新興市場吸引力上升 重獲國際投行青睞

    近一個月，以美股為首的發(fā)達經濟體股市持續(xù)下挫，而新興經濟體股市同期則相對抗跌，主要新興市場貨幣也紛紛迎來反彈。數(shù)據(jù)顯示，全球資金持續(xù)流入新興市場，投資者對其態(tài)度明顯改善。受低估值及外圍支撐性因素的提振，不少國際投行也對新興市場轉向樂觀。

    投資吸引力上升

    新興市場股票、貨幣等資產在遭受夏季的拋售潮之后，開始重新進入投資者的投資組合，其中，內需拉動經濟增長程度較高的新興市場的金融資產，因在外圍不確定性逆風中更具抗沖擊度，更加受到資產配置者的青睞。

    近一個月，新興市場表現(xiàn)整體向好，其中亞洲國家尤為明顯。股市方面，印度、巴基斯坦、印尼、菲律賓等市場的主要股票在美股等市場的動蕩下，并未出現(xiàn)大起大落，而是輕微震蕩甚至出現(xiàn)輕微上揚。今年以來的大部分時間里，MSCI明晟新興市場指數(shù)表現(xiàn)都遜于成熟市場，但近期也有所改善。

    匯市方面，根據(jù)HaverAnalytics數(shù)據(jù)，主要新興市場貨幣都較年內低點均有所反彈。國際金融協(xié)會（IIF）稱，年初開始接連出現(xiàn)的貨幣失調現(xiàn)象很大程度上得以糾正。

    資金流向機構EPFR數(shù)據(jù)顯示，近一個月，全球資金連續(xù)數(shù)周凈流入新興市場。而最近一周，新興市場股票型基金凈流入11.9億美元，而美國股票型基金凈流出32.1億美元，歐洲股票型基金連續(xù)七周出現(xiàn)資金凈流出且流出規(guī)模擴大至24.6億美元。新興市場債券型基金表現(xiàn)相對于其它市場也較好。

    分析人士表示，上述數(shù)據(jù)表明投資者情緒較之前有明顯改觀，新興市場資產成為替代性避險資產的新選擇。增長前景良好，資產估值偏低、價格相對便宜等因素讓新興市場吸引力上升，很多投資者在此實施了“逢低買入”策略。

    新興市場重獲青睞

    咨詢機構CapitalEconomics表示，雖然前段時間的拋售潮消耗了新興市場增長動能，但并未對其增長趨勢造成破壞性逆轉，新興市場的增長前景依然向好。

    新興市場和成熟市場間的“資產估值鴻溝”已經接近史上最高水平，讓新興市場格外具有吸引力，資管機構ResearchAffiliates主席RobArnott表示。雖然未來還要面對更多動蕩，但他預期新興市場未來收益將要優(yōu)于美國股市。

    另外，油價下跌以及美聯(lián)儲加息放緩、美元走弱的預期，讓新興市場獲得額外支撐。受國際油價大跌影響，印度、土耳其和印度尼西亞等能源進口國進口同等數(shù)量的原油，所支付的本國貨幣更少，其貨幣受到提振走強。FXTM富拓分析師在報告中指出，油價下跌、美元疲軟有利于新興市場貨幣走勢。

    摩根士丹利25日將新興市場股票評級連升兩級，由之前的“減持”上調為“增持”。其策略師AndrewSheets團隊25日在研報中稱：“新興市場的熊市差不多走到了盡頭，接下來美元將面臨熊市考驗。”花旗集團的最新報告也稱，美國減稅等政策對經濟的提振效應減弱，美聯(lián)儲“鷹派加息”路徑開始損及經濟，明年加息或被按下“暫停鍵”，美元料將走軟。資管公司普信集團投資組合團隊近期也在加持新興市場股票和債券，他們稱現(xiàn)在“相對價值機會”已經顯現(xiàn)，美元對新興市場貨幣的價值已經觸頂，這將會為新興市場資產后市表現(xiàn)消除一大威脅性因素。

    高盛在其最新發(fā)布的關于明年的市場展望報告中，認為新興市場的股債匯三市明年將迎來“溫和反彈”，預計新興市場股市明年有望獲得雙位數(shù)的回報；受經濟前景改善、美元預期走弱等影響，新興市場貨幣將出現(xiàn)小幅升值；新興市場債券有望獲得10%的收益。高盛資產管理國際市場策略主管JamesAshley稱，全球股市波動為買入特定新興市場資產提供了窗口，他認為投資者重回新興市場是向常態(tài)的回歸，新興市場此前的超賣狀態(tài)，創(chuàng)造了一個極具吸引力的入場機會。