濟。

    無論眾說紛紜，我們首先看到的是A股市場的發(fā)展和完善。近幾年來，國內資本市場對監(jiān)管趨嚴，從信息披露制度的完善，到重組新規(guī)的出臺，再到減持規(guī)范的實施……都可以看到監(jiān)管層在花大力氣整治市場秩序，希望通過各種整治行動，剎住市場的不正當?shù)某醋髦L，讓市場回歸到良性、正常的投融資交易秩序上來。政府在有意識地打造“良幣驅逐劣幣”的環(huán)境，當前政府希望有更多的“良幣”出現(xiàn)，無論是特事特辦讓富士康火速上市，還是給獨角獸們開通“綠色通道”，本質上是資本市場對優(yōu)質的企業(yè)資源的渴望。

    對于普通投資者而言，近期的政策層面對“獨角獸”的態(tài)度，是利好的信號。這意味著市場上優(yōu)質資源將增多，投資者將有機會買到一些堪稱世界級優(yōu)質的投資標的。需要注意的是，在通過特別通道，鼓勵“獨角獸”們加快回歸A股步伐同時，監(jiān)管層應注意速度與質量的平衡，尤其是應考慮到當前A股投資者的結構，對“獨角獸”的甄別與判斷需要把好關。畢竟，投資者教育并非一朝一夕，而“獨角獸”也存在著估值漲得快落得也快的可能。

    此外，夠不上“獨角獸“的估值條件，但本身優(yōu)質的企業(yè)也不必因為國家的政策導向而感到受打擊。如前面所言，政策的導向本質在于對優(yōu)質企業(yè)資源的渴望。相信只要是真正好的企業(yè)，無論是不是“獨角獸”，都會受到歡迎。