下周最具爆發(fā)力六大牛股（名單）

    內(nèi)蒙一機(jī)：裝甲龍頭混改先鋒

    本報(bào)告導(dǎo)讀：

    市場(chǎng)認(rèn)為公司資產(chǎn)屬地面裝備，增長(zhǎng)有限，但我們認(rèn)為，我國(guó)軍隊(duì)機(jī)械化建設(shè)目標(biāo)明確，公司充分受益于陸軍裝甲換裝大周期，未來(lái)三年業(yè)績(jī)將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    投資要點(diǎn)：

    首次覆蓋內(nèi)蒙一機(jī)，目標(biāo)價(jià)17.1元，空間32%，增持。市場(chǎng)認(rèn)為公司資產(chǎn)屬地面裝備，增長(zhǎng)有限，但我們認(rèn)為，我國(guó)軍隊(duì)機(jī)械化建設(shè)目標(biāo)明確，公司充分受益于陸軍裝甲換裝大周期，未來(lái)三年業(yè)績(jī)將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2018-20年EPS為0.39/0.46/0.54元，給予目標(biāo)價(jià)17.1元，增持。

    地面裝甲龍頭，受益于陸軍大換裝。1）內(nèi)蒙一機(jī)是我國(guó)唯一的主戰(zhàn)坦克和8×8輪式戰(zhàn)車(chē)研發(fā)制造基地。2）我國(guó)主戰(zhàn)坦克與美、俄差距主要在代際上，美、俄三代坦克占比分別為100%和64%，而我國(guó)三代坦克占比為46%，未來(lái)?yè)Q裝需求大，預(yù)計(jì)空間650億元以上。3）8×8輪式裝甲車(chē)已逐步在現(xiàn)代陸軍作戰(zhàn)中“挑大梁”，市場(chǎng)空間超過(guò)500億元；我們認(rèn)為，“2020年基本完成軍隊(duì)機(jī)械化”的目標(biāo)明確，預(yù)計(jì)未來(lái)三年8×8輪式裝甲車(chē)有望快速增長(zhǎng)。

    “新裝備+軍貿(mào)”打開(kāi)成長(zhǎng)新空間。1）裝甲車(chē)輛需持續(xù)更新?lián)Q代以適應(yīng)新的作戰(zhàn)形式，未來(lái)符合發(fā)展趨勢(shì)的新裝備有望打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間；2）我國(guó)裝甲車(chē)輛競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，規(guī)模在各類(lèi)出口裝備中位居第三，國(guó)際市場(chǎng)占有率達(dá)到11.9%，未來(lái)發(fā)展空間大。

    裝甲平臺(tái)，混改先鋒。1）一機(jī)集團(tuán)作為兵器集團(tuán)混改試點(diǎn)，改革有望加快推進(jìn)；2）目前兵器集團(tuán)證券化率僅17%，公司作為其裝甲車(chē)輛上市平臺(tái)，體外資產(chǎn)營(yíng)收規(guī)模近百億，未來(lái)資本運(yùn)作可期。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍費(fèi)增速低于預(yù)期；混改進(jìn)程低于預(yù)期。