一文看懂央行定向降準(zhǔn) 股債匯將如何走？

    洪灝：降準(zhǔn)對流動性等影響偏中性

    交銀國際董事總經(jīng)理洪灝提到，此次降準(zhǔn)市場應(yīng)早已預(yù)期。選擇這個時間節(jié)點操作，對流動性、預(yù)期、情緒影響皆偏中性?？磥砭旁陆?jīng)濟數(shù)據(jù)進一步明顯放緩，人民幣貶值壓力仍存。

    馬光遠：降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)房價

    經(jīng)濟學(xué)家馬光遠認為，降準(zhǔn)是對的，降準(zhǔn)可以穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)經(jīng)濟，特別是穩(wěn)房價。當(dāng)然，降準(zhǔn)也意味著去杠桿政策其實已經(jīng)退出，貨幣政策回歸現(xiàn)實，企業(yè)的流動性枯竭問題得到緩解。

    魯政委：降準(zhǔn)有助于改善市場風(fēng)險偏好

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，降準(zhǔn)有助于改善市場風(fēng)險偏好，改善民營企業(yè)融資條件：再度降準(zhǔn)置換MLF，保持了總量不變，體現(xiàn)了穩(wěn)健中性；但拉長了期限結(jié)構(gòu)，有助于壓縮期限利差；持續(xù)的降準(zhǔn)，最終會有助于改善市場風(fēng)險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業(yè)融資條件。

    中行高玉偉：預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次

    中行研究員高玉偉則預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次，并且銀行貸款利率將穩(wěn)中有降：

    這次降準(zhǔn)與上一次降準(zhǔn)的規(guī)模一致，為市場釋放了一部分資金規(guī)模，為穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展起到了一定作用。預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次。未來既要繼續(xù)管好貨幣供給總閘門，堅定做好去杠桿工作，又要把握好監(jiān)管政策實施的力度和節(jié)奏。

    一是加大公開市場操作力度，引導(dǎo)市場流動性合理充裕。二是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金向小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟等國民經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)流動。適度調(diào)低地方債券風(fēng)險權(quán)重，引導(dǎo)金融機構(gòu)增配地方債，解決好基建投資的資金來源不足問題。

    此外，預(yù)計銀行貸款利率將穩(wěn)中有降。貨幣市場利率不斷下行推動銀行資金成本趨于下降，這有利于銀行下調(diào)貸款利率。

    李大霄：降準(zhǔn)將對沖假期境外市場大跌影響

    英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，降準(zhǔn)將對沖假期境外市場大跌影響，屬重大利好：

    此次降準(zhǔn)可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    對穩(wěn)定經(jīng)濟增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響。屬重大利好消息！

    近年歷史數(shù)據(jù)揭示：降準(zhǔn)一般會刺激A股大幅高開但難改A股短中期走勢

    一般認為，連續(xù)的降準(zhǔn)有利于緩解市場中長期資金面，對股市中長期還是有一定利好作用。

    不過，近年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年11月底開始，央行開始進入連續(xù)降準(zhǔn)周期，其中次日上證指數(shù)出現(xiàn)上漲的次數(shù)并不多，上漲概率不到一半，可見降準(zhǔn)對股市的短期直接刺激作用總體并不明顯。

    上述歷史數(shù)據(jù)中，2015年6月和8月的兩次降準(zhǔn)適逢A股股災(zāi)，降準(zhǔn)的動作并未扭轉(zhuǎn)當(dāng)時的恐慌情緒，市場延續(xù)的是還是之前的跌勢。

    而從2018年最近的兩次降準(zhǔn)的情況來看，降準(zhǔn)后次日A股一般大幅高開，但盤中表現(xiàn)卻差異較大，收盤時差異也較大：