貨基降溫 多公司申報短期定開債基

    自貨幣基金開始降溫之后，短期定開債基成為多家基金公司為機(jī)構(gòu)配置需求提供的新選擇。從基金2017年四季報便可以發(fā)現(xiàn)，多只短期定開債在年末規(guī)模大增。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月25日，近3個月內(nèi)有49家基金公司上報了共計93只定期開放債券型基金，且以發(fā)起式居多，共有68只發(fā)起式定開債基。

    發(fā)起式定開債基批量申報

    根據(jù)去年3月下發(fā)的委外監(jiān)管新規(guī)，單一持有份額超50%的新基金需采用發(fā)起式基金形式，且采用封閉式運作或定期開放運作，定期開放周期不得低于3個月。此后，委外定制基金產(chǎn)品多以發(fā)起式定開債基的形式出現(xiàn)。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月25日，近3個月內(nèi)，共有49家基金公司上報了共計93只定期開放債券型基金，且以發(fā)起式居多，共有68只發(fā)起式定開債基。

    而據(jù)招商證券統(tǒng)計，2017年12月共有99只新基金成立，總規(guī)模為903.5億元，發(fā)行數(shù)量略高于過去5年平均水平，發(fā)行規(guī)模略低于過去5年平均水平。分類統(tǒng)計來看，偏股類基金平均發(fā)行規(guī)模較前月有所下降，略低于歷史平均水平；債券類基金平均發(fā)行規(guī)模較前月小幅上升，明顯高于歷史平均；貨幣型基金發(fā)行平均規(guī)模低于歷史平均。

    以定期開放發(fā)起式為代表的機(jī)構(gòu)定制基金依然是發(fā)行市場的主流，2017年12月發(fā)行規(guī)模前十的基金中，有6只基金均為該類型，當(dāng)月該類基金發(fā)行總規(guī)模為453.4億元，占總發(fā)行規(guī)模的比例達(dá)到了50.2%。

    據(jù)華寶證券分析，當(dāng)前定開債發(fā)行逐步火爆，在貨幣基金面臨監(jiān)管趨嚴(yán)，未來規(guī)模增速、收益率水平遭遇多重制約后，基金公司轉(zhuǎn)而尋找其他可供選擇的品種。短期定開債與華安模式的短期理財債基類似，但后者采用攤余成本法估值，以萬份收益、七日年化收益率進(jìn)行業(yè)績的公布，前者本質(zhì)為債基，采用凈值公布，存在一定的市場風(fēng)險。

    蘿卜青菜各有所愛

    記者了解到，超短期理財債基的優(yōu)勢在于，其投資范圍更廣，杠桿比例更高，收益不錯，而犧牲的流動性又十分有限，對大部分投資者來說，超短期理財債基性價比更高。

    據(jù)悉，目前市場上有兩種理財基金，一種可以做期限錯配，另一種則不能。對于不能期限錯配的理財基金來說，收益在理論上是無法超越貨幣基金的，因為貨幣基金久期相對更長，為90天或者120天；對于可以期限錯配的理財基金來說，其組合剩余期限目前仍在120天，相對于前十大持有人占基金總份額20%、50%以上的貨幣基金是有優(yōu)勢的。另外，理財基金有封閉期，負(fù)債端比貨幣基金相對穩(wěn)定。

    數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，97只短期理財基金份額今年以來區(qū)間7日年化收益率達(dá)到4.55%，略高于貨幣基金同期4.35%的收益，但優(yōu)勢并不明顯。

    博時基金固定收益總部基金經(jīng)理魯邦旺認(rèn)為，短期理財基金與貨幣基金的投資范圍較為相似，收益率差別并不大，而短期理財基金存在封閉期，在贖回效率方面較貨幣基金略遜。短期理財基金更像銀行理財產(chǎn)品，會面臨類似期限銀行理財產(chǎn)品的競爭。