“春季躁動”行情預(yù)期升溫 券商把脈兩大投資主線

    本報(bào)記者 于宏

    臨近年終，市場上關(guān)于春季行情的討論持續(xù)升溫。券商分析師普遍預(yù)計(jì)，積極有力的政策將有效提振投資者信心，疊加上市公司盈利有望邊際改善、內(nèi)外部流動性環(huán)境向好，在多重積極因素共振下，“春季躁動”值得期待，建議逢低布局，科技成長、內(nèi)需消費(fèi)有望成為重要投資主線。

    春季行情值得期待

    從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，春節(jié)前后往往是A股走出一波上漲行情的“時(shí)間窗口”。

    立足當(dāng)下時(shí)點(diǎn)來看，財(cái)信證券研究發(fā)展中心宏觀策略總監(jiān)黃紅衛(wèi)預(yù)計(jì)：“隨著11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以及海外多國央行利率決議落地，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對市場影響有所減弱，流動性及風(fēng)險(xiǎn)偏好對市場影響將增加，疊加國內(nèi)政策利好預(yù)期，A股市場有望逐步演繹‘春季躁動’行情，投資者可逐步提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，關(guān)注科技成長方向。”

    中國銀河證券策略首席分析師楊超認(rèn)為，2026年，政策紅利釋放預(yù)計(jì)相對靠前，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將集中在政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣共振賽道，“春季躁動”行情值得期待。

    值得注意的是，當(dāng)前已有機(jī)構(gòu)資金悄然“搶跑”。東方財(cái)富證券研究所副所長、首席策略官陳果表示：“由于春季行情具有較高的歷史勝率，疊加市場信息傳播速度加快、投資者學(xué)習(xí)效應(yīng)增強(qiáng)，當(dāng)前春季行情已從‘日歷效應(yīng)’向‘搶跑博弈’演變。從市場表現(xiàn)來看，增量資金搶跑春季行情意愿較為強(qiáng)烈，險(xiǎn)資、私募已有搶跑動作，融資余額高位有升。投資者可順應(yīng)搶跑趨勢，逢低布局。”

    投資者對春季行情的樂觀預(yù)期也在一定程度上催化了跨年行情的啟動。在國泰海通策略首席分析師方奕看來，在經(jīng)歷較長時(shí)間的橫盤震蕩后，跨年攻勢已經(jīng)開始。展望后市，政策有望持續(xù)發(fā)力，歲末年初的再配置與機(jī)構(gòu)資金回流有望持續(xù)改善市場流動性、提升交投活躍度，看好科技、券商、保險(xiǎn)、消費(fèi)等板塊。

    “近期股票型ETF（交易型開放式指數(shù)基金）獲得大幅凈申購。在資金的積極托舉之下，2026年跨年行情或已開啟。”光大證券策略首席分析師張宇生表示。

    科技、內(nèi)需領(lǐng)域受關(guān)注

    春季行情中的投資方向一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。從過往經(jīng)驗(yàn)來看，春季行情中表現(xiàn)較好的方向，有較大概率成為貫穿全年的投資主線。綜合分析師最新研判來看，科技成長、內(nèi)需消費(fèi)有望成為春季行情投資主線。

    在配置方向上，華金證券策略首席分析師鄧?yán)姳硎荆唐趦?nèi)，市場流動性可能進(jìn)一步寬松，科技創(chuàng)新的政策支持有望進(jìn)一步加強(qiáng)，科技產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)向上；且近期科技成長行業(yè)估值和情緒中性偏高，行業(yè)內(nèi)可能出現(xiàn)“高低切”，帶來布局機(jī)遇。

    “建議短期關(guān)注防御性板塊配置機(jī)會，同時(shí)布局明年政策紅利與產(chǎn)業(yè)景氣方向。”楊超向投資者給出兩條投資主線：其一，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，人工智能、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重點(diǎn)領(lǐng)域值得關(guān)注；其二，隨著“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)，在供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加價(jià)格回升預(yù)期帶動下，制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑進(jìn)一步清晰。

    除科技成長外，內(nèi)需消費(fèi)板塊也被多位分析師共同看好。陳果表示，中長期來看，內(nèi)需消費(fèi)板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。張宇生也認(rèn)為，內(nèi)需消費(fèi)板塊或存在布局機(jī)遇。一方面，當(dāng)前政策對于消費(fèi)板塊重視程度較高，消費(fèi)板塊有望持續(xù)受到政策催化。另一方面，消費(fèi)板塊年內(nèi)表現(xiàn)相對滯漲，有望獲得部分“踏空”資金以及“高切低”資金的青睞。

    整體來看，華泰證券研究所策略兼金融工程首席分析師何康建議，投資者可逢低配置，著眼“春季躁動”行情進(jìn)行左側(cè)布局。風(fēng)格層面，看好小盤風(fēng)格，建議規(guī)避高位大盤股，優(yōu)先從低位板塊中尋找機(jī)會。