細(xì)分賽道跑出增長(zhǎng)韌性 泰凱英上市后首份年報(bào)亮眼

    本報(bào)記者 劉釗

    4月16日，北交所上市公司青島泰凱英專用輪胎股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰凱英”）發(fā)布上市后首份年報(bào)。

    年報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.81億元，同比增長(zhǎng)12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.74億元，同比增長(zhǎng)11.04%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1.66億元，同比增長(zhǎng)10.15%。從營(yíng)收規(guī)模到利潤(rùn)表現(xiàn)，再到凈資產(chǎn)水平和現(xiàn)金儲(chǔ)備提升，這份年報(bào)不僅體現(xiàn)出公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)步改善，也反映出礦山及建筑輪胎細(xì)分市場(chǎng)在新一輪全球產(chǎn)業(yè)周期中的景氣變化。

    2025年，全球礦業(yè)資本開支回升、綠色基建韌性延續(xù)、工程機(jī)械出海持續(xù)推進(jìn)，帶動(dòng)礦山及建筑輪胎需求保持增長(zhǎng)。在這一背景下，泰凱英圍繞礦山建筑輪胎主業(yè)，持續(xù)強(qiáng)化場(chǎng)景化研發(fā)、本地化服務(wù)和全球化布局，推動(dòng)國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)同步增長(zhǎng)。

    核心主業(yè)穩(wěn)步放量 場(chǎng)景化能力支撐增長(zhǎng)韌性

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，泰凱英聚焦全球礦業(yè)及建筑業(yè)輪胎市場(chǎng)，主要產(chǎn)品與服務(wù)包括場(chǎng)景化輪胎、輪胎數(shù)字化管理系統(tǒng)及輪胎綜合管理業(yè)務(wù)，并通過(guò)場(chǎng)景化研發(fā)產(chǎn)品、服務(wù)和智能化方案幫助客戶降低輪胎消耗、提升設(shè)備作業(yè)效率。2025年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為25.76億元，同比增長(zhǎng)12.51%，毛利率為18.59%，整體保持穩(wěn)定。

    分產(chǎn)品看，礦山輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.16億元，同比增長(zhǎng)12.18%；建筑輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元，同比增長(zhǎng)11.19%；礦建混合輪胎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，同比增長(zhǎng)9.77%。這意味著，公司核心產(chǎn)品線在礦山、建筑及復(fù)合工況等多個(gè)細(xì)分場(chǎng)景中均保持較強(qiáng)增長(zhǎng)韌性。

    增長(zhǎng)背后，一方面是行業(yè)需求回暖。年報(bào)顯示，受全球新能源轉(zhuǎn)型及綠色基建投資驅(qū)動(dòng)，礦業(yè)投資和需求活躍度提升，拉動(dòng)礦山專用輪胎配套與替換市場(chǎng)需求。另一方面，則是公司海外網(wǎng)絡(luò)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步發(fā)力。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品出口至全球六大洲100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家的出口額占總出口額比例超過(guò)80%；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械配套和替換市場(chǎng)業(yè)務(wù)也持續(xù)增長(zhǎng)。

    資本市場(chǎng)層面，泰凱英于2025年10月28日在北交所上市，公開發(fā)行4425萬(wàn)股，總股本由1.77億股增至2.2125億股。受募集資金到位影響，公司期末貨幣資金同比增長(zhǎng)89.12%至10.05億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)66.61%至11.55億元，合并資產(chǎn)負(fù)債率降至48.77%，流動(dòng)比率提升至2.11。

    從賣產(chǎn)品到賣方案 技術(shù)與服務(wù)重塑競(jìng)爭(zhēng)邏輯

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，與通用輪胎不同，礦山及建筑輪胎高度依賴具體工況。路面條件、作業(yè)溫度、車輛裝載量、礦種、運(yùn)距、車速、坡度等因素，都會(huì)直接影響輪胎性能和使用壽命。

    基于此，泰凱英在年報(bào)中將場(chǎng)景化研發(fā)模式列為核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要支撐，并形成了礦山建筑輪胎細(xì)分賽道深耕加場(chǎng)景化、智能化技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展模式。換言之，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已不只是賣出一條輪胎，而是向解決方案提供者延伸。

    從研發(fā)投入看，2025年公司研發(fā)費(fèi)用為5752.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.53%；研發(fā)人員占員工總數(shù)比例為25.24%。截至報(bào)告期末，公司已開發(fā)出700余種適配不同作業(yè)環(huán)境的場(chǎng)景化輪胎產(chǎn)品，累計(jì)擁有境內(nèi)外專利195項(xiàng)；公司及子公司累計(jì)參與21項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、5項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)編制，9項(xiàng)技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先或先進(jìn)水平，3項(xiàng)產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。持續(xù)加碼研發(fā)，正在把公司的場(chǎng)景化能力進(jìn)一步固化為技術(shù)壁壘。

    更值得關(guān)注的是，公司已把研發(fā)觸角延伸至電動(dòng)化、無(wú)人化和智能化前沿。年報(bào)顯示，2025年公司完成歐洲、日本研發(fā)中心設(shè)立布局，自主研發(fā)的泰科仕輪胎智能管理系統(tǒng)持續(xù)迭代升級(jí)，已接入并集成至國(guó)內(nèi)主流無(wú)人駕駛礦山車輛，應(yīng)用于多個(gè)智慧礦山和無(wú)人駕駛礦山項(xiàng)目。隨著綠色礦山、智慧礦山建設(shè)提速，專用輪胎行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越從制造能力之爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向?qū)?chǎng)景理解、數(shù)據(jù)積累和全生命周期服務(wù)能力的比拼。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于一家海外業(yè)務(wù)占比較高、仍在持續(xù)推進(jìn)全球化布局的企業(yè)而言，如何在做大規(guī)模的同時(shí)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，仍是下一階段必須答好的考題。整體看，泰凱英2025年交出的，不僅是一份增收增利的成績(jī)單，也是一家中國(guó)專用輪胎企業(yè)向全球細(xì)分高端市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)階的縮影。

（編輯 上官夢(mèng)露）