利潤跌兩成，貝殼聯(lián)合創(chuàng)始人卻8億大舉加倉房地產(chǎn)

    3月16日，貝殼發(fā)布2025年業(yè)績：全年凈利潤大幅下滑26.7%，尤其是去年四季度僅0.8億元。

    過去一年，中國房地產(chǎn)市場的每一場仗都異常艱難。在慣常的認(rèn)知中，逆風(fēng)期企業(yè)及企業(yè)家會優(yōu)先收縮長期投入，這完全可以理解。然而，貝殼兩位聯(lián)合創(chuàng)始人彭永東和單一剛反而異常堅定地錨定了另一個數(shù)字——拿出超過8億元用于捐贈。

    太陽底下沒有新鮮事，公司艱難的時候堅持的事，才是真事。兩位聯(lián)創(chuàng)年薪不提現(xiàn)，反而全捐給行業(yè)，想干什么？

    41%的數(shù)字秘密

    經(jīng)歷了長期高速增長后，中國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整的新常態(tài)。這不是簡單的周期切換，而是行業(yè)模式、增長邏輯和競爭方式的系統(tǒng)性重塑。到了2025年，這種調(diào)整不僅沒有結(jié)束，反而更深入了。

    從貝殼財報中可以清晰看到這種壓力，曾被視作安全墊的存量房業(yè)務(wù)強(qiáng)烈感受到了寒意——盡管二手單量全年實現(xiàn)11%的增長，卻出現(xiàn)“GTV增加、凈收入減少”的剪刀差，利潤空間被嚴(yán)重擠壓。

    這背后的原因是復(fù)雜的：有可能是房價下行導(dǎo)致單均傭金收入減少，而維持龐大經(jīng)紀(jì)人網(wǎng)絡(luò)的固定成本卻相對剛性。也有可能是貝殼在周期底部為穩(wěn)交易、保生態(tài)、守份額所做的主動選擇。

    除了直觀的利潤下降，貝殼2025年財報還透露出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化。財報顯示，貝殼“非房產(chǎn)交易業(yè)務(wù)”收入占比提升至歷史新高的41%。這意味著，當(dāng)新房、二手房交易都面臨縮量與承壓時，貝殼正在加快從單一交易平臺，轉(zhuǎn)向更完整的“居住服務(wù)平臺”。

    根據(jù)財報，2025年家裝營收破154億元，租賃凈收入約219億元，且租賃板塊實現(xiàn)全年盈利，顯示出非交易業(yè)務(wù)已具備自我造血能力。

    2021年，彭永東帶領(lǐng)貝殼收購圣都，并隨后提出“一體兩翼”的布局戰(zhàn)略。貝殼能穩(wěn)住陣腳，在于過去幾年不是在做簡單的二選一——固守存量或者盲目跨界，而是沿著彭永東多年前提出的方向，完成了從“交易賽道”向“居住賽道”的戰(zhàn)略切換。

    8億給賣房子的人

    與業(yè)務(wù)調(diào)整交織在一起的，是貝殼兩位創(chuàng)始人的大額捐贈。

    根據(jù)公開披露信息，2025年4月彭永東宣布捐贈900萬股A類普通股，當(dāng)時價值約4.4億元人民幣。這筆錢一半用于服務(wù)者醫(yī)療福利，一半用于租客幫扶。這是貝殼上市以來創(chuàng)始人首次出售股票，且所得全部用于公益。

    2026年2月彭永東與單一剛共同捐贈1000萬股A類普通股，價值約4億元人民幣，設(shè)立“健康家貝守護(hù)金”，覆蓋平臺超50萬一線服務(wù)者。

    短短不到一年時間，兩位核心高管累計捐贈股票價值已接近8.4億元。

    表面上看，這筆錢主要投向了健康保障和公益幫扶；但如果放到行業(yè)環(huán)境里來看，也能看出貝殼的一種思路：在行業(yè)低谷期，繼續(xù)把資源投向人。

    無論是針對突發(fā)疾病、意外風(fēng)險，還是對家庭經(jīng)濟(jì)支柱和子女教育的支持，這些安排本質(zhì)上都是在補(bǔ)充一線服務(wù)者的風(fēng)險保障，盡可能減少個人和家庭在遭遇突發(fā)情況時的壓力。

    從結(jié)果上看，這類投入一方面有助于緩解從業(yè)者的后顧之憂，讓這份工作在短期收入之外，多了一些長期穩(wěn)定性的支撐；另一方面，對一家高度依賴服務(wù)體驗、口碑和線下執(zhí)行能力的企業(yè)來說，把資源投向服務(wù)者，本身也是一種經(jīng)營層面的長期考量。至于這種投入最終能帶來多大效果，還要放到更長的周期里去觀察。

    艱難時刻的自我約束

    有貝殼管理層提到，這些捐贈本身意味著某種變化正在發(fā)生。

    從鏈家到貝殼，這家公司在過去二十多年中經(jīng)歷了多輪地產(chǎn)周期。但當(dāng)下的特殊之處在于，市場波動與信任焦慮正在同時加深，消費(fèi)者比以往任何時候都更看重服務(wù)的專業(yè)性、透明度和確定性。

    貝殼打算用什么方式來應(yīng)對這樣的市場變化？

    從貝殼近來的動作來看，無論是聯(lián)合創(chuàng)始人的持續(xù)捐贈，還是推動“恪守中性市場觀”倡議，都不像零散舉措，更像是對自我的約束。

    據(jù)公開披露，已有近10萬名經(jīng)紀(jì)人自愿簽署相關(guān)承諾，以“三必做、六禁止”為行為準(zhǔn)則，強(qiáng)調(diào)不主觀唱衰、不歪曲政策、不制造焦慮，回歸專業(yè)與誠信。這不是一句簡單的口號，而是在行業(yè)情緒化表達(dá)泛濫時，對專業(yè)邊界的一次重新確認(rèn)。

    另一個更為直觀的變化出現(xiàn)在今年3月。貝殼進(jìn)一步放開平臺內(nèi)的人才流轉(zhuǎn)限制，把更多選擇權(quán)交還給個體。這看似是組織機(jī)制的調(diào)整，實則反映了管理理念的變化：平臺不再依賴封閉約束留人，而是倒逼自己用更好的土壤、更好的工具、更清晰的發(fā)展空間去吸引和成就人。

    2025年業(yè)績會上，彭永東說，中國住宅市場仍然是全球最大、最具價值的住宅市場之一。這句話背后的意思是，貝殼對長期并不悲觀。既然是“長坡厚雪”，貝殼為什么不繼續(xù)把重點放在規(guī)模上？

    按照彭永東的說法，2025年，貝殼主要做了兩件事：改善經(jīng)營治理和推進(jìn)戰(zhàn)略升級。這么做的目的，一是為長期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和持續(xù)推動居住行業(yè)進(jìn)步騰挪更多空間；二是，未來更加關(guān)注交易的確定性、匹配的精準(zhǔn)度，以及單位經(jīng)濟(jì)模型的改善。

    從這個意義上說，貝殼現(xiàn)在最值得看的，不是它這一年少賺了多少錢，而是它在行業(yè)最冷的時候，仍然選擇把錢投向哪里、把能力建在哪里、把未來押在哪些事情上。