前10個月證券交易印花稅增長43.2% 三大邏輯支撐券商進入成長行列

    本報記者 張穎 見習記者 楚麗君

    11月22日，A股三大指數(shù)持續(xù)拉升，集體收漲，與此同時，滬深兩市合計成交額12549.17億元，兩市成交額連續(xù)第22個交易日突破1萬億元。進一步梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，已經(jīng)有122個交易日兩市成交額均突破1萬億元，占年內(nèi)交易日總數(shù)的57.01%。

    近日，稅收方面的數(shù)據(jù)也顯示出證券市場成交活躍。11月19日，財政部數(shù)據(jù)顯示，1-10月，全國一般公共預(yù)算收入181526億元，同比增長14.5%，其中，證券交易印花稅2446億元，同比增長43.2%。

    隨著多重利好消息的刺激，11月份以來，證券行業(yè)也逐漸走強，截至11月22日收盤，證券行業(yè)指數(shù)期間累計漲1.29%，跑贏同期上證指數(shù)（漲0.98%），行業(yè)內(nèi)超六成個股跑贏大盤，湘財股份、廣發(fā)證券、東興證券等3只個股期間累計漲幅居前三，分別漲25.20%、16.00%、11.95%。

    業(yè)績方面，證券行業(yè)在今年前三季度呈現(xiàn)了較好的業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，證券行業(yè)內(nèi)有35家公司今年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比超七成，其中，有7家公司前三季度凈利潤同比增長均超50%。

    把脈投資總經(jīng)理許瓊娜在接受《證券日報》記者采訪時表示，證券行業(yè)目前股價并沒有反映出券商的高增速。券商的業(yè)績一直很優(yōu)秀。很多人把券商不漲的原因歸因于它是周期股，持續(xù)性會比較差，但券商已經(jīng)慢慢在變成成長股，主要有以下三方面的邏輯：一是老百姓買理財時代到來；二是實施注冊制，資本市場越來越規(guī)范；三是房住不炒的政策抑制了房地產(chǎn)的投資屬性，所以，以前資金在房子和股票兩端奔走的基本面也出現(xiàn)了改變。綜上所述，券商已經(jīng)是成長股，而不是明顯的周期股，投資邏輯已經(jīng)改變，值得投資者關(guān)注。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光表示，證券行業(yè)的業(yè)績改善是受益于其良好的基本面，主要有三點，第一是居民財富向股權(quán)市場轉(zhuǎn)移；第二是資本市場改革給證券業(yè)提供了有力的業(yè)務(wù)供給增長；第三點是券商行業(yè)向財富管理轉(zhuǎn)型的力度在加大，資管業(yè)務(wù)、股權(quán)業(yè)務(wù)、場外衍生品業(yè)務(wù)等迅速增長，提升了利潤回報，改變了過往單純依賴經(jīng)紀業(yè)務(wù)、傭金持續(xù)下降的狀況。可以預(yù)見明年證券行業(yè)的盈利依然是值得期待的，但是在行業(yè)發(fā)展過程中并非雨露均沾，產(chǎn)品線齊全的大券商、互聯(lián)網(wǎng)券商、以及具備特色優(yōu)勢領(lǐng)域的券商發(fā)展機遇更好。

    投資機會方面，芬德資本基金經(jīng)理陳杰城對記者表示，從行業(yè)前景來看，一系列資本市場改革將促進券商業(yè)績持續(xù)增長。證券行業(yè)收入和盈利穩(wěn)健，凈資產(chǎn)收益率具備投資吸引力。目前不少證券股市凈率在1.2倍左右，市盈率12倍以內(nèi)，業(yè)績增速20%+，兼具防御性和進攻性。總體而言，金融板塊由于低估值+業(yè)績增長確定性+外資偏好，孕育著巨大的機會。建議投資者布局低市凈率傳統(tǒng)券商。

    可以看到，截至11月22日收盤，A股市場整體的最新市盈率（整體法）為19.34倍，最新市凈率（整體法）為1.97倍，證券行業(yè)的最新市盈率為18.13倍，最新市凈率為1.63倍，證券行業(yè)的這兩個指數(shù)都低于A股整體水平。

    開源證券表示，在居民資產(chǎn)向權(quán)益轉(zhuǎn)移、注冊制改革深化和流動性相對寬松的背景下，2022年上市券商整體凈利潤有望增長15%，行業(yè)ROE進一步提升至10.2%；財富管理和資產(chǎn)管理或是利潤增速最高且確定性較強的細分業(yè)務(wù)，券商投資或仍將圍繞大財富管理主線；流動性和股市beta因素或成為券商資金型業(yè)務(wù)利潤邊際變化的重要催化，建議投資者關(guān)注低估值龍頭券商機會。

    最近30日內(nèi)，有21只券商股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券、東方證券、國泰君安等5只個股獲得看好評級次數(shù)均在11次及以上，分別為21次、15次、13次、12次、11次。

    表：11月份以來證券行業(yè)漲幅超3%的個股一覽

    制表：楚麗君

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）