滬深交易所發(fā)布基礎設施REITs擴募規(guī)則 支持盤活存量資產擴大有效投資

    5月31日，滬深交易所發(fā)布并施行《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第3號——新購入基礎設施項目》《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金業(yè)務指引第3號—新購入基礎設施項目》（統(tǒng)稱“擴募規(guī)則”）。擴募規(guī)則的推出，是滬深交易所推動REITs市場平穩(wěn)健康發(fā)展，進一步發(fā)揮REITs產品作為資產上市平臺的長期戰(zhàn)略價值和持續(xù)發(fā)展能力的重要舉措。

    此次擴募規(guī)則對基礎設施基金存續(xù)期間新購入基礎設施項目以及新購入基礎設施項目全流程、擴募發(fā)售等關鍵事項做了規(guī)范和引導。一是明確新購入基礎設施項目的條件，對申請條件做了原則性要求，并分別對基礎設施基金、主要參與機構、基礎設施項目、資金來源等進行了具體規(guī)定。其中，基礎設施REITs上市之日至提交基金變更注冊申請之日原則上滿12個月，且持有的基礎設施項目運營情況良好。明確新購入基礎設施項目的資金來源可以是留存資金、對外借款或者擴募等一種或多種方式。

    二是明確新購基礎設施項目的程序安排，規(guī)范盡職調查和關聯(lián)交易，并明確參照首次發(fā)售標準和要求審核基金產品變更和基礎設施資產支持證券相關申請。存續(xù)期購入基礎設施項目的全流程環(huán)節(jié)，包括磋商、首次披露、盡職調查、持續(xù)披露、審核程序、持有人大會、交易實施、擴募份額發(fā)售及申請上市等。

    三是明確信息披露管理，規(guī)范參與機構的保密責任，堅持審慎停牌和分階段披露交易情況的原則。停牌時間不得超過5個交易日。對于無法在停牌期限屆滿前完成相關事項籌劃，但國家有關部門對于相關事項的停復牌時間另有要求的，可申請繼續(xù)停牌，但連續(xù)停牌時間原則上不得超過25個交易日。

    四是明確擴募發(fā)售相關安排，基礎設施基金擴募可采用向原持有人配售、公開擴募和定向擴募三種發(fā)售方式，并具體規(guī)定了各發(fā)售方式應當符合的條件和要求。其中，考慮到基礎設施REITs收益穩(wěn)定、波動率相對較低的產品特征，定向擴募發(fā)售價格應不低于定價基準日前20個交易日基礎設施REITs交易均價的90%。定向擴募的基金份額，自上市之日起6個月內不得轉讓；新購入基礎設施項目的原始權益人或者其同一控制下的關聯(lián)方，其認購的基金份額自上市之日起18個月內不得轉讓。

    據了解，擴募規(guī)則已于2022年4月15日至4月30日向社會公開征求意見。其間，滬深交易所分別組織多場規(guī)則交流會，解答市場主體關注問題，收集匯總意見建議?？傮w來看，社會各界反應積極全面，基本認可相關規(guī)定，同時也提出了具體修改意見。滬深交易所高度重視市場各方意見，對征求意見進行了認真梳理研究，充分吸納有益意見，主要包括進一步壓實資產估值，取消向原持有人配售比例限制，拓寬定向擴募投資者范圍，并對聘請財務顧問情形、申報材料要求、運作時間界定、發(fā)售失敗情形、定向擴募戰(zhàn)略投資者要求等內容進行了完善。

    上交所表示，下一步，上交所將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領導下，充分激發(fā)市場主體的參與熱情，支持運作良好的REITs通過擴募機制做優(yōu)做強，健全正向激勵機制。同時，全力保障成熟擴募項目平穩(wěn)有序落地，打通REITs全業(yè)務流程，形成示范效應，助力穩(wěn)定經濟大盤。

    深交所也表示，將繼續(xù)穩(wěn)步有序推動基礎設施REITs新購入基礎設施項目落地實施，打通業(yè)務全鏈條，激發(fā)市場發(fā)展動能，推動基礎設施REITs市場高質量發(fā)展，更好服務國家戰(zhàn)略和經濟社會發(fā)展全局。