上交所新債券交易系統(tǒng)上線運行 股債風(fēng)險將難從底層相互“傳染”

    本報記者 包興安

    為促進債券市場發(fā)展，完善債券交易基礎(chǔ)設(shè)施，12月20日，上交所新債券交易系統(tǒng)上線運行，債券競價交易從競價撮合平臺遷移至新債券交易系統(tǒng)。這意味著，交易系統(tǒng)實現(xiàn)股債交易分離，上交所基本建成相對獨立的債券規(guī)則體系和債券交易系統(tǒng)。

    中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，上交所啟用新債券交易系統(tǒng)，在交易的基礎(chǔ)設(shè)施上與股票交易系統(tǒng)實施分離，一方面有助于開展專業(yè)化的系統(tǒng)支持，另一方面也有助于更好的風(fēng)險管控，促使股債的風(fēng)險難以從底層相互傳染。新債券交易系統(tǒng)也有利于促進債券市場專業(yè)化發(fā)展，實現(xiàn)分賬管理。

    巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇對《證券日報》記者表示，此前債券交易分布在上交所三個不同的平臺：集合競價撮合平臺、固定收益平臺、綜合業(yè)務(wù)平臺。因為債券業(yè)務(wù)規(guī)則和股票業(yè)務(wù)規(guī)則并不一致，導(dǎo)致債券交易細則發(fā)生改變時，需要同時更新三個平臺，對券商端壓力比較大。未來所有和債券業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)容都遷移到新債券交易系統(tǒng)，將大大提升債券交易的效率。

    上交所表示，自2021年12月20日（含）起，新債券交易系統(tǒng)正式上線運行，債券現(xiàn)券（含上市公司向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券）競價交易與債券質(zhì)押式回購交易（以下統(tǒng)稱債券競價交易）將從競價撮合平臺遷移至新債券交易系統(tǒng)，上交所競價撮合平臺不再接受前述業(yè)務(wù)的相關(guān)交易申報。

    財政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團投資總監(jiān)唐川對《證券日報》記者表示，當(dāng)前，我國正在大力推進債券市場基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，債券交易系統(tǒng)的優(yōu)化也是必要環(huán)節(jié)，上交所推出獨立于股票交易系統(tǒng)的債券交易系統(tǒng)，將更有利于債券系統(tǒng)互聯(lián)互通機制的建立。

    唐川進一步表示，推動企業(yè)債務(wù)信息相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，即以大數(shù)據(jù)思維來整合上交所、深交所、銀行間市場交易商協(xié)會、央行征信系統(tǒng)、銀保監(jiān)會各個管理系統(tǒng)，以及證監(jiān)會和基金業(yè)協(xié)會的資管管理系統(tǒng)與私募管理系統(tǒng)的企業(yè)融資數(shù)據(jù)，全面分析并客觀呈現(xiàn)出發(fā)行方的債務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，進而能夠更為及時地對或有的違規(guī)違法行為進行預(yù)警，并能夠在違法行為發(fā)生時快速追溯到責(zé)任方，以盡可能地降低市場連鎖反應(yīng)的發(fā)生。同時，這也將有助于敦促發(fā)行方做好信息披露和內(nèi)部的管理體系、財務(wù)體系優(yōu)化，并推動評級市場的健康發(fā)展。

    “總體上看，新債券交易系統(tǒng)要實現(xiàn)技術(shù)層面的交易系統(tǒng)切換，并不會對市場產(chǎn)生影響。”劉向東說。

    唐川表示，整體而言，我國債券二級市場的運營機制已建立完善，新交易系統(tǒng)未對交易邏輯和交易關(guān)系造成改變，故而，從實操層面來可，此項變動對債券二級市場的影響較小，或者說，不會對債券二級市場造成系統(tǒng)性的影響。不過，從長遠來看，新交易系統(tǒng)是我國債券市場深化改革的重要一步，將對債券工具的使用效率有所提升，所以也會給我國債券二級市場的快速發(fā)展起到一定的正向推動作用。

（編輯 孫倩）