“詞元經濟”崛起 上市公司加碼全鏈條布局

    本報記者 劉曉一

    “詞元”（Token）概念持續(xù)發(fā)酵，A股算力板塊走強。3月25日，深圳市特發(fā)信息股份有限公司、二六三網絡通信股份有限公司、上海天璣科技股份有限公司等個股強勢漲停，北京光環(huán)新網科技股份有限公司、廣東奧飛數(shù)據(jù)科技股份有限公司等多只個股漲幅居前。

    詞元是大模型處理信息的最小單元，具備可計量、可定價、可交易三大核心屬性，是AI服務計費、結算的基礎單位。如果大模型是一臺智能機器，詞元就是這臺機器運轉時消耗的“每一度電”，也是這臺機器對外提供服務時“按度計費”的基本計量單位。

    國家數(shù)據(jù)局數(shù)據(jù)顯示，我國日均詞元調用量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，2024年初日均1000億，2025年底日均躍升至100萬億，截至2026年3月份日均已突破140萬億，兩年增長超千倍。

    “‘詞元經濟’有望重塑AI的商業(yè)邏輯，讓大模型企業(yè)由‘賣能力’轉向‘賣用量’。”中關村物聯(lián)網產業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥向《證券日報》記者表示，這種模式下，企業(yè)收入不再依賴于長周期的項目交付，而是取決于實時并發(fā)的交互規(guī)模。這種轉變能驅動AI產業(yè)從單純的技術驅動向精細化運營驅動轉變，使得高頻、高黏性的應用場景能迅速轉化為爆發(fā)式的業(yè)績增長。

    面對“詞元經濟”可能帶來的商業(yè)變革，全球科技巨頭紛紛加快戰(zhàn)略布局。英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在2026年GTC大會上提出“Token經濟學”，他認為，未來的數(shù)據(jù)中心不再是存儲文件的倉庫，而是生產詞元的“工廠”。同時，英偉達也發(fā)布了全棧硬件體系以降低詞元生產成本。

    3月16日，阿里巴巴集團控股有限公司正式成立AlibabaTokenHub（ATH）事業(yè)群，該事業(yè)群以“創(chuàng)造Token、輸送Token、應用Token”為核心目標，由集團CEO吳泳銘直接負責。

    “Token經濟將帶來巨大發(fā)展機遇。”華為技術有限公司高級副總裁李鵬預計，到2030年，中國AI相關產業(yè)規(guī)模將突破10萬億元。

    圍繞詞元的生產、調用、分發(fā)與結算，國內上市公司以上游算力基建為核心、中游平臺服務為紐帶、下游應用為抓手，加速全產業(yè)鏈布局，產業(yè)集中度持續(xù)提升。

    上游算力基礎設施是詞元生產的核心底座，成為最直接受益環(huán)節(jié)。例如，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)技術股份有限公司（以下簡稱“協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)”）2025年營收凈利均實現(xiàn)同比大幅增長，公司去年累計擬投入212億元采購高算力服務器，大規(guī)模布局算力集群建設。

    協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)董事長耿康銘對《證券日報》記者表示，當前AI產業(yè)巨頭普遍看好算力持續(xù)增長。OpenAI、Anthropic、微軟、谷歌等紛紛布局智能體（Agent），以DeepSeek為代表的推理模型推動Agent進入落地階段。

    中游平臺是調度與結算樞紐，承擔詞元分發(fā)、計費、算力調度等關鍵功能。以中貝通信集團股份有限公司為例，其已具備規(guī)?；倪\營優(yōu)勢，目前已運營算力規(guī)模超過17000P，為金山云控股有限公司等客戶提供智算服務。

    下游應用領域，上市公司依托行業(yè)優(yōu)勢推動詞元技術與垂直場景融合，加速商業(yè)化變現(xiàn)，主流大模型、機器人等AI應用廠商均屬于這一領域。例如，科大訊飛股份有限公司依托星火大模型在教育、醫(yī)療、辦公等場景實現(xiàn)規(guī)?；儸F(xiàn)；深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司則依托大模型賦能機器人，以支撐智能交互與具身智能的落地。