社保基金去年四季度調(diào)倉路徑漸顯 已重倉54只個(gè)股，新進(jìn)持倉22只標(biāo)的

    本報(bào)記者 彭衍菘

    全國社保基金被視作資本市場長期資金的“壓艙石”。日前，隨著上市公司年報(bào)不斷披露，其2025年第四季度的持倉變動(dòng)數(shù)據(jù)正逐漸浮出水面。

    截至《證券日報(bào)》記者發(fā)稿，社?；鹑ツ甑谒募径痊F(xiàn)身54只A股的前十大流通股股東名單，合計(jì)持股量達(dá)13.20億股，總持股市值規(guī)模達(dá)226.52億元。從目前已知的操作軌跡來看，四季度社?；鹦逻M(jìn)22只個(gè)股、增持14只個(gè)股、減持8只個(gè)股，另有10只個(gè)股持倉維持不變。調(diào)倉動(dòng)作既延續(xù)了長期價(jià)值投資邏輯，又凸顯對(duì)新興賽道的布局思路。

    從已披露的數(shù)據(jù)來看，社?；鹦逻M(jìn)22只個(gè)股中，包括中材科技、順絡(luò)電子、宏橋控股、科倫藥業(yè)等，新進(jìn)標(biāo)的主要集中在硬件設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工等領(lǐng)域。另外，14只社?；鹪龀謧€(gè)股中，加倉力度較大的標(biāo)的包括招商蛇口、焦點(diǎn)科技、藏格礦業(yè)等。

    在個(gè)股集中度方面，社?；鸪謧}呈現(xiàn)“龍頭聚焦、分散有度”的特點(diǎn)。招商蛇口以19.21億元的持股市值成為社?；鸬谝淮笾貍}股，由全國社?；?12組合、413組合共同持倉；藏格礦業(yè)、中國巨石分別以16.46億元、14.62億元的持股市值位列第二、第三位。值得關(guān)注的是，山推股份成為獲社保基金組合青睞最多的個(gè)股，全國社保基金406組合、17022組合等5個(gè)組合共同持倉，合計(jì)持股市值11.65億元，反映出機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)械板塊龍頭企業(yè)的高度共識(shí)。

    從去年四季度具體操作來看，社?；鸬恼{(diào)倉動(dòng)作顯露“增配周期、布局成長、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”三大方向。在新進(jìn)方面，社?；鹚募径刃逻M(jìn)22只個(gè)股，覆蓋硬件設(shè)備、醫(yī)藥生物、化工等多個(gè)領(lǐng)域，其中多只標(biāo)的與算力產(chǎn)業(yè)鏈、新能源等新興賽道相關(guān)。例如，硬件設(shè)備板塊的順絡(luò)電子作為電子元件核心供應(yīng)商，獲社?；鹦逻M(jìn)持倉；醫(yī)藥生物板塊的科倫藥業(yè)憑借創(chuàng)新藥研發(fā)優(yōu)勢，單只獲社保基金持倉市值超4億元；化工板塊的皖維高新則因新材料業(yè)務(wù)布局，進(jìn)入社?；鹬貍}名單。

    “社?；鹦逻M(jìn)與增持的標(biāo)的，普遍具備業(yè)績穩(wěn)健、估值合理的特征。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問陳宇恒在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從新進(jìn)標(biāo)的來看，社?；鸺汝P(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈等成長賽道的長期機(jī)遇，也重視周期板塊龍頭的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；從增持標(biāo)的來看，主要聚焦業(yè)績確定性強(qiáng)、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，體現(xiàn)出長期資金的配置邏輯。

    與新進(jìn)、增持動(dòng)作相對(duì)應(yīng)，社保基金在四季度對(duì)8只個(gè)股進(jìn)行了減持，主要涉及部分基本面存在不確定性或估值偏高的標(biāo)的。其中，山推股份被減持690.22萬股，持股市值降至11.65億元；招商積余被減持130.39萬股；此外，部分消費(fèi)電子、醫(yī)療器械標(biāo)的也被適度減持，減持幅度整體溫和，以優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)為主。

    另有10只個(gè)股在四季度社保基金持倉中維持不變，包括山金國際、中國巨石等前期重倉標(biāo)的。這類個(gè)股普遍具備業(yè)績增長穩(wěn)定、行業(yè)地位突出的特點(diǎn)，社?；疬x擇長期持有，體現(xiàn)出對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期信心。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，社?；鹱鳛殚L期資金的代表，其持倉動(dòng)向具有重要參考價(jià)值。當(dāng)前社保基金對(duì)周期板塊與成長賽道的均衡配置，既反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的樂觀預(yù)期，也體現(xiàn)出對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢的精準(zhǔn)把握，為普通投資者提供了清晰的配置思路。