7月IPO審核明顯提速 十券商投行占據半壁江山

    IPO審核悄然發(fā)生著變化。

    進入7月，尤其是7月10日以來，IPO審核明顯提速，連續(xù)三周每周5家IPO審核已打破此前單周2～3家的IPO審核慣例，同時過會率有所提高，這與當前IPO排隊隊伍中存量企業(yè)質量較好有關。

    與此同時，在IPO項目爭奪方面，排名前十的券商，所保薦的IPO新增企業(yè)家數，在行業(yè)中的合計占比約達55%。第一梯隊的券商優(yōu)勢明顯，比如中信證券（15.72-0.88%）、中信建投、廣發(fā)證券（11.16-0.18%）、招商證券（10.14-1.93%）等，其在IPO投行保薦家數方面遙遙領先。

    IPO審核提速

    過去3周，證監(jiān)會發(fā)審委每周都安排了5家首發(fā)企業(yè)上會。這與6月形成明顯對比。此前每周安排均在2到3家。

    從單日審核的IPO企業(yè)數量來看，6月中單日審核數量最多的一天為6月5日，這一天也僅有3家企業(yè)計劃上會。

    當市場都認為7月的審核節(jié)奏將延續(xù)6月安排時，近三周每周5家的審核速度打破了市場預期。截至7月26日，7月共有18家企業(yè)被安排首發(fā)上會，自7月10日以來每周審核5家。

    時間拉長來看，2018年每個月均有18家左右的企業(yè)上會，其中1月IPO上會的數量最多，有45家，4月19家的數量居第二，5月則有16家企業(yè)上會居第三，剩余的2月、3月、6月三個月則分別有12家、10家、9家企業(yè)上會。

    IPO審核提速的同時，近期過會率也有所回暖。

    證券時報·券商中國記者統計顯示，7月共計已有16家擬IPO企業(yè)上會（另有2家取消審核），其中11家企業(yè)獲得通過，IPO過會率回升至約69%，也將2018年以來IPO上會整體通過率拉升至55.64%。

    從嚴審核標準未降

    雖然近期IPO審核加快、IPO過會率有所提升，但這并不意味著IPO從嚴審核的標準有所松動。

    今年6月，各家券商投行收到了監(jiān)管層下發(fā)的最新IPO審核指引，要求堅決杜絕“帶病申報”，且未來將再根據最新財務指標勸退一批企業(yè)，加快高質量擬上市企業(yè)的上市節(jié)奏。

    目前發(fā)審委主要關注財務真實性、持續(xù)盈利能力、關聯交易、經營合規(guī)性等。具體來看，涉及經營能力的持續(xù)性、企業(yè)會計及財務問題、信息披露、內控體系、合規(guī)性等，提示排隊的企業(yè)還是要做好自檢自查。包括了財務真實性和合理性、內部控制是否健全、可持續(xù)盈利能力如何、企業(yè)競爭優(yōu)勢好壞、報告期內合法合規(guī)情況、供應商是否集中、對主要客戶是否過度依賴、關聯交易和業(yè)務獨立性常被質疑、會計處理、會計準則必須規(guī)范遵守等。

    未來IPO審核將呈現如何態(tài)勢？新時代證券首席經濟學家潘向東認為，審核將進一步趨嚴，追責也會執(zhí)行得更加嚴格；審核節(jié)奏會加快，但通過率并不會顯著增加；帶病IPO企業(yè)撤回數量會進一步增加，券商投行嚴把關也會升為常態(tài)。

    強勢瓜分新股市場

    在IPO審核可預期的情況下，如何在IPO市場分得一杯羹，考驗著中介機構，尤其是投行的經驗和能力。從當前IPO排隊企業(yè)的保薦機構來看，十家券商已經脫穎而出，它們所保薦的IPO新增企業(yè)家數，在行業(yè)中的合計占比約達55%。

    頭部券商在IPO爭奪方面具有先天優(yōu)勢，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券等4家券商在IPO投行保薦遙遙領先，保薦項目均超20家。其中，中信證券最多，IPO新增企業(yè)保薦家數達27家，行業(yè)占比達9%。海通證券、華泰聯合、中金公司、東方花旗、國金證券和民生證券則屬第二梯隊。

    除此之外，還有100余家IPO排隊項目被中小券商瓜分。