扎緊制度籬笆 斬斷大股東掏空上市公司之手

    吳曉璐

    資金占用是資本市場的頑疾之一，也是上市公司高質量發(fā)展的“絆腳石”，嚴重影響上市公司日常經營，甚至可能導致上市公司陷入流動性危機，走向破產重整或退市。

    一直以來，資金占用都是監(jiān)管部門嚴厲打擊的重點，中央層面亦多次作出安排。2020年印發(fā)的《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》提出，嚴肅處置資金占用、違規(guī)擔保問題；2021年中辦、國辦印發(fā)的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》提出，對資金占用、違規(guī)擔保等嚴重侵害上市公司利益的行為，要依法嚴肅清查追償，限期整改；今年4月份發(fā)布的新“國九條”提出，嚴肅整治財務造假、資金占用等重點領域違法違規(guī)行為。

    今年4月30日，退市新規(guī)發(fā)布實施，控股股東及其關聯(lián)方非經營性資金占用納入退市指標，占用余額超過2億元，或占凈資產比例超過30%，將觸發(fā)規(guī)范類退市指標。

    一方面，以退市增強對上市公司“關鍵少數(shù)”的威懾力，提高資金占用違法成本，有助于遏制控股股東資金占用的沖動，也將督促上市公司自查自糾，完善公司治理機制，管控大股東資金占用問題。

    在2023年年報披露之后，有9家公司控股股東及其關聯(lián)方資金占用觸及該指標，被地方證監(jiān)局要求在6個月內整改。據上市公司最新公告統(tǒng)計，9家公司控股股東及其關聯(lián)方占用資金合計106.98億元。目前，已經有5家公司公告了控股股東資金占用事項改正的進展，擬通過現(xiàn)金償還、抵押資產、引入投資者或處置名下資產等歸還欠款。

    同時，多家上市公司表示，將積極完善內部控制體系，建立健全公司內部監(jiān)督機制，提高公司風險防范能力，不斷提升內部控制有效性等。

    另一方面，投資者保護也未缺位。據筆者了解，中證中小投資者服務中心已經分別就ST摩登、ST華鐵大股東資金占用向大股東追償公司利益損失。后續(xù)，投服中心將對資金占用長期不解決的“關鍵少數(shù)”一追到底，通過開展股東代位訴訟，依法要求責任主體承擔民事賠償責任，維護上市公司和投資者合法權益。

    雖然退市可以有效遏制資金占用現(xiàn)象，但是要從根本上解決資金占用頑疾，還需要扎緊制度籬笆，強化事前、事中、事后監(jiān)管。事前要督導上市公司完善內控，引導獨立董事靠前履職，督促中介機構歸位盡責，對控股股東的權力進行有效制約和監(jiān)督；事中要加強上市公司信披，對控股股東資金占用及時識別查處，減少對上市公司利益侵害；事后要提高違法成本，加快推動出臺《上市公司監(jiān)督管理條例》，提高行政處罰威懾力，推動出臺背信損害上市公司利益罪的司法解釋，加大對資金占用的刑事、民事追責力度，以立體式追責讓控股股東不敢隨意伸手占用公司資金，并讓實施侵占行為的大股東“人財兩空”。

    目前，嚴打資金占用已成市場共識。控股股東要積極發(fā)揮自身作用，為上市公司賦能，提高上市公司治理水平，以優(yōu)異的業(yè)績回報股東，而非想方設法掏空公司。“莫伸手，伸手必被捉。”想方設法占用上市公司資金、以身試法者，也終將玩火自焚。