公募機構(gòu)策略會呈現(xiàn)共識：中國股市吸引力提升 科技主線明確

    本報記者 昌校宇

    近期，富國基金、招商基金、摩根資產(chǎn)管理等多家公募機構(gòu)相繼召開投資策略會，匯聚投研精英，共同解碼2026年的市場機遇。盡管視角各有側(cè)重，但機構(gòu)觀點在宏觀經(jīng)濟展望、A股市場判斷以及具體賽道布局上，呈現(xiàn)出顯著的共識與清晰的脈絡(luò)。

    展望2026年宏觀經(jīng)濟，多家公募機構(gòu)認為，發(fā)展質(zhì)量被置于更突出的位置。

    在富國基金策略會上，浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，2026年發(fā)展的主旋律可概括為“固本培元，提高質(zhì)量”，強調(diào)發(fā)展質(zhì)量，將培育發(fā)展新動能、加快高水平科技自立自強作為重中之重。

    摩根資產(chǎn)管理（中國）總經(jīng)理助理兼?zhèn)顿Y總監(jiān)張一格認為，人民幣升值預(yù)期與新舊動能轉(zhuǎn)換是宏觀層面兩大核心變量。摩根資產(chǎn)管理（中國）混合資產(chǎn)投資部總監(jiān)侯杰表示，隨著中國經(jīng)濟增長模式從生產(chǎn)制造向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型，消費結(jié)構(gòu)正從物質(zhì)消費向精神消費遷移，投資邏輯與宏觀經(jīng)濟的相關(guān)性將顯著提升。

    對于A股市場，多家公募機構(gòu)普遍持積極態(tài)度，認為2026年有望形成盈利與估值共振的行情。

    摩根資產(chǎn)管理（中國）副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛表示，A股市場優(yōu)質(zhì)公司有望迎來盈利與估值的“戴維斯雙擊”。隨著中國資產(chǎn)確定性與韌性持續(xù)顯現(xiàn)，A股的價值重估有望進一步深化。

    從全球視角來看，富國中證煤炭基金經(jīng)理張圣賢對《證券日報》記者表示：“伴隨人民幣匯率升值預(yù)期增強，疊加A股估值全球偏低，中國股市具備顯著吸引力。”

    第十三屆摩根資產(chǎn)管理中國投資峰會現(xiàn)場調(diào)研顯示，在未來6個月至12個月的大類資產(chǎn)投資偏好方面，67%的受訪者將權(quán)益類資產(chǎn)列為首選；在2026年最看好的全球市場方面，中國以86%的關(guān)注度大幅領(lǐng)先。

    在具體投資方向上，以人工智能為代表的科技領(lǐng)域成為公募機構(gòu)共識，周期板塊、“出海”主題等方向也備受關(guān)注。

    張圣賢認為，AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)趨勢仍是2026年主線之一，雖估值處于高位，但產(chǎn)業(yè)趨勢并未結(jié)束。今年以來，漲價成為A股核心線索，帶動周期資源品走強。參考歷史經(jīng)驗，在PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）上行階段，化工、鋼鐵、有色等順周期板塊有望最先受益，市場風格或?qū)⒆呦?ldquo;AI+漲價、科技+周期”的雙輪驅(qū)動模式。

    杜猛表示，重點關(guān)注以人工智能為代表的科技領(lǐng)域，包括機器人、智能駕駛等硬件與軟件機會，以及具備全球競爭力的中國制造企業(yè)，相關(guān)企業(yè)有望通過“出海”與新需求釋放增長動能。

    富國滬深300基本面精選基金經(jīng)理孫彬?qū)?ldquo;出海”列為確定性方向之一，尤其看好汽車等行業(yè)的全球拓展。

    在投資工具與策略層面，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的蓬勃發(fā)展及其配置價值被反復(fù)提及。招商基金指數(shù)產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理房俊一對《證券日報》記者表示，境內(nèi)ETF總規(guī)模已突破6萬億元，且規(guī)模增長加速。權(quán)益類ETF已成為投資者參與市場或進行事件驅(qū)動交易的重要選擇。ETF產(chǎn)品特性明確、簡單、透明，交易便捷，尤其是在科技等銳度較高的行情中，成為便捷的配置工具。

    對于如何利用ETF進行配置，房俊一表示，在科技成長方向，可聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、國產(chǎn)替代和政策支持三大主題，通過相關(guān)ETF構(gòu)建組合。在投資策略的防御端，可通過紅利類ETF構(gòu)建低波穩(wěn)健的組合。更進一步，可以通過加入債券、海外資產(chǎn)、商品等不同類別資產(chǎn)，構(gòu)建“股+債+海外+商品”的多元化組合，以優(yōu)化整個投資組合的收益風險特征。