央行“八連增”黃金究竟有何深意？

    ■昌校宇

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國央行已連續(xù)8個月增持黃金，我國黃金儲備規(guī)模達7390萬盎司。這一穩(wěn)健增持節(jié)奏與世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》（以下簡稱《調(diào)查》）結果形成呼應——逾九成的受訪央行預計未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金，這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進行調(diào)查以來的最高紀錄。

    黃金儲備是各國國際儲備多元化構成的重要內(nèi)容。筆者認為，我國黃金儲備“八連增”，蘊含著調(diào)節(jié)優(yōu)化國際儲備組合、穩(wěn)步推進人民幣國際化、應對全球經(jīng)濟不確定性的考量。

    其一，我國央行連續(xù)8個月擴大黃金儲備，是優(yōu)化國際儲備組合的主動作為。

    當前，美元在全球外匯儲備中的占比已降至歷史低位。這一變化緣于美國債務攀升、經(jīng)濟減速等多重因素導致的美元信用弱化，美元指數(shù)承壓下行。在此背景下，黃金作為非主權信用儲備資產(chǎn)，其價格通常與美元指數(shù)呈負相關性，成為對沖美元資產(chǎn)貶值等風險的理想選擇。

    我國黃金儲備“八連增”，既是順應全球趨勢，更是對國際儲備資產(chǎn)韌性的戰(zhàn)略加固。這種配置策略也成為多國央行的共同選擇。

    其二，我國央行連續(xù)8個月擴大黃金儲備，是夯實人民幣國際化的信用基石。

    《調(diào)查》顯示，受訪央行同時認為，歐元、人民幣等其他貨幣以及黃金在全球儲備中的占比將在未來五年內(nèi)上升。這一共識印證了國際貨幣體系正向多極化發(fā)展。貨幣國際化既需以強大的經(jīng)濟和金融實力為支撐，也需要多元化的國際儲備提供信用背書。我國央行有序增持黃金，向國際市場傳遞了人民幣具有堅實價值支撐的信號，有力推動全球經(jīng)濟主體在貿(mào)易結算、投融資以及外匯儲備等維度擴大人民幣的使用。

    這種“強基固本”的布局，正與人民幣國際地位的穩(wěn)步上升形成良性互動。6月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇上表示：“人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子中的權重位列全球第三。”

    其三，我國央行連續(xù)8個月擴大黃金儲備，是應對全球經(jīng)濟不確定性的有效手段。

    受地緣政治緊張等因素影響，全球經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰(zhàn)。黃金作為具備避險屬性、抗通脹功能和長期價值穩(wěn)定特征的特殊資產(chǎn)，契合國際儲備管理對安全性、流動性和保值增值的核心需求。此外，黃金還具有金融和商品的多重屬性，在復雜國際環(huán)境中“穩(wěn)定器”功能凸顯，我國央行保持每月合理幅度的穩(wěn)健增持，既避免了市場波動，又為防范外部沖擊構建了可靠的“安全墊”。

    總體而言，央行“八連增”黃金，既展現(xiàn)了對國際貨幣體系變革的敏銳把握，也為應對全球經(jīng)濟格局調(diào)整提供了“中國方案”。