堅守“四條底線” 上市公司從嚴監(jiān)管步入新階段

    13日，ST板塊大面積跌停，折射了市場對“實現(xiàn)多種形式的退市渠道”“一退到底”監(jiān)管決心的回應。觀察人士認為，證監(jiān)會主席易會滿首次系統(tǒng)闡述上市公司監(jiān)管理念，明確了上市公司應堅守的“四條底線”，釋放了存量改革、增量優(yōu)化的監(jiān)管政策信號，意味著提升上市公司質量將步入監(jiān)管部門推動、企業(yè)自身追求、市場主體合力的新階段。

    強化監(jiān)管，提升上市公司質量一直是證監(jiān)會的工作重點。針對“四條底線”，證監(jiān)會出臺了一系列規(guī)章制度，并在稽查執(zhí)法中予以重點關注。特別是近年來，行政處罰數(shù)量和金額連創(chuàng)新高，形成了巨大的監(jiān)管威懾力。但從近期曝出的康美藥業(yè)數(shù)百億資金“失蹤”等案例來看，上市公司亂象仍需重拳治理。

    首先，上市公司從嚴監(jiān)管將迎來政策優(yōu)化新階段。其中，增量優(yōu)化、存量改革是兩大關鍵，與此相關的一系列政策措施將落地。一方面，針對多發(fā)新發(fā)的違法違規(guī)行為將實施有針對性的措施，并進行重點治理。這些違法違規(guī)行為包括但不限于通過違規(guī)擔保、資金占用等手段掏空上市公司；說假話、做假賬，操縱業(yè)績、操縱并購；通過非法關聯(lián)交易輸送利益等。另一方面，針對“出口”“入口”將實施更加嚴格、更加市場化的改革措施，特別是在退市方面，將創(chuàng)新退市方式，嚴格退市制度。

    其次，上市公司從嚴監(jiān)管將迎來外部環(huán)境優(yōu)化好時機。上市公司亂象屢禁不止的主要原因之一是違法違規(guī)成本過低。目前，提高資本市場違法違規(guī)成本已形成共識并提上改革日程。據(jù)新華社報道，證券法修訂稿草案三審稿增加了加大對證券違法行為打擊力度的相關內容。此外，公司法、刑法等修改也在推進中。這些將完善上市公司規(guī)范發(fā)展的法治環(huán)境。

    同時，上市公司質量提升將迎來多輪驅動新階段。除了上述監(jiān)管政策優(yōu)化的倒逼，更多的監(jiān)管政策優(yōu)化之后營造的市場化機制，將引導更多上市公司守住底線、完善公司治理、提升公司質量。上市公司是實體經(jīng)濟的優(yōu)秀代表，絕大部分公司均有追求基業(yè)長青、實現(xiàn)高質量發(fā)展的內在動力，再加上“三公”環(huán)境下優(yōu)勝劣汰機制的市場作用，上市公司更能主動作為。同時，在優(yōu)化資本市場生態(tài)中，中介機構歸位盡責、新聞媒體積極監(jiān)督、投資者“用手、用腳投票”也將構成上市公司健康發(fā)展的驅動力。

    風物長宜放眼量。提升上市公司治理水平是一項長期的系統(tǒng)工程，監(jiān)管部門的積極作為將更好地建設“眾人拾柴火焰高”的良好生態(tài)，引導企業(yè)在法治化、市場化環(huán)境中做優(yōu)、做強、做持久。