“4萬億投資+全球供應(yīng)短缺”雙輪驅(qū)動(dòng)，這一板塊持續(xù)活躍！

    本報(bào)記者 張曉玉

    1月19日，特高壓板塊繼續(xù)保持強(qiáng)勢。截至發(fā)稿，東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，特高壓板塊指數(shù)上漲5.06%至2361.96點(diǎn)，總成交額達(dá)786億元。個(gè)股方面，電科院漲超18%，漢纜股份、森源電氣、大連電瓷等多只個(gè)股漲停。

    消息面上，國家電網(wǎng)官網(wǎng)文章提到，“十五五”期間，國家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。

    具體來看，“十五五”期間，國家電網(wǎng)將提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力，優(yōu)化抽蓄站點(diǎn)布局，支持新型儲(chǔ)能規(guī)?；l(fā)展，提高新能源運(yùn)行支撐和并網(wǎng)消納水平。另外國家電網(wǎng)還將初步建成主配微協(xié)同的新型電網(wǎng)平臺(tái)，加快特高壓直流外送通道建設(shè)，跨區(qū)跨省輸電能力較“十四五”末提升超過30%，支撐國家“沙戈荒”和西南大型水電清潔能源基地開發(fā)外送。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報(bào)》記者表示，特高壓板塊異動(dòng)主要受到國家電網(wǎng)“十五五”期間4萬億元投資計(jì)劃的直接推動(dòng)。該板塊未來增長將受“內(nèi)外雙重驅(qū)動(dòng)”：國內(nèi)投資進(jìn)入確定性大周期，而海外電網(wǎng)升級也為中國設(shè)備出海打開窗口。行業(yè)核心邏輯正從周期性轉(zhuǎn)向由全球能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)的長期成長性。

    這場變革不僅發(fā)生在中國。高盛研報(bào)顯示，美國和歐盟電網(wǎng)平均壽命已達(dá)35年至40年，老舊設(shè)施在AI數(shù)據(jù)中心（AIDC）爆發(fā)式能耗需求面前不堪一擊。更嚴(yán)峻的是，全球電網(wǎng)設(shè)備正面臨結(jié)構(gòu)性短缺，勞動(dòng)密集型生產(chǎn)的產(chǎn)能瓶頸，疊加AI數(shù)據(jù)中心的剛性需求，進(jìn)一步加劇了供給缺口。

    變壓器的短缺尤為典型。據(jù)伍德麥肯茲監(jiān)測，全球大型電力變壓器供應(yīng)缺口已達(dá)30%，北美、中東地區(qū)最為緊張，一臺(tái)400噸級高壓變壓器的交付周期從2021年的18個(gè)月飆升至如今的4年以上。

    中國銀河證券測算數(shù)據(jù)顯示，2024年、2027年全球AIDC裝機(jī)功率約15GW、66GW，假設(shè)變壓器約4億元/GW，則2024年、2027年AIDC全球變壓器市場空間分別約為60億元、264億元，CAGR（復(fù)合年增長率）約64%。

    此背景下，中國企業(yè)正憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢填補(bǔ)全球供給缺口。例如，金盤科技、安靠智電近期發(fā)布的新訂單信息顯示，相關(guān)產(chǎn)品將主要供應(yīng)海外大型AI算力園區(qū)；杰瑞股份子公司與北美客戶簽訂了1.06億美元的發(fā)電機(jī)組合同，該客戶已連續(xù)多次采購。

    高盛最新報(bào)告首次覆蓋思源電氣、華明裝備等中國企業(yè)，認(rèn)為全球設(shè)備短缺加速了中國企業(yè)的海外擴(kuò)張進(jìn)程。

    “表面看是政策驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)，實(shí)則是全球能源基建與AI需求共振的必然結(jié)果。”中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約研究員胡麒牧對《證券日報(bào)》記者表示，中國企業(yè)在特高壓、柔性直流、智能配網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)積累，恰好契合了全球電網(wǎng)數(shù)字化、低碳化、高可靠性的三大趨勢。

    頭豹研究院表示，預(yù)計(jì)未來3年至5年，中國新型電力系統(tǒng)與特高壓、配網(wǎng)智能化投資將持續(xù)加碼。“十五五”期間國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的電網(wǎng)投資規(guī)模中，約40%將投向輸變電設(shè)備更新與擴(kuò)容，特高壓交流環(huán)網(wǎng)與直流通道建設(shè)集中落地，直接拉動(dòng)大容量電力變壓器、換流變壓器需求。

（編輯 才山丹）