外資增配A股是大勢所趨 專家提示“制度助攻”把握平衡點和時間窗

    本報記者 杜雨萌

    6月22日開盤前富時羅素把A股納入因子從此前的17.5%提升至25.0%，標志著三大國際指數完成首輪“納A”。正如中國證監(jiān)會主席易會滿在第十二屆陸家嘴論壇上所言，面對此次全球重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進一步加快。未來，資本市場要肩負起助力更高水平開放的使命，加快推進資本市場高水平雙向開放。

    “在我國經濟面臨結構調整壓力、外部環(huán)境復雜以及疫情擾動的背景下，中國資本市場的對外開放起到了通過開放促改革、促發(fā)展的作用，隨著其韌勁的明顯增強，對于中國經濟轉型升級的支持作用也將愈發(fā)明顯。”華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，這具體體現(xiàn)為金融產品和金融服務愈發(fā)豐富，上市公司質量穩(wěn)步提升，以及包括外資在內的長線資金持續(xù)流入，對市場影響力逐步加大等多個方面。

    從更加細化的資本市場對外開放舉措來看，目前，涉及外資機構“一參一控”、股東資質要求、基金托管資格和全面推開H股“全流通”、增加期貨特定品種等政策舉措已經落地實施；在市場和產品開放領域，QFII/RQFII額度限制已全部取消，境內外市場互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化，期貨國際化品種范圍不斷拓展，風險管理工具日益豐富；此外，今年證監(jiān)會還提前取消了期貨公司、證券公司和基金管理公司的外資股比限制，截至目前，已有瑞銀、野村、摩根大通等6家外資控股證券公司獲批。

    “這些變化，提升了外資投資中國資本市場的便利性，降低了投資風險，提升了外資的信心，一定程度上還將推動外資持續(xù)流入中國資本市場。”袁華明如是說。

    易會滿近日在接受媒體采訪時表示，吸引外資最重要的還是中國經濟基礎市場空間和長期向好的發(fā)展趨勢。對于目前技術層面的一些問題，包括交易結算制度、風險管理工具和交易習慣等，證監(jiān)會將根據整個市場情況和發(fā)展階段，充分考慮外資的訴求，逐步推進完善。他同時表示，雖然對于成熟資本市場來說，完善的多空機制對于市場自動尋求平衡非常重要，且今后的發(fā)展趨勢肯定是要推出相關風險管理工具，但當前情況下，“穩(wěn)”即是“進”。

    國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示，不可否認的是，受益于中國資本市場改革的持續(xù)推進，金融市場對外開放的步伐加快，以及基建支持、稅收優(yōu)惠等一系列財政政策的出臺，這使得我國資本市場的廣度與深度正被進一步完善，A股市場的韌性和抗風險能力得到進一步彰顯，但總的來說，A股市場投資者結構的現(xiàn)實，其實就已明確要求我們要繼續(xù)且充分的把握“穩(wěn)”這一原則，而其目的，歸根結底還是為了保護投資者。

    “穩(wěn)定的A股市場是推動改革的基礎和前提，而通過改革優(yōu)化又是A股市場逐步走向成熟資本市場的必要條件。”袁華明認為，隨著當前資本市場基礎性制度的越發(fā)完善，包括投資者在內的A股成熟度不斷提升，相關風險管理工具一定會迎來合適的改革時間窗口。從大的方面來看，無論是中國經濟較足的韌勁，還是基于A股市場自身的潛力和吸引力，外資流入A股市場可以說是大勢所趨。