*ST吉恩、*ST昆機(jī)退市 投資者該怎么辦？

    重慶商報(bào)-上游財(cái)經(jīng)記者張蜀君方朝春

    5月22日，上交所根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，決定吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱*ST吉恩）和沈機(jī)集團(tuán)昆明機(jī)床股份有限公司（簡(jiǎn)稱*ST昆機(jī)）股票終止上市。兩家公司退市有什么依據(jù)？還能否重新上市？投資者能否轉(zhuǎn)讓股權(quán)？該如何依法行使自己的權(quán)利？大家都來(lái)看看吧。

    為何退市？?jī)晒具B續(xù)多年虧損

    據(jù)了解，在本次退市前，*ST吉恩和*ST昆機(jī)已連續(xù)多年虧損，并先后被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市。早在2016年5月3日，*ST吉恩因2014年和2015年連續(xù)兩年虧損，就被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。去年5月26日，*ST吉恩因連續(xù)三年虧損被實(shí)施暫停上市。今年4月28日，*ST吉恩年報(bào)顯示，其2017年度虧損和凈資產(chǎn)為負(fù)，且被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

    根據(jù)《股票上市規(guī)則》，5月15日，上交所召開(kāi)上市委員會(huì)審核會(huì)議，包括所外法律、會(huì)計(jì)等領(lǐng)域資深人士在內(nèi)的7名參會(huì)委員經(jīng)審議后，一致表決同意*ST吉恩股票終止上市。之后，上交所根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，對(duì)*ST吉恩作出終止其股票上市的決定。

    *ST昆機(jī)的遭遇也大同小異。2016年4月1日，*ST昆機(jī)因2014年和2015年連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；去年5月23日，*ST昆機(jī)因連續(xù)三年虧損被實(shí)施暫停上市；今年4月28日，*ST昆機(jī)披露年報(bào)顯示2017年度虧損和凈資產(chǎn)為負(fù)。值得注意的是，今年2月，*ST昆機(jī)因存在虛增利潤(rùn)等違規(guī)情況被證監(jiān)會(huì)出具行政處罰決定書(shū)，公司及相關(guān)責(zé)任人被予以警告、罰款、市場(chǎng)禁入等相關(guān)處罰。

    退市啥依據(jù)？觸及多項(xiàng)財(cái)務(wù)退市指標(biāo)

    上交所表示，*ST吉恩和*ST昆機(jī)因觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的多項(xiàng)財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，其退市的標(biāo)準(zhǔn)客觀、事實(shí)清晰、依據(jù)明確。

    根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定，上市公司股票暫停上市后，出現(xiàn)“公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或者被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等四種情形之一”，本所決定終止其股票上市。根據(jù)兩家公司披露的2017年年報(bào)，其財(cái)務(wù)指標(biāo)和審計(jì)意見(jiàn)明確觸及了前述退市指標(biāo)。

    “將業(yè)績(jī)連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。”上交所表示。其中，*ST吉恩觸及了凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見(jiàn)等三項(xiàng)退市指標(biāo)。據(jù)了解，*ST吉恩2014年至2016年凈利潤(rùn)均為負(fù)值。根據(jù)公司經(jīng)審計(jì)的2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-23.63億元，期末凈資產(chǎn)為-1.98億元；同時(shí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2017年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。公司在連續(xù)3年虧損后，第4個(gè)會(huì)計(jì)年度有3項(xiàng)指標(biāo)觸及了終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。

    而*ST昆機(jī)則觸及了凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)兩項(xiàng)退市指標(biāo)。據(jù)了解，*ST昆機(jī)2014年至2016年凈利潤(rùn)均為負(fù)值。根據(jù)公司經(jīng)審計(jì)的2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.50億元，2017年末凈資產(chǎn)為-3822.10萬(wàn)元。公司在連續(xù)3年虧損后，第4個(gè)會(huì)計(jì)年度有2項(xiàng)指標(biāo)觸及了終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。

    能否重新上市？滿足兩方面要求可提出申請(qǐng)

    上交所表示，公司在終止上市后，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請(qǐng)。不過(guò)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定，其重新上市條件有兩方面要求。

    第一，申請(qǐng)重新上市的時(shí)間間隔條件。根據(jù)《退市公司重新上市實(shí)施辦法》規(guī)定，公司退市后如申請(qǐng)重新上市，應(yīng)在其股票進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓之日起屆滿12個(gè)月。

    第二，針對(duì)已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分布、無(wú)重大違法行為、最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利、最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流量、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)、最近三個(gè)年度的審計(jì)報(bào)告、最近三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)等方面的要求。

    上交所表示，公司提出重新上市申請(qǐng)的，上交所上市委員會(huì)對(duì)其申請(qǐng)進(jìn)行審議，作出獨(dú)立的專業(yè)判斷并形成審核意見(jiàn)。上交所將根據(jù)上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，作出是否同意公司股票重新上市的決定。

    能否轉(zhuǎn)讓股權(quán)？滬港通投資者可能無(wú)法轉(zhuǎn)讓

    那么，對(duì)于投資者來(lái)講，應(yīng)該注意什么？

    根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定，*ST吉恩和*ST昆機(jī)在股票退市整理期交易屆滿30個(gè)交易日后，上交所將在五個(gè)交易日內(nèi)對(duì)其股票予以摘牌，公司股票終止上市。

    據(jù)了解，公司被摘牌后，其股份應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”），股東可以在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。不過(guò)值得注意的是，*ST吉恩和*ST昆機(jī)原在公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示前，為滬股通標(biāo)的，目前兩公司仍有部分滬股通投資者。其中，*ST吉恩投資者通過(guò)滬股通渠道持有股份總數(shù)為33.50萬(wàn)股，*ST昆機(jī)投資者通過(guò)滬股通渠道持有股份總數(shù)為172.59萬(wàn)股。

    上交所表示，由于兩公司已被調(diào)出滬股通標(biāo)的，滬股通投資者可以選擇在退市整理期出售所持公司股票，但不可以買(mǎi)入公司股票。目前，滬股通投資者如選擇繼續(xù)持有，后續(xù)進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，可能無(wú)法轉(zhuǎn)讓股票。

    投資者權(quán)益咋保護(hù)？投資者仍可依法行使權(quán)利

    上交所表示，在上市公司退市過(guò)程中，投資者可通過(guò)合法途徑，理性主張股東權(quán)利，而現(xiàn)行制度也為保護(hù)中小投資者權(quán)利提供了諸多途徑。

    據(jù)了解，在終止上市后，公司股東仍可依法行使股東權(quán)利。上市公司被終止上市，是正常的市場(chǎng)行為。公司被終止上市后，盡管其股票不在上交所市場(chǎng)交易，但其資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)、盈虧等情況并不因此而改變，仍可正常經(jīng)營(yíng)。根據(jù)《公司法》規(guī)定，終止上市后公司股東仍享有對(duì)公司的知情權(quán)、投票權(quán)等股東權(quán)利，股東享有的權(quán)利不會(huì)改變。并且終止上市后，公司股東仍可按規(guī)定進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

    另外，股東可以根據(jù)實(shí)際情況采取措施維護(hù)股東權(quán)利。如果公司存在信息披露違法被證監(jiān)會(huì)作出行政處罰，投資者因此造成損失的，投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，通過(guò)司法途徑尋求民事救濟(jì)或賠償。

    投資者怎么做？投顧建議盡量賣(mài)出去

    據(jù)了解，*ST吉恩和*ST昆機(jī)將于5月30日進(jìn)入退市整理期，交易30個(gè)交易日。

    根據(jù)上交所規(guī)定，如果個(gè)人投資者買(mǎi)入退市整理股票，應(yīng)當(dāng)具備2年以上的股票交易經(jīng)歷，且以本人名義開(kāi)立的證券賬戶和資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)，在申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日日均在人民幣50萬(wàn)元以上。

    “不符合以上規(guī)定的個(gè)人投資者，僅可賣(mài)出已持有的退市整理股票。”上交所表示。另外值得注意的是，根據(jù)上交所規(guī)定，首次買(mǎi)入退市整理股票的投資者，需簽署《退市整理股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。另外，遵守上交所有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，不得從事異常交易行為。

    不過(guò)，銀河證券漢渝路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理嚴(yán)華橋在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果投資者手中持有的ST股被突然告知暫停上市，主要有兩種途徑操作：

    1.等候索賠。一般來(lái)說(shuō)，通過(guò)財(cái)務(wù)造假上市的公司在被立案調(diào)查且被認(rèn)定為終止上市之后，會(huì)啟動(dòng)先行賠付，符合索賠條件的投資者可等待后續(xù)索賠。

    2.盡量賣(mài)出去。尤其是一些確實(shí)是所處行業(yè)較差、公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題沒(méi)辦法改善、公司又因?yàn)樾畔⑴兜确敢?guī)的ST股，投資者應(yīng)盡早賣(mài)出及時(shí)止損。

    據(jù)了解，此次退市的*ST吉恩、*ST昆機(jī)，其中*ST吉恩主要是因?yàn)闃I(yè)績(jī)持續(xù)虧損而被終止上市。而*ST昆機(jī)除了業(yè)績(jī)持續(xù)虧損之外，還存在虛增利潤(rùn)的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。因此，嚴(yán)華僑表示，對(duì)于持有*ST吉恩的投資者可以選擇盡早賣(mài)出手中股票，以減輕損失；對(duì)于持有*ST昆機(jī)的投資者而言，雖然此前沒(méi)有上市后造假的企業(yè)進(jìn)行賠付的先例，但是投資者可以集體主動(dòng)索賠。不過(guò)值得注意的是，*ST昆機(jī)財(cái)務(wù)狀況糟糕，今年一季度凈資產(chǎn)虧空近1億元。這也就意味著，*ST昆機(jī)將可能不具備賠付能力。

    趨勢(shì)

    上市公司退市或成為常態(tài)

    據(jù)了解，除了*ST吉恩和*ST昆機(jī)外，上交所表示，將從5月29日起暫停*ST上普、*ST海潤(rùn)股票上市。

    5月22日，上交所表示，上市公司退市制度是資本市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)性制度，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮著重要作用。歷經(jīng)多年探索和改革，資本市場(chǎng)退市制度正在逐步健全，已經(jīng)形成相對(duì)多元的退市指標(biāo)體系和較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)了退市的“常態(tài)化、法治化、市場(chǎng)化”。

    “上市公司退市速度在提速，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加快ST股暫停上市，主要是為了加速市場(chǎng)的出新，清理沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、行業(yè)發(fā)展滯后、經(jīng)營(yíng)較差的“僵尸企業(yè)”，這其實(shí)是一個(gè)趨勢(shì)性的東西，上司公司退市或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài)。”嚴(yán)華僑也表示。

    預(yù)警

    這些個(gè)股或存在退市風(fēng)險(xiǎn)

    在以往被退市的個(gè)股中，因連續(xù)虧損導(dǎo)致退市的個(gè)股最多。那么，在未來(lái)，哪些個(gè)股存在退市風(fēng)險(xiǎn)？

    根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，披星戴帽的ST公司共有78家，其中28家*ST公司存在可能暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

    嚴(yán)華僑表示，如今*ST吉恩和*ST昆機(jī)被退市，對(duì)于ST板塊來(lái)說(shuō)是個(gè)很大的利空。實(shí)際上，從去年以來(lái)，市場(chǎng)投資風(fēng)格逐漸轉(zhuǎn)換，價(jià)值投資得到市場(chǎng)認(rèn)可和追捧，ST股的“殼”資源價(jià)值大打折扣；再加上ST股本來(lái)就身處一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)緊促的環(huán)境，“大家如果在不明就里的情況下再去投資ST股，那么這種情況下，在某種程度上就相當(dāng)于是賭博”。

    嚴(yán)華僑表示，事實(shí)上，有些投資者參與ST股炒作，主要就是為了賺市場(chǎng)差價(jià)，純屬投機(jī)行為。不過(guò)，ST板塊屬于高風(fēng)險(xiǎn)的板塊，建議投資者盡量不要參與，尤其是業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、所處行業(yè)不好、公司治理較差、經(jīng)常接到監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管措施的公司。