把握市場結構性機會

    上周A股兩市表現(xiàn)分化，滬深市場在經(jīng)過前期的調整行情后雙雙企穩(wěn)運行，但滬指受權重類個股表現(xiàn)低迷拖累持續(xù)震蕩運行，而與此同時，深圳主板，包括中小板、創(chuàng)業(yè)板在科技成長股走強的帶動下連續(xù)向上反彈，尤其創(chuàng)業(yè)板大幅走高，成為市場機會主要來源。對于后期，結合各方面因素分析認為，A股整體料仍將維持震蕩整理格局，但伴隨市場風險的釋放，兩市盤面機會料將有所增多，投資者可自下而上精選板塊個股，把握結構性投資機會。

    首先，隨著積極因素的增多，A股整體運行將受到一定支撐。不過，從市場整體環(huán)境看，滬深兩市仍難走出超預期行情。短期而言，伴隨調整，風險的釋放有助于緩解投資者的擔憂心理，而國內(nèi)經(jīng)濟運行表現(xiàn)出的韌性亦將對短期市場信心形成提振。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)制造業(yè)PMI為51.5，好于預期的50.7和上月的50.3。

    其次，就A股自身而言，在當前市場風格轉向成長股的背景下，短線資金交易活躍決定了盤面將不乏結構性機會出現(xiàn)。上周A股市場盤面的一個重要特征即為權重個股調整風險的持續(xù)釋放以及成長類個股的強勢反彈，就背后的原因分析既有基本面因素影響，亦有政策催化的原因。就基本面因素看，以上證50為代表的權重類個股在經(jīng)過前期的持續(xù)上漲后估值水平明顯提升，股息率明顯回落，在當前資金利率上行，國債收益率走高的情況下，其配置優(yōu)勢逐步降低。而就政策催化的因素看，當前為助推經(jīng)濟結構轉型升級，管理層調整IPO政策支持“獨角獸”企業(yè)上市融資，其在很大程度上促成了市場風格的轉換。從最新的發(fā)展情況看，3月30日證監(jiān)會發(fā)布了《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》，明確CDR企業(yè)試點的范圍及標準，預計其將進一步強化當前市場的科技成長股風格，在此背景下，短期兩市將依然不乏投資機會出現(xiàn)。

    綜合分析，后市雖不大可能走出超預期行情，但伴隨積極因素的出現(xiàn)，兩市短期仍將在一定程度上受到支撐；同時在盤面風格偏向科技成長股的背景下，市場將不乏投資機會出現(xiàn)。為此，對短期A股，我們認為仍可持偏樂觀態(tài)度，投資者依然可積極把握兩市結構性投資機會。