藍思科技2025年歸母凈利潤40.18億元 三大新引擎蓄勢矩陣式增長

    本報記者 何文英

    3月30日晚，藍思科技股份有限公司（以下簡稱“藍思科技”）披露2025年年報。報告期內，公司實現營業(yè)收入744.1億元，同比增長6.46%；實現歸母凈利潤40.18億元，同比增長10.87%；扣非凈利潤38.35億元，同比增長16.71%。

    公司各項經營指標不斷優(yōu)化。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額達114.65億元，現金流/凈利潤比值顯著高于1，展現出強勁的“造血”能力與扎實的盈利質量。盡管四季度受匯率匯兌損失約1億元及存儲漲價階段性影響，單季業(yè)績承壓，但公司在具身智能機器人、AI服務器、商業(yè)航天三大新興賽道的布局已進入收獲前夜，為2026年下半年實現矩陣式增長奠定堅實基礎。

    具身智能機器人業(yè)務成為公司增長新亮點。2025年，藍思科技已躋身全球最大具身智能硬件制造平臺之列，人形機器人與四足機器狗出貨量突破一萬臺，并深度綁定北美頭部客戶，獨家切入其關鍵模組訂單。

    Counterpoint Research報告顯示，2025年全球人形機器人裝機量約1.6萬臺，中國占比超80%，國內智元、宇樹等頭部企業(yè)已實現超一千臺交付。產能方面，公司永安園區(qū)（年產50萬臺具身智能）及泰國基地擴產完成后，2026年核心部件及整機規(guī)模有望實現數倍增長，規(guī)模效應將進一步凸顯。

    AI服務器領域，藍思科技已完成“結構件+液冷+存儲”全鏈條布局。目前，SSD固態(tài)硬盤模組已在湘潭基地批量出貨，HDD玻璃基板通過客戶驗證，液冷散熱系統(tǒng)技術達到行業(yè)先進水平。公司擬通過外延并購補齊液冷、機柜結構件客戶資源短板，其自主開發(fā)的全景智顯機柜采用航天級玻璃架構，可大幅降低數據中心建設成本，即將進入海外AI算力大客戶審廠階段。

    市場前景廣闊，IDC預計2026年全球服務器市場規(guī)模將突破5500億美元，同比增長超50%；液冷技術滲透率將從2025年的15%躍升至45%以上。憑借在精密結構件、液冷散熱及存儲模組的協(xié)同優(yōu)勢，公司有望快速切入全球AI服務器核心供應鏈，搶占市場份額。

    商業(yè)航天業(yè)務實現從地面端到衛(wèi)星端的關鍵跨越。公司研發(fā)的30微米—60微米航天級UTG（超薄玻璃）已進入核心客戶認證階段，預計2026年上半年隨國產衛(wèi)星開展上星測試。賽迪智庫數據顯示，低軌衛(wèi)星太陽翼市場空間超2000萬平方米，隨著衛(wèi)星互聯(lián)網星座加速部署，公司在整機組裝及柔性太陽翼模組領域的業(yè)務彈性巨大。

    依托在精密陶瓷、藍寶石、航天級UTG玻璃等高端材料領域的長期技術積累，藍思科技2025年毛利率逆勢擴張10個基點，定價能力與產品結構韌性顯著優(yōu)于同業(yè)。隨著三大新引擎產能釋放、訂單落地，疊加AI終端產品ASP持續(xù)提升，藍思科技有望在下半年迎來營收與利潤的矩陣式增長。

（編輯 張偉）