A股對外開放機遇挑戰(zhàn)并存

    ■本報見習(xí)記者 孟珂

    A股市場對外開放進入加速階段。先有滬深港通擴容，后有A股納入MSCI，央行昨日推出QFII和RQFII三項改革利好措施。在此趨勢下，海外資金有望持續(xù)流入中國股市。那么，A股市場還會有什么對外開放的措施？《證券日報》記者就此專訪了萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲。

    《證券日報》記者：您認(rèn)為A股對外開放有何意義？

    劉哲：不斷擴大資本市場的對外開放，一方面是A股優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的內(nèi)在需要，在推動價值投資理念的形成的同時，也有助于上市公司的治理結(jié)構(gòu)、相關(guān)監(jiān)管制度和信息披露制度的不斷完善。另一方面，擴大資本市場對外開放，也是全球資產(chǎn)配置的客觀需求。當(dāng)前全球資金對于A股的配置比例仍處于較低的水平，與中國經(jīng)濟體量、增速和發(fā)展?jié)摿Σ⒉黄ヅ?，隨著外資進入A股渠道的陸續(xù)拓展，有利于提升外資對A股的參與度、認(rèn)知度和認(rèn)可度。

    《證券日報》記者：A股進一步對外開放是機遇亦是挑戰(zhàn)，您認(rèn)為機遇有哪些？挑戰(zhàn)有哪些？

    劉哲：A股的對外開放在引入增量資金的同時，也對A股市場的相關(guān)制度和規(guī)則，比如股票的停復(fù)牌制度、上市和退市制度、信息披露制度，以及公司的治理結(jié)構(gòu)提出了更高的要求，市場的優(yōu)勝劣汰和分化狀況可能會加速。同時，A股與國際資本市場的聯(lián)動效應(yīng)也會增強，如何提升A股市場的價值發(fā)現(xiàn)和定價能力，提升市場的風(fēng)險防御能力，也是值得重視的問題。

    《證券日報》記者：您認(rèn)為A股市場還會有什么對外開放的措施？

    劉哲：近年來，資本市場從“引進來”和“走出去”的雙向渠道同時推進，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）為境內(nèi)金融機構(gòu)的境外投資打開了大門。而A股與港股的互聯(lián)互通，為境外投資者進入中國股票市場建立了渠道，2018年6月份A股正式納入MSCI指數(shù)，是A股對外開放的標(biāo)志性事件。

    未來A股對外開放的步伐會繼續(xù)推進，在解決交易制度和基礎(chǔ)設(shè)施等技術(shù)性問題的情況下，滬倫通有望加速推進，與國際成熟市場實現(xiàn)對接。未來對外開放的措施將進一步擴大，市場的準(zhǔn)入門檻或?qū)⑦M一步降低，隨著A股對外開放步伐的深入和公司治理結(jié)構(gòu)的提升，A股納入MSCI的股票數(shù)量也有望進一步提升。