外資參與中國資本市場積極性為何明顯提升

    ■朱寶琛

    日前，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開座談會，與8家在華外資證券基金期貨機構(gòu)代表深入交流，充分聽取意見建議。參會機構(gòu)表示，外資和外資機構(gòu)參與中國資本市場的意愿和積極性明顯提升。

    與之相呼應(yīng)的是，進入2026年以來，外資機構(gòu)積極調(diào)研A股上市公司。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，年內(nèi)累計233家外資機構(gòu)調(diào)研A股上市公司，調(diào)研總次數(shù)達到624次。一些華爾街知名機構(gòu)的身影頻頻出現(xiàn)。在筆者看來，這一現(xiàn)象并非偶然，而是多種因素共同作用的結(jié)果。

    其一，中國經(jīng)濟頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展，為外資增配筑牢價值根基。

    一方面，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，讓中國資產(chǎn)的長期投資價值愈發(fā)凸顯；另一方面，面對復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，宏觀政策精準發(fā)力。未來，我國仍將繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強化改革舉措與宏觀政策協(xié)同。這將進一步強化外資的長期預(yù)期。

    此外，我國超大規(guī)模市場的內(nèi)需潛力，成為吸引外資的核心優(yōu)勢。一些新興消費需求不斷釋放，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了廣闊空間，也讓布局中國市場的外資能夠分享消費升級和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利。

    其二，一系列改革縱深推進，讓中國資本市場成為全球資本配置的重要選項。

    基礎(chǔ)制度的系統(tǒng)性完善，構(gòu)建了外資參與的制度保障。特別是自《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（新“國九條”）和資本市場“1+N”政策體系發(fā)布實施以來，資本市場基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯得到全方位重構(gòu)，多層次市場體系更加完備，市場功能不斷健全，市場韌性明顯增強，市場生態(tài)持續(xù)凈化。

    同時，監(jiān)管能力的進一步提升，為外資參與筑牢風(fēng)險防線。比如，因涉嫌蹭“腦機接口”熱點，日前，深圳證監(jiān)局擬對深圳市亞輝龍生物科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人罰款750萬元。值得關(guān)注的是，從立案起僅僅11個工作日，公司就收到了行政處罰事先告知書。這釋放了強烈的從嚴監(jiān)管的信號，有助于凈化市場環(huán)境，增強投資者信心，讓外資能夠放心投資、長期投資。

    此外，對外開放的持續(xù)深化，讓外資參與的范圍和深度不斷拓寬。在上述座談會上，吳清表示，要堅持以開放促改革、促發(fā)展，著力推動資本市場對外開放邁向更深層次、更高水平，積極參與和推進全球金融治理改革，持續(xù)營造透明、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境。這種制度化、常態(tài)化的開放，讓外資機構(gòu)能夠更深度參與中國資本市場發(fā)展，共享中國經(jīng)濟增長紅利。

    其三，上市公司質(zhì)量系統(tǒng)性提升，為外資提供優(yōu)質(zhì)配置標的。

    近年來，監(jiān)管部門通過一系列舉措，推動上市公司質(zhì)量提升，一批治理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良、具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為資本市場的中堅力量，為外資增配中國資產(chǎn)提供了豐富的價值標的。

    特別是隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革的深化，資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性不斷提升，高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在上市公司中的占比持續(xù)提高。結(jié)合數(shù)據(jù)來看，“十四五”期間，滬市科技創(chuàng)新公司數(shù)量占比從32%升至41%，市值占比從27%升至32%，期間新上市公司中近七成為科技創(chuàng)新企業(yè)；深市新增上市公司649家，其中高新技術(shù)企業(yè)和民營企業(yè)占比均超八成，專精特新企業(yè)占比從38%提升至46%，近半數(shù)公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。這充分表明，中國上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)契合全球資本對科技升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的配置需求，是外資分享發(fā)展紅利的重要載體。

    此外，上市公司治理水平和規(guī)范運作能力顯著提升、現(xiàn)金分紅機制不斷完善、退市常態(tài)化推動市場“吐故納新”等，都讓我國上市公司的投資價值更加凸顯。

    總之，外資對中國資本市場參與度的明顯提升，是全球資本對中國經(jīng)濟和資本市場的認可，是中國資本市場高水平對外開放與全球資本配置需求雙向契合的必然產(chǎn)物。這不僅將為全球資本帶來穩(wěn)定的回報，更將推動中國資本市場實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。