11月份銀行理財規(guī)模延續(xù)回暖態(tài)勢

    本報記者 彭妍

    銀行理財存續(xù)規(guī)模在11月份持續(xù)回暖，延續(xù)了此前的增長勢頭。據(jù)第三方數(shù)據(jù)研究機構(gòu)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，截至11月底，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模達(dá)31.65萬億元，較10月份環(huán)比增長約250億元，較去年同期增長6.1%，且今年下半年以來已實現(xiàn)連續(xù)5個月正增長。

    受訪人士表示，11月份銀行理財存續(xù)規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，核心驅(qū)動力來自兩方面：一是居民資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，二是理財公司通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、完善投資策略提升了產(chǎn)品吸引力。

    固收類產(chǎn)品仍是絕對主力

    從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，11月份銀行理財呈現(xiàn)“固收類主導(dǎo)、現(xiàn)金管理類微降、混合及權(quán)益類穩(wěn)步擴容”的鮮明特征。其中，固定收益類產(chǎn)品仍是絕對主力，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)38957款，以約24.23萬億元的規(guī)模占全市場總規(guī)模的76.56%，相較于10月份，規(guī)模增加約336億元；現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模略有收縮，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為2421款，規(guī)模約為6.6萬億元，占比20.85%，與10月份相比，規(guī)模減少約160億元；混合類產(chǎn)品規(guī)模實現(xiàn)小幅增長，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為1868款，規(guī)模約為7549.82億元，占比2.39%，較10月份增加約72億元；權(quán)益類產(chǎn)品延續(xù)近幾個月的溫和擴容節(jié)奏，11月份存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量為847款，規(guī)模約為245.98億元，占比0.08%，較10月份增加約5.54億元。

    蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日報》記者采訪時表示，上述特征，是理財市場在穩(wěn)健與進(jìn)取之間尋求平衡的直觀體現(xiàn)。絕大多數(shù)資金仍集中于風(fēng)險較低的固定收益類產(chǎn)品，這構(gòu)成了市場規(guī)模的“壓艙石”。與此同時，混合類與權(quán)益類產(chǎn)品雖占比較小但保持增長勢頭，表明部分投資者的風(fēng)險偏好出現(xiàn)邊際提升，開始嘗試通過“固收+”等策略產(chǎn)品獲取增強收益，反映出市場結(jié)構(gòu)的細(xì)微優(yōu)化和產(chǎn)品供給的多元化嘗試。

    談及銀行理財規(guī)模持續(xù)增長的原因，薛洪言認(rèn)為，一方面，存款利率的普遍下行與新發(fā)理財產(chǎn)品相對更高的收益形成了鮮明對比，促使大量到期存款資金轉(zhuǎn)向理財市場。另一方面，理財公司通過優(yōu)化資產(chǎn)配置和投資策略，有效平滑了產(chǎn)品凈值的波動，增強了投資者持有信心，減少了贖回行為。

    規(guī)模增長有望延續(xù)

    值得關(guān)注的是，下半年以來，銀行理財規(guī)模已實現(xiàn)連續(xù)5個月正增長。對此，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明向《證券日報》記者表示，這一態(tài)勢背后是居民理財觀念的深化與資產(chǎn)配置模式的轉(zhuǎn)型。投資者不再主要依賴儲蓄，而是逐步轉(zhuǎn)向多元化的理財配置，這背后既是低利率環(huán)境下尋求更高收益的主動選擇，也體現(xiàn)了理財公司正在通過優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、穩(wěn)定凈值波動，重新贏得市場信任，推動理財市場在資管體系中的重要性持續(xù)提升。

    展望12月份，銀行理財規(guī)模增長態(tài)勢備受期待。華西證券發(fā)布研報稱，考慮到未來一個月為理財估值整改的最后窗口，伴隨著前期浮盈全部釋放，存續(xù)產(chǎn)品的收益或得到修飾，12月份理財市場仍有望繼續(xù)獲取規(guī)模增量。

    明明表示，展望12月份，銀行理財存續(xù)規(guī)模有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。同時，隨著理財產(chǎn)品估值整改工作進(jìn)入最后階段，前期積累的浮盈釋放可能對產(chǎn)品凈值起到一定修飾作用，從而提升其對資金的吸引力。但受制于資產(chǎn)端收益率的結(jié)構(gòu)性壓制和市場波動，銀行理財存續(xù)規(guī)模增速可能會逐步趨于平穩(wěn)。

    薛洪言補充表示，市場對12月份及后續(xù)銀行理財存續(xù)規(guī)模走勢整體偏向樂觀，支撐增長的核心邏輯未變。同時，理財公司通過加強產(chǎn)品管理、優(yōu)化投資者服務(wù)維持市場熱度。但仍需關(guān)注季末等季節(jié)性因素可能引發(fā)的短期資金波動。

    明明認(rèn)為，面對當(dāng)前的市場趨勢，銀行在后續(xù)理財業(yè)務(wù)布局上預(yù)計將著力于策略創(chuàng)新與能力提升。一方面，持續(xù)深化“固收+”等多資產(chǎn)、多策略配置體系，通過加入權(quán)益、衍生品等資產(chǎn)增厚收益，并拓展至綠色金融、養(yǎng)老理財?shù)戎黝}領(lǐng)域。另一方面，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極應(yīng)用AI技術(shù)賦能投研、風(fēng)控和客戶服務(wù)，提升運營效率與個性化匹配能力。此外，中小銀行可能會更專注于代銷業(yè)務(wù)或通過“聯(lián)創(chuàng)”模式與理財公司合作，向“輕資管”方向轉(zhuǎn)型，以期在競爭中形成差異化優(yōu)勢。